西甲雙雄之外皆為投資潛力股 歐冠黑馬傳統成最大刺激 http://sports.sina.com.cn/g/2011-05-19/23265583837.shtml 記者寒冰報導 外資大規模入侵英超始於已奠定四大家族地位的切爾西，隨後是曼聯和 利物浦，維拉、紐卡斯爾、西漢姆、桑德蘭、朴茨茅斯、伯明翰之流的中小球隊反而是 餘波。但在西班牙，外資入侵首選的突破口卻是並不起眼的小球隊：馬拉加、桑坦德、 赫塔費，在西班牙足壇幾乎沒有任何顯赫資歷；隨後進入媒體視野的，也並非當紅的熱 門中游球隊，而是瀕臨破產邊緣的老牌勁旅薩拉戈薩和貝蒂斯。最後被選中的中上游球 隊，也是本賽季成績滑坡明顯的馬德里競技。 　　為什麼會是他們？顯然，外資在西班牙開疆闢土的首要考慮，並不是足夠的市場佔 有率，而是潛力。但皇馬和巴薩的存在，讓剩下18傢俱樂部都成了潛力股。 　　收購考慮 黑馬傳統刺激夢想 　　歐冠擴軍以來，四大聯賽能有份參與的球隊中，只有西甲黑馬橫行無忌。英超已是 多年被四大家族壟斷，僅有的突破也來自緊隨其後的老字號：紐卡斯爾、埃弗頓和熱刺 。德甲10年來參加歐冠算是小球會的是勒沃庫森，可它背後是強大的拜耳醫藥。意甲「 3+1」格局也維繫多年，可西甲似乎就不乏爆冷傳統：皇家社會、塞爾塔、拉科魯尼亞 、比利亞雷亞爾、薩拉戈薩、貝蒂斯，過去10年西甲傳統強豪塞維利亞、瓦倫西亞和馬 競都沒辦法保證歐冠資格，足見西甲競爭環境的激烈，同時也為投資者提供了足夠寬廣 的舞台。 　　具體到個案，中東資本首選的馬拉加、桑坦德和赫塔費可謂各有優勢：馬拉加地處 安達盧西亞，是歷史上的阿拉伯文化重鎮。卡塔爾財團的目的在於當地的船運業和房地 產，歷史和文化傳統更接近讓卡塔爾人得到了前所未有的便利。印度人賽義德投資的桑 坦德地處西班牙北方的坎塔布連，相對封閉而且並不像鄰近的巴斯克和加泰羅尼亞那樣 民族情緒濃烈。至於赫塔費，地處馬德里近郊的球會甚至1983年才成立，幾乎沒有什麼 歷史底蘊。相比收購難度幾為零的皇馬和馬競，赫塔費是接近西班牙首都，相對價格低 廉，又有足夠中心效應的首選收購目標。事實上，迪拜人之所以敢於直接冠以「迪拜之 隊」名號，就是因為球隊本身毫無底蘊，不會引發太多的球迷對立情緒和媒體非議。 　　其次，也在於這3支球隊的收購成本足夠低。西甲球會負債嚴重，瓦倫西亞曾一度 負債額突破4.5億歐元，就連降級邊緣的薩拉戈薩也被爆負債可能達到1.7億歐元。但桑 坦德負債總額3500萬，其中短期債務才1300萬，馬拉加幾乎沒有負債，赫塔費的負債總 額也不到4000萬，他們是整個西甲相對負債數額最低的球隊。儘管因為營業額有限，負 債率其實相當驚人，但畢竟絕對數字並不高。 　　運營前景 給點資本就茁壯 　　小球隊收購成本低，更關鍵在於沒有成績壓力，可以放手一搏。西甲類似個案可謂 層出不窮，倫多羅20年前收購拉科時只花了7位數，卻可以將球隊帶成整個1990年代西 甲僅次於皇馬和巴薩的勁旅。羅伊格收購比利亞雷亞爾也只是百萬歐元，可這個瓦倫西 亞大區的小鎮卻成了近年西甲在歐洲最強勁的代表。如果算上此前曾曇花一現的阿拉維 斯、塞爾塔，西甲的小球隊傳統可謂優良。 　　而且，困擾小球會的債務和欠薪問題，令他們比大球會更渴望外資的支持，這降低 了外資進入的難度。而且，西班牙本土深陷經濟危機，資本運作能力大幅下降，也導致 外資成為目前僅有的可行拯救方案。對於中小球會而言，區區千萬歐元就足以救命，政 府又大開方便之門，早在1992年西班牙職業球會改製成公司股份化後，國家財政部都能 替球會償債，球會只需12年分期還清的政策，本身也鼓勵了外資以更低的價格進入市場 。 　　在西班牙，類似馬略卡、韋爾瓦、奧維多這樣經營艱難的傳統球隊很多，因為收入 微薄，球會拖欠工資現象普遍存在。像萊萬特這樣拖欠球員1800萬歐元薪金，幾乎被勒 令破產的球會也不在少數。儘管西班牙本土市場狹窄且壟斷嚴重，可如果只需花費數千 萬歐元就有望進軍歐冠，這個冒險的成功概率高還成本相對低廉，怎麼能不惹得外資心 動？英超球會的運營成本高昂，中小球會幾乎都有超過5000萬歐元的薪資單，不過幸好 有豐厚的電視轉播費和票房支撐。西甲這兩者都歲入寥寥，但由此自然壓低的薪金成本 ，反倒有利於外資低位進入市場。對於外資而言，真正的高票房和電視轉播、獎金回報 在於歐冠。比利亞雷亞爾過去兩個賽季，每年都能從歐冠拿到超過2000萬歐元的回報， 這已幾乎是球隊的全年預算。 　　至於美國資本盯準馬競這樣的豪門，那是走他們在英超和意甲搶購市場份額的老套 路。利物浦、羅馬以及多年前在法甲的巴黎，都是美國資本試圖強勢分羹的嘗試。當然 ，效果並不理想。顯然，以小博大在西甲是最理性的投資模式。 --

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