作者tindersticks (︿︿)
看板Foreign_Inv
標題Re: [閒聊] 股債配置中的「債」替代品
時間Fri May 2 18:16:46 2025
最近注意到追蹤標普500的緩沖型ETF給予下跌保護10%到20%甚至100%的產品，取代債的對沖
股市功能，犧牲的是上升空間，無法再平衡，沒利息收入。
緩沖Buffer ETF有以下兩種：
1. 期限式明確保護
Defined Outcome
在期限第一天就要買入，保護力維持到期限結束，越接近期限結束買入，上升與下行都有可
能縮減，比如
Blackrock MAXJ : 季期限 789月單季/100%下跌保護/正報酬6-7%頂
Innovator BSEP: 月期限9月單月/9%下跌保護/正報酬15%頂
2. 集成階梯式
Allocated Laddered
適合隨時買入，涵蓋自家期限ETF的集成，比如
First Trust BUFR： 內含自家1到12月10%下行保護的ETF
Innovator BUFF：內含自家1到12月15%下行保護的ETF
因是集成階梯式，內含各只期限式ETF到期又重啟，緩沖保護會打折。我觀察約為該ETF標榜
的五到六成的保護力。以此類型規模最大的65億BUFR舉例，今年最高點到最低點跌幅約為13
%，SPY為19%。BUFR下子ETF每只都緩沖10%，但集成期限混合後緩沖實為6%，約標榜的六成
保護力。
其他類似產品還有 Ishares IVVM、 JP Morgan HELO
期限式，雖然保護明確，但長期投資繁瑣，適合單一大筆資金。集成式可不擇時買入，但遇
超過30%末日急跌，集成後換算下來，仍會有超過20%跌幅。
最後是有趣，也是我有興趣的產品
Innovator SFLR
跌幅地板10% (實務8-12%)，短期末日30%急跌，SFLR就是約12%最大跌幅，上升空間沒有頂
，而為標普500的 70-80%。最大10%跌幅算睡得好覺的關卡，另上升空間有潛力。我認真考
慮以它取代股債長期配置，2022成立，規模來到7億，單一市場風險。
以上ETF管理費都不低，同時也沒什麼股息，避了30%稅。
這類保護型ETF多在Covid後成立，頗年輕。最悠久的應是HELO前身JHQAX標普500股票避險基
金，2013成立。
近期保守投資人如小韭我因擔憂市場高點，後有川普，再次直面內心恐懼而開始關注保護型
產品，分享給大家，也聽聽大家意見。
※ 引述《m180 (月薪180)》之銘言
: 真的要好好標題提到的思考一下妹債取代品
: 美債已經確定不行了
: 尤其台灣人台幣消費為主
: 電信股好嗎？
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 182.235.231.66 (臺灣)
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※ 編輯: tindersticks (182.235.231.66 臺灣), 05/02/2025 18:24:33
1F：推 m180: 太複雜了。推廣不易。 05/02 18:40
2F：→ tindersticks: 單一產品，要債的保護力，又不要對債的末日擔憂，S 05/02 19:09
3F：→ tindersticks: FLR這支表現目前很類似股債合一AOA，但極端下行保 05/02 19:09
4F：→ tindersticks: 護更佳。 05/02 19:09
5F：推 keepgoingKH: 有意思，推 05/02 22:16
6F：→ ffaarr: 用選擇權 就增加成本，不會讓c/p值更好。除非真的有什麼不 05/02 23:18
7F：→ ffaarr: 能跌超過那條線的理由。 05/02 23:19
8F：推 no2muta: 有趣，感謝分享 05/03 12:39
9F：推 pov: 跟買put差在哪里 05/03 18:16
10F：推 jeeyi345: 看過書介紹這種性質的東西 原來能買 05/04 02:47