課程名稱︰貨幣銀行學二 課程性質︰經濟系選修 課程教師︰李怡庭教授 開課學院：社會科學院 開課系所︰經濟系 考試日期（年月日）︰2017/06/13 考試時限（分鐘）：180 試題 : (總分108分) 1.量化寬鬆政策的風險： (1)(10%)FED採取量化寬鬆購買為數龐大的長期公債，這是否會造成FED面臨期限錯配問題？ FED是否會暴露在利率風險中？請說明。 (2)(8%)一旦FED購買的房地產擔保證券發生倒帳，將使FED的資產負債表發生什麼變化？ 如何影響貨幣基數？ 2.(14%)FED採取量化寬鬆政策，試圖透過影響(A)長期利率；(B)股票價格；(C)房地產價格 而影響總和需求(aggregate demand)，刺激經濟。請用資產負債表管道說明之。 (以企業為例) 3.(10%)次貸風暴前，美國許多商業銀行與投資銀行依賴短期融資，並投資在長期且具風險 的資產上(如房貸擔保證券)。當金融市場遭到衝擊，這些銀行立即面臨資金短缺，進而影 響他們放款和投資的能力。請以貨幣政策傳遞機制中的「信用觀點」的邏輯解釋之。 (hint:倚賴短期融資的銀行何以面臨資金短缺？) 4.某國的銀行和企業發行大量以外幣(例如美元)計價的債券，該國央行試圖以寬鬆貨幣 政策壓低本國幣值而促進出口刺激景氣。 (1)(6%)請資產管道中的「匯率管道」解釋寬鬆貨幣政策何以可以促進出口刺激景氣？ (2)(10%)果該國央行發現幣值大貶後，對銀行和企業反而造成嚴重的負面影響，甚至使總 體經濟陷入困境。請以貨幣政策傳遞機制中的「信用觀點」的邏輯解釋之。 5.(12%).假設FED將泰勒法則中的通貨膨脹缺口的權數設為3/4，產出缺口的權數設為1/4。 假設預期通貨膨脹率等於目前通貨膨脹率。現在通貨膨脹上升1個百分點，請根據泰勒法則 公式計算聯邦基金指標利率必須上升幾個百分點？這將使實質利率提高幾個百分點？實質 利率提高如何影響通貨膨脹率？ 6.我國央行以M2為中間目標，以貨幣基數為操作目標。央行在每年年底，會以計量方法估 計貨幣需求函數，據此估算次年的貨幣需求，以核定次年的M2貨幣成長率目標區。 (1)(10%)若我國的貨幣需求符合凱因斯的流動偏好說，那麼央行才行貨幣目標機制是否可 以達到影響名目所得的目標？ (hint:考慮M2貨幣需求函數是否具有穩定性) (2)(12%)2000年代初期，台灣金融業發展出貨幣市場共同基金，該金融商品的報酬率高於 定期存款，且流動性類似。請解釋此項金融創新可能導致央行高估或低估M2流通速度？ 解社該年度的實質產出未達到央行的預定目標，若央行仍以估計的M2貨幣需求來設定M2成 長率目標區間，會造成什麼結果？請解釋。 7.(16%)請以總和供給與總和需求模型回答下列問題。假設經濟體原本處於長期均衡。現在 勞工擔心央行受到政府官員的壓力可能採取寬鬆貨幣政策而造成物價上漲，因此要求提高 工資，請問此時物價和產出水準會發生什麼變化？若央行看到失業率提高便採取寬鬆貨幣 政策，則物價和產出水準會發生什麼變化？根據以上分析，你認為一個具有獨立性的央行 是否有助於物價穩定？ (hint:請說明總體經濟的自我修正機能運作時勞動市場的調整過程。) --

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