作者liangjr (aaa)
看板Foreign_Inv
標題[請益] box spread + 空日幣期貨借日幣請益
時間Thu Dec 4 17:09:49 2025
各位大大好
本來是想問為什麼我用box spread+空日幣期貨算出來的利率比IB裸借日幣高
但打到一半就發現我算錯的地方了
來都來了
就在這邊分享一下經驗吧 :-p
我的操作大致如下:
8/20
BOT SPX Dec18 6500-6150 Box 1 @ -344.7 commission 6.86
SLD USD.JPY 34K @ 147.37 commission 294.30 (這應該是日幣?)
SLD MJY Sep15 4 @ 0.006804 commission 1.64
買進五大商社持股 cost basis 4,750,597 JPY
這波操作完帳面cash 13,675 JPY & 398 USD
9/11
MJY轉倉
MJYU5 4口 @0.006766
MJYZ5 -4口 @0.00682825
12/02
SLD SPX Dec18 6500-6150 Box 1 @ -349.15 comm 6.71
BOT USD.JPY 32K @ 155.09 comm 310.20
BOT MJY Dec15 4 @ 0.006457 comm 1.23
這時候持股market value 6,349,040 JPY
帳面上cash變成-4,954,638 JPY & 218 USD
中間拿到股利 1723 USD ~= 253,352 JPY
然後陸續出金 2233 USD ~= 328,251 JPY
我自己算出來借500萬日幣三個月花費的成本是20,012 JPY
相當於年化1.6%左右
** 上面是算錯的。正確計算是d大算的 -
總計約 -88。手續費約-24
不計手續費的話，利率大概是0.89%
相較之下IB裸借日幣利率是benchmark + 1.5%
500萬日幣這種小額的話現在算出來是2.029% blended rate
(其實也沒blended, 金額太小都只在Tier I XD)
似乎box spread借的利率有比裸借好一點
但也沒好太多
給大大們參考
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 163.192.21.113 (美國)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1764839393.A.639.html
※ 編輯: liangjr (163.192.21.113 美國), 12/04/2025 17:14:20
※ 編輯: liangjr (163.192.21.113 美國), 12/04/2025 17:18:58
1F：推 daze: MJY怎麼無緣無故從SEP變DEC合約了？你的轉倉交易呢？ 12/04 17:18
2F：→ liangjr: 喔 對 中間有個轉倉交易省略了 12/04 17:19
3F：推 daze: 轉倉交易應該也會獲得一筆正的日圓才對。 12/04 17:21
※ 編輯: liangjr (163.192.21.113 美國), 12/04/2025 17:24:39
4F：→ liangjr: 真的, 忘記算這筆了。看起來轉倉獲得一筆311 USD 12/04 17:25
5F：推 daze: 另外，期間FED有降息，但Box Spread成交時候就鎖定當時的利 12/04 17:33
6F：→ daze: 率，所以會更貴一點。 12/04 17:34
7F：→ liangjr: 糟糕, 我越算越糊塗了... 怎麼扣掉轉倉的獲利之後借錢 12/04 17:35
8F：→ liangjr: 的成本好像變負的了? 12/04 17:35
9F：→ liangjr: d大, 確實我有看到建倉的時候利率是4.56 平倉時候4.44 12/04 17:38
10F：推 daze: 我算起來，不計手續費的話，利率大概是0.89%。加上手續費應 12/04 17:56
11F：→ daze: 該是1.13%左右，不過你沒列出轉倉手續費，我是用3美元估一下 12/04 17:57
12F：→ liangjr: 嗯，轉倉手續費是3.28鎂 12/04 18:00
13F：推 daze: Boxspread -445美元，MJY Sep合約 +190，Dec合約 +1856.25， 12/04 18:00
14F：→ liangjr: 請問這有公式可以套用嗎? 自己推倒覺得都錯亂了... 12/04 18:00
15F：→ daze: 日圓現貨 -1689，總計約 -88。手續費約-24。 12/04 18:02
16F：→ liangjr: 了解，就是把中間的股利出金都排除，純看box跟期貨部位 12/04 18:02
17F：→ liangjr: 感謝解惑 12/04 18:03
※ 編輯: liangjr (163.192.21.113 美國), 12/04/2025 18:33:25
※ 編輯: liangjr (163.192.21.113 美國), 12/04/2025 18:35:07
18F：推 daze: 我個人會覺得利率相差100bps是很大的差距了。 12/05 13:16
19F：→ daze: 對比一下，新青安房貸跟市面上一般房貸利率，差距也沒100bps 12/05 13:17
20F：→ liangjr: 確實這樣算出來差距是蠻大的。雖然沒辦法完全達到無風險 12/05 14:26
21F：→ liangjr: 利率但已經很接近了。看起來最近聯準會要降息日央要升息 12/05 14:26
22F：→ liangjr: 。等市場穩定一點我再把box部位建回去 12/05 14:26