1.原文連結： http://ppt.cc/Z-7P 2.內容： 台灣吸金近兆 金管會要求業者自律 記者王孟倫／專題報導 根據投信投顧公會統計，到今年3月底，光是國內外高收益債基金就在台灣吸金近新台幣1 兆元。金管會認為，國內高收益債券商品確有銷售過熱情況，今年5月發函給投信投顧業 者，要求業者自律，不得一味強調高配息，必須讓投資人知道各種投資風險。 要求警語比高收益字還大 金管會官員表示，例如基金商品說明書上，警語的字體不能比「高收益」這三個字小，業 者不能只想要賣商品，而罔顧投資者的風險。 官員表示，已經注意到市場資金流向高收益債券基金，日前並發函給投信投顧公會，要求 業者必須落實KYC（認識客戶）之管理，例如消費者需詳閱且簽署風險預告書，以及警語 字體不得過小等；金管會強調，將密切緊盯高收益債券之商品銷售情況，以保障國內投資 人權益。 證期局官員解釋，所謂高收益債券，是指惠譽、標準普爾、穆迪與中華信評公司等機構， 評定其債務評等未達BBB/Baa2級，或者完全沒有經過信用評等機構評等之債券，一般又稱 為「垃圾債券」（Junk bond）或劣等債券；官員強調，由於這類型的債券信用評等較差 ，相對的違約風險貼水較高，因此，高收益率債券是屬於高風險投資商品。 高收益債不能當定存 對於高收益債商品熱賣，分析師表示，相較於股票波動明顯受景氣循環影響，只要經濟沒 有衰退負成長，高收益債商品都仍享有較高收益，因此吸引投資人購買此類商品；不過， 證期局官員指出，過去曾經傳出，有的銀行理專為了吸引消費者購買，把高收益債券基金 講成是固定收益、甚至定存商品來賣，只誇說優點，卻避開風險說明，進而引起投資糾紛 與爭議。 其實，兩年多前，由於當時高收益債券基金出現熱賣，金管會就已經訂下多項措施與規範 ，首先是高收益債券基金商品，其淨值必須要有6成以上投資高收益債券，也就是說，不 能「掛羊頭、賣狗肉」，打著高收益債券的商品旗號來吸引消費者，實際上，卻並非如此 類型商品；其次，高收益債券基金的資金，若沒有投入高收益債商品，其餘資金之運用， 也必須信評公司評定，債務發行評等達BBB/Baa2級以上之債券為限。 曾訂定聯博條款 第三、境外基金的國人投資金額比重門檻，從原本9成降低至7成，雖然這是所有基金一體 適用，但當時主要是針對高收益債券基金銷售過熱而來，因為市面上有境外基金，卻有超 過8成資金是台灣人之情況（又稱為聯博條款）。 證期局指出，目前仍密切觀察高收益債券的銷售情況，重點在於如何去銷售，也就是業者 必須做好自律；如未來有必要，才會祭出新的控管措施。 在基金業者競相吹捧下，基金投資標的為垃圾債券的高收益債，這幾年來在台灣大賣、吸 金規模甚至一路創高。 根據投信投顧公司統計，2009年時，國人持有高收益債基金僅千億新台幣出頭，但到今年 3月底止，國人持有高收益債基金規模暴增到7991億餘元；國內投信近兩年來也競發各類 型高收益債基金，發行檔數從不到5檔、規模僅200億元出頭，到今年3月底已高達30檔高 收益債，合計吸金1952億元。兩者相加，規模已近新台幣1兆元。 --

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