本文提供完整過去七年數據， 採最簡單的定期定股(每季)投資台灣50(0050)ETF年化報酬率最高9.2%， 實際成效研究分析與比較。 給購買台股基金的朋友參考看看， 基金的好處就是免除自行操作，不過手續費長期下來的侵蝕也較多， 如果採用本文"每季"投入台股0050，其實操作起來effort也不會太大。 圖文數據網誌好讀版： http://hclovenote.blogspot.tw/2014/09/500050etf92-20140910.html 以下為純文字版： 很老梗的，想要用歷史的成績單，來說服更多的主動型投資人採用被動投資。 我們都知道被動投資的好處就是取得平均，指數型ETF可以拿到接近整體股市的報酬。 而主動型投資人則是不甘於取得平均，認為他們的選股能力可以打敗大盤， 事實上的確有一定的機率（運氣？）贏過大盤，但散戶在資訊不對等及昂貴的交易 手續費侵蝕下，長期下來(10年、20年)通常會被大戶及金融業咬的遍體鱗傷。 這篇提供了一個歷史借鏡，過去七年間若採取定期定股投資台灣50(0050)ETF， 實際上的成效會如何？我們稍後會提到。 投資場上的老鳥們，可以自我檢視過去幾年的年化報酬率 (如何簡單正確計算年化報酬率？) http://hclovenote.blogspot.tw/2014/09/excel-xirr-20140902.html 在短線殺進殺出之下，是否可以贏過年化報酬率9.2%這個數字。 而投資場上的新手，可以想看看，原來這麼簡單的投資方式， 過去可以得到年年約9.2%的報酬，你不用懂什麼是乖離率、KD指標、籌碼、財報等， 你可以把時間拿來專注在你本業及多陪家人。 投資方式解說： - 每季(定期)買進整數張(定股)。不採用零股交易， 有買賣過零股的人應該知道，一來是價格以收盤價為主，無法即時反應市場， 有可能買貴；二來是如果價格下的不好，很容易買不到或成交股數不足。 - 不採用每個月定期定額，以0050股價5~6萬多，依照一般上班族的薪水， 通常一個月有可能買不到一張0050，因此採用每季投入買進一張， 會是比較有可能達成的目標。薪資隨年齡遞增後或經濟狀況較好時， 則可考慮設定每兩個月買一張或每月買一張為目標。 (目標在於存股累積資產，而在退休後提領。) - 不採用股息再投入的計算方式，因為零股買賣一樣打到第一點提到的問題 (台灣的零股交易令人不敢恭維)，再來是台灣券商也沒有像美國券商有提供 配息自動再投入的服務。 - 採用最簡單的Buy and hold投資策略，買進並長期持有，不做賣出的動作。 (實際上的狀況是，逼不得已需要用錢才考慮賣出獲利。) - 投入時間設定為每季月初第一個營業日，以盤中最高跟最低價取平均作為買進價格。 - 資料為過去七年多，從2007/1月開始至2014/9月止(資料來源為台灣證券交易所)， 歷經2008次貸跟2011歐債兩次金融危機，有一定的參考價值。 資產淨現值以本文撰寫時間(2014/09/09 上午9:54)0050的現價為主。 - 計算年化報酬率，使用最具參考價值的內部報酬率IRR計算方式， 加計了時間成本及現金流概念，若對計算方式不了解的， 可以參考我的另外一篇文章，裡面提供了完整的解說與範例。 http://hclovenote.blogspot.tw/2014/09/excel-xirr-20140902.html - 完整的現金流量表如下圖(可點大圖放大觀看)： http://ppt.cc/EZ~V 對Excel檔有興趣的可以到此連結:http://ppt.cc/eSb~ 上表得知，若每3、6、9、12月初各投入買進一張， 這段期間計算之年化報酬率為9.2%。 有些人可能會有疑問，每季投入到底要幾月投入才好？ 這邊我提供了1, 4, 7, 10月、2, 5, 8, 11月及3, 6, 9, 12月的數據。 另外，若改投資在台灣高股息0056的話，算出來的年化報酬又是多少？ 請參考下圖：(完整數據請參考此Excel檔) http://ppt.cc/NtNs 完整數據請參考此Excel檔:http://ppt.cc/eSb~ 研究分析： - 從2007/1/2~2014/9/9這段期間台灣50報酬指數所獲得總報酬為55.68%， 加計時間後計算出年化報酬率約為5.87%，看起來我們定期定股的策略得到 了不錯的成效，打敗台灣50指數。 - 而這段期間，發行量加權股價報酬指數所獲得總報酬為58.59%， 加計時間後計算出年化報酬率約為6.13%，我們的策略一樣大敗了大盤。 - 再來看這段期間，臺灣高股息報酬指數所獲得總報酬為66.34%， 加計時間後計算出年化報酬率約為6.79%，很意外的高股息雖然期間報酬最佳， 但在我們定期定股的實驗中，所獲得的年化報酬率8.33%卻最低，這點值得令人玩味。 - 每季投入在哪一個月份投入比較好？三種數據(8.82%、8.91%、9.2%)最大相差不到 1個百分點，我認為運氣的成份佔比較大，過去歷史也不一定表示未來以3、6、 9、12投入會較佳。 而類似這種問題，像是定期投入每月幾號投入較好？我記得看過某本書有提到， 若將時間拉長(10年、20年以上)，幾號、幾月投入的影響幾乎微乎其微。 本文投資法的問題： - 心理層面一定是投資最大的敵人，不夠堅持，不夠貫徹始終，遇到下跌往往害怕 不敢執行既定的策略，遇到上漲往往利慾薰心，急著賣出入袋為安， 這兩者是最大的忌諱。 - 急需現金時，若是當下股價表現不佳，很有可能就會賠錢求售。 這點筆者還是認為要做好資產配置，若是考慮未來3年內需要用到的錢， 最好還是不要丟到股市當中，投入安全的高評等債券或是定存會是比較好的選擇。 儘管本文提出被動投資的威力，相信還是會被忽略， 很多人仍然會視而不見，原因： - 被動投資非主流作法，在這條航道上，你會感到很孤單，和朋友無法聊投資的話題， 所以往往有人不甘寂寞，最後還是投入主動投資的懷抱。 - 媒體整天放送雜音，干擾你的想法。要記住，媒體提供的資訊看看就好， 媒體並無預測的能力，看跌看漲往往都是事後諸葛。 媒體是廣告商，不是慈善事業也不是教育業，寫的內容大多迎合大眾， 內容好壞要懂得判斷。 - 投資不只是投資，還要得到情感上的愉悅，也就是所謂的『快感』， 被動投資多無聊啊！ - 過度自信，很多人覺得只要努力就能戰勝大盤，事實上很有可能是在白費工夫。 - 知易行難。 以上資料為個人蒐集整理，如有勘誤的情形，再煩請留言告知，不吝指教，謝謝。 延伸閱讀： 導入現金流概念，正確的投資報酬率算法與應用 http://hclovenote.blogspot.tw/2014/09/excel-xirr-20140902.html --

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