Ref. http://tinyurl.com/8ehqzs2 高收益債 湧錢潮 2012-08-07 01:19｜工商時報｜記者藍鈞達／台北報導 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2012-08-07/clipping/A37A00_T_01_02.JPG 對下半年景氣看法保守，國際資金流入主要債券基金。圖／路透 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2012-08-07/clipping/A37A00_T_01_03.JPG 主要債券基金資金流向 * 下半年景氣看法保守，且西班牙公債殖利率居高不下，國際資金連續第4周全面流入主要 債券基金，高收益債、新興市場債券基金連續第8周淨流入，其中新興債流入7.86億美元 居冠，投資級企業債上周也流入6.34億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克表示，美國公債價格偏高，反觀美國高收益債 仍具良好的投資價值。 據統計，今年高收益債基金累計流入271億美元，已超過2011年全年流入總額156億美元， 顯示市場資金擔憂股市高波動，積極尋求優於公債收益的投資工具。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，目前高收益債指數利差約613個基 本點，對應的違約率應為2.16％，顯示價格尚未充分反映基本面，利差有機會收斂至500 個基本點，且在全球低利環境下，高收益債仍會是固定收益市場的主流。 合庫巴黎全球高收益債券基金預定經理人陳敬翱建議，儘管市場對總體經濟風險仍有擔憂 ，由於美國企業體質依然堅實，可支撐違約率處於歷史低檔，高收益債也可望同步受惠於 企業獲利成長。 新興債部分，摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，新興投資 級公司債相較美國投資級公司債指數仍擁有約130個基本點的利差優勢，且以企業體質來 看，新興市場投資級企業帳上現金占負債比約27％，高於美國企業的24％，顯示新興市場 企業財務體質佳。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，拉美債券單周漲幅逾4％，推升今年以來的報 酬率達14.7％，歐非中東、亞洲新興市場債也有不錯的表現，帶動整體新興市場債上漲 2.2％，在全球貨幣市場利率普遍偏低的情況下，資金流入新興債的態勢未減，未來債市 仍有表現空間。 匯豐環球新興債券基金經理人Guillermo Osses說，新興市場基本面強勁，IMF預估成熟國 家及美國2013年的債務占GDP比重逾100％，但新興國家的債務占GDP比卻逐年下降，2013 年預估更可降至40％以下，顯示新興國家具備較佳的投資基本面。 --

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