作者DevilHeart (惡魔也會哭~~^^)
看板Grad-ProbAsk
標題Re: [商管] [財管]-WACC
時間Thu Nov 19 20:45:07 2009
※ 引述《pipisily (pipi)》之銘言：
: 假設中鋼的EBIT為4000萬 , 若完全不使用負債 , 權益資金成本為15% .
: 目前中鋼的資本結構當中 , 有一億元的負債 . 而負債的資金成本為 10% .
: 適用的稅率為25% .
: 1. 中鋼的公司價值為多少 ??
: 2. 中鋼的WACC為多少 ??
: 3. 中鋼的權益資金成本為多少 ??
此題為有稅，所以使用有MM有稅有關論。
1. V(舉債)=V（未舉債）+稅盾效果。
而中鋼有舉債，
因此，V（舉債）= 4000萬*(1-0.25) / 0.15 + 1億*0.25 = 2億2500萬
2. 定義：RSL=有舉債權益資成本 RSU=未舉債權益資金成本=15%(題目)
公式： RSL = RSU + (RSU-RD)* (D/E)* (1-TC)
= 0.15+(0.15-0.1)* (1億/1億2500萬)* 0.75
= 0.18
WACC = (10000萬/22500萬)*0.1*0.75 + (12500萬/22500萬)*0.18 = 2/15 =0.13333..
3. RSL=0.18
我的答案是這樣，不確定正不正確，還請板上其它高手幫忙看看過程有沒有錯誤。
謝謝。
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