我想為了抗通膨，地球人已經想破了頭，所以，就借回答原po的問題， 介紹一本書給大家參考，書名「石油效應」Stephen Leeb & Donna Leeb (可按space鍵直接向下) 在此之前，先回答原po問題。 Q2:以黃金為投資標的的基金在目前會是好的投資嗎？ : 金價未來是否還有看漲的空間？ 以目前通膨嚴重的情況（貨幣越來越不值錢？） : 持有黃金是否會是比較好的投資？ 這可分成兩個層次來回答，首先，在通膨持續之下，黃金或是黃金基金 是否會是比較好的投資? 第二，金價未來是否還有看漲的空間，影響因素是什麼? 針對第一個問題，答案是肯定的!! 原因在於通膨持續之下，你我所持有之「鈔票」的 購買力會持續下降，而黃金原本就使用於商品買賣交易之中，具有保值功能，當以「信 用」為擔保的「法幣」或有價證券之信用風險大增時，人們會將資產換成「黃金」 來持有。至於，黃金和黃金基金那個好，基本還要參考個人承受風險的能力，但 金價與相關公司的股價走勢是呈正相關。 第二個問題，板上已有討論，影響金價走勢的因素，可歸納兩大因素(1)油價漲跌 (2)美元強弱，從年初到現在，金價會上漲的原因，就 是因為「油價上漲」與「 美元走弱」的緣故，而兩大因素混合之後，就演變成「通膨」推動金價上漲。 若油價持續飆高，美元持續弱勢，則通膨就會日趨嚴重，金價會跟著上漲，反之，如果， 油價反轉下跌，美元由弱變強，那金價就會下跌。 : Q1:目前新興市場債卷會是好的投資嗎？ 各國為抑制通膨而升息的情況會越來越普遍嗎？ →影響債券的價格，有「利率」和「違約率」兩大因素，一般價券價格與兩者呈反向關 係，當利率愈高，債券價格愈低，違約率愈高，價格也是愈低。 而「新興市場」債券的「違約率」原本就比美國公債來得高，當通膨加劇時，違約的風險 將跟著上升，倒帳的可能性更高，不是很好的投資標的。新興國家央行為維持該國貨幣 之信用，會採取升息政策，打擊通膨並吸引資金繼續投資。 ----------------------------------------------------------------------- 「石油效應」一書在2004年出版，內容主要說明「當能源危機來臨，該如何投資?」 詳細的內容，有興趣的可以去找來看，而我只介紹「石油指標」此章節。 一、指標由來 作者把1973年至2003年第一季的油價年增率與S&P500指數報酬率做一分析，得到 當某一個月底的油價年增率達「100%」，隨後18個月內S&P500指數的潛在獲利只有4%， 但損失有27%，相反的，當年增率 < = 零，潛在獲利將有30%，但損失卻只有1%。 二、指標應用 此統計結果又洐生出另一規則，當油價年增率 >80%，任何投資都將失利，包含石油股票 黃金等，因為，高漲的油價將使經濟陷入衰退，尤其以升息對抗通膨的國家，將由通膨 變為「通縮」。 對於「金價」與「通膨」之間的關係，作者提出「負的實質利率」是更具影響性的看法， 他舉出美國在1979年未至1980年代間，金價因通膨上升至10%，在1979年底飆至500美元， 較1976年低點，足足上漲兩倍。到了1980年代，通膨因FED連續性的升息受到壓制，但金 價卻在500至700美元間上下，作者認為是因為當時「實質利率」仍為負的緣故。 基於上述規則對照2007年FED開始降息，當實質利率變負，金價漲勢確實更凌厲，在 08年3月油價年增率 >80%，金價也自高點回落，依「石油指標」目前也不適宜再投資 石油與黃金。 另外，作者也提到因油價與美元走勢關係，表示政府與民間的負債 與日俱增將使美元持續弱勢，但未來油價上漲是由於供需失衡，而非美元貶值，因此， 儘管美元強勢，油價仍會逐年上漲。 因此，在通膨年代，作者建議投資人放棄「BUY AND HOLD」的策略，依照石油指標調 整投資組合，並提防「通縮」出現。 以上，希望對大家能有幫助! --

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