: 我有一個朋友，他玩基金都和別人不同，他只會一直買跌的基金，定期定額 : 　最近他一直加碼富坦成長，他的觀念是美國不會倒，太熱門有時會泡沫， : 　大家也笑他不懂行情，請問有人專門是玩逆向操作的嗎？他最近又在買科技股基金和 : 　歐股基金了，不過大家還是比較喜歡加碼世礦，印度這種吧！！ 逆向操作也要得時得宜，投資不是光是單純追求趨勢，或硬是要與潮流反作，真正 要把握的還是時機的判斷與沉穩的信心。 的確，美國是泱泱大國，今天的一舉一動都會把周邊國家搞得雞飛狗跳，美金一下 子跌升的結果，使得與美國貿易差大的國家都不得不仔細控制彼此間的匯率關係， 像是台灣、日本、韓國這些與美國差個大海的國家，哪一個敢輕易的讓自己與美國 的匯率快速脫鉤，因此這些國家的央行還是必須每天購買美元來保護自己國內的出 口產業，致使美國這樣子每天都在大喊坑坑洞洞的次貸危機開始逐漸轉嫁到我們這 些連動國的身上。他們不會倒，因為他們倒了代表第一世界的崩解，他們崩解我們 也好不到哪去，而這一切的一切，大美帝國早就布局很久了。 但是，美國現在不會倒，明年就會爬起來麼，我抱持一個懷疑的態度，次貸危機的 爆發並非是美國一個中短期的利空，而是長期以來美國經濟衰退的揭露，這樣子的 狀況光是美國聯準會宣布降降降降息就能改進的話，美國經濟體早就龍虎飛揚了， 仔細回頭一看，次貸危機不正是起因於寬鬆的貨幣政策與積弱不振的經濟體導致的 ？也許這麼大的國家的確不會倒下，但是要醫治這個國家卻也要花上龐大的資源與 時間。 從道氏理論來看趨勢反轉的問題，多頭市場（牛市）與空頭市場（熊市）各有三大 階段，簡單來講就是醞釀期、發酵期、成熟期：醞釀期是指市場做多（空）力道不 明顯，但是基本面上已經逐漸起色（崩解）；發酵期則是市場多（空）方力道開始 大展威力，雖然有些次級修正走勢，但是長期來看仍然看多（空）；成熟期整體已 經漲多（跌深），使多（空）力道變成強弩之末，多空交戰開始陷入膠著，整個多 （空）市場進入尾聲。回頭提到逆勢操作的問題，今天美國整體趨勢明顯向下，顯 然空頭市場醞釀期已經過了，至少已經到了發酵期的階段，所以今天應該要討論的 事情是，發酵期到哪個階段了？如果在發酵期剛開始就做逆勢操作的話，只有狠狠 被巴一頓的份。 大國的經濟面趨勢轉換是很慢的，就好像你要推動一個快速往左跑的石頭向右，越 大的石頭你要花越多的時間去往回推。在做一個以國家整體經濟為標的的投資，跟 從趨勢直到反轉通常是比較有利的，尤其是趨勢明顯的時候，做逆勢操作也許剛好 會碰上中期回檔，因此剛好得利，但是以基金為投資標的時剛好基金沒有投資到回 檔的標的，還是衰尾的。我的結論是，逆勢操作是否較為有利，還是要清楚市場的 時機，矇著眼睛做的話，不管順勢還是逆勢做都是會賠的。 至於現在該做的大標的是甚麼，我提供一下自己淺薄的戰略，今年與美連動的市場 都不宜再跟，尤其以美加與靠近美國的新興市場（如拉美’非洲），原因在於多空 交戰勢態不明，無法判斷是長多與長空。投資能抗通膨與避險的市場則是今年較優 質的投資標的，抗通膨就投資原物料或原物料大宗國家，原因是通膨的壓力來自於 中國大陸與新興市場，只要這兩方面經濟體系還在快速擴張，通膨力道就不會斷絕 ；而避險市場則是為了閃避今年美國空頭市場持續發酵，以低利率國家的資產類投 資、低利率貨幣為主，至於原因則可以看外匯板內對瑞士幣與日幣的討論。 最後在講一次，不要做你不懂的投資，否則期望值永遠是賠的。 --

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