※ 引述《pianotrio (大湖上的大乳酪)》之銘言： : ※ 引述《paimin (playl)》之銘言： : : 關於槓桿的部分 : : 個人有一點疑惑 : : http://tinyurl.com/j7aerzs : : 連結為計算 201001~201609 的每月買進持有到期轉倉 1~5 倍槓桿的歷史數據 : : 可以看到5倍的績效比4倍還差,風險還更高 : : 不知是否有板友可以指點一下如何用數學證明或是計算出最佳倍率 : : 另外這段期間最大的 downswing 落在 201506~08 約1400點 : : 五倍都不會被洗出場 : : 也實在令我覺得意外. : 1. : 因為無法從您的檔案中看見計算公式 : 所以我試著自行在EXCEL還原了一下您的計算 : 發現您這個算法比較像是台指期正1, 台指期正2, 一直至正5的概念 : 和我的定期定值做法並不相同 :p : (同時發現201002的開倉價應為8217, 您不小心誤植為8,136) : 2. : 至於是否有最佳倍率的數學證明? : 我將Minder Cheng and Ananth Madhavan (2009) 的文獻延伸了一下 : 推導後發現在 Black-Scholes 的架構下 : 最佳倍率的期望臨界值為:年報酬率除以年波動度平方 : 舉例來說: 若標的的年報酬率為8%(連續複利), 年波動度為15% : 則最佳倍率的期望值約為3.6倍 : 3. : 5倍槓桿是很危險沒錯 : 所以我用 2.5倍槓桿, 加上不是一開始就全部投入 : 應該可以活比較久一點 :p 感謝您的指教 因為 201001 起始點算起來是去年 所以我改抓 201002 2010年第一個交易日的收盤價可以少算一次 不過嚴謹一點應該是要抓 2010/01/04 201001開盤價 為什麼只計算倍率的原因 則是定期定額或是定期定值的的策略 分拆來看也只很多個單筆進場 先確認出單一資產的報酬及波動度 再來考慮資產配置,現金流 不過看起來您這個策略都考慮完了 --

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