引述 fund123.cn 中 中國牛大大的文章 目前A市已反彈了幾天,是否全面反彈仍將由下面的三大因素來考驗: 　　一，週邊影響尚難擺脫 　　前期，全球股市大漲的主要原因來自美國股市創四年來最大漲幅，而美國股市上漲的 主因是預期12月中旬美國將再次降息。美國股市的大漲無疑是觸發A股反彈的主導因素， 那麼A股是否能擺脫週邊股市的影響呢？分析人士認為，股市投資看重趨勢，雖然今年8月 份A股曾走出獨立於全球股市的走勢，但以目前A股的狀況看，很難擺脫週邊股市的影響。 全球市場普遍預測美聯儲將於12月11日議息會議上再次降息，從當前情況看，降息的可能 性較大。如果降息如期進行，將在短期內增強市場信心，使股市獲得進一步支撐，但在信 貸市場信心恢復前仍面臨較大的系統性風險。 　　目前美國信貸市場的恐慌心理仍較重，相關指標甚至高於9．11時短暫達到的水準。 中金公司預測，全球股市將以震盪築底走勢為主。有報告稱，次按損失擴大，拐點難現， 次按危機最終處理結果可能要等到兩年以後才會清晰，中國金融市場在此過程中將面臨考 驗。 　　二，大小非解禁充滿不確定性 　　本年度最後一個月，股改限售股解禁數量和11月份相近，單日解凍額度、單家公司解 凍額度環比甚至略有縮減。不過，12月份的大小非解凍有一個非常顯著的特點，即首發機 構配售部分和定向增發機構配售等部分大幅增加，其中定向增發配售股解凍的有11家，首 發機構配售股解凍的公司有14家，首發原股東配售解凍的公司有14家，公開增發機構配售 的公司有1家，整個配售部分合計解凍額度為1579億元。 　　當然，解禁並不等於拋售，但也不排除拋售的可能。在目前市況下，有分析認為，不 排除機構在大市反彈過程中，逐步拋售通過配售獲得的股票。 　　三，不能忽視的特別國債 　　11月份上半月，貨幣市場利率大幅上升，在加息和特別國債發行的影響下，shibor在 11月大幅走高，但由於一年期貨幣市場利率的中美利差縮小至11個基點，年內可能只有一 次加息空間。 　　此外，由於中投公司投資黑石的損失較大，美國股市下跌，以及國內利率水準提升可 能制約特別國債的發行速度，另外，今年9月份宣佈的2000億元發行計畫迄今只發行 1738.2億元，加上第一期特別國債共發行7738.2億元，離1.55萬億元的發行額度尚有較大 差距。 　 另外有報告稱，CPI增速維持高位的預期和房地產投資的提速，可能大幅加大短期 內央行再度加息的可能性，同時由於外貿順差的擴大，或將推動財政部很快發行剩餘的特 別國債，資金面恐將繼續趨緊。 --

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