持續資產配置保障（CPPI） 所謂「持續資產配置保障」（ConstantProportionalPo rtfolioInsurance,CPPI）是一種以計量統計分析，隨市 場漲跌調整債券指數資產配置比重的方式。指數上漲愈 多時參與率愈高，在多頭市場時可以爭取較高的上漲空 間；但同時它又附加了保險，在空頭市場時可以保障指 數大幅下挫風險，以保障期滿時投資人可以拿回一○○ ％的本金，堪稱是戰勝市場多空變化的一種投資術。CP PI的概念與一般的共同基金相當類似，具有價格透明化 、每日可交易還可以依次級市場價格買賣的優點。它每 天都有公開價格，而且投資人可以在閉鎖期（通常為一 個月）滿後立即依淨值獲利了結或逢低加碼；更特別的 是，CPPI因附加了股市重挫的保險，確保投資人持有到 期「絕對不會賠」。CPPI連動標的往往是波動性較大的 股票或股票基金指數，而在多年發展之後也由「基本型 」衍生出可以利用槓桿融資操作的「延伸型」。基本型 的報酬率雖不會是負數，但由於要達到保本需求卻往往 犧牲獲利，因此上漲時漲幅不如股票指數。值得注意的 是，當股票市場陷入長達兩、三年的空頭時，也就是CP PI最吸引保守至穩健型投資人的時候。去年第二季美股 再度因企業會計醜聞重挫，如今美伊戰爭陰影持續籠罩 ，一般預料在利率走低、經濟復甦緩慢的情況下，CPPI 的動態避險操作模式仍將吸引單筆投資在一萬美元以上 的大戶與法人青睞。 -- 我是被放逐到人間的 普羅米修斯 偷來浪漫的火種 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.csie.ntu.edu.tw) ◆ From: 140.112.181.71