AOA已實施的調整政策 網誌圖文版：https://fourbanana.blogspot.tw/2018/04/aoa.html 2017年8月31日， 標準普爾道瓊指數公司(S&P Dow Jones Indices, SPDJI)徵求(https://goo.gl/xxjrer) 大眾對S&P Target Risk Index 系列調整政策的看法。 S&P Target Risk Index 系列包括以下指數： 1.S&P Target Risk Conservative Index. 此指數為了當下現金流收益和避免額外報酬 　波動，目光鎖定在固定收益證券。另外為保障長期購買力而納入股票。 2.S&P Target Risk Moderate Index. 此指數在提供明顯固定收益的同時，也藉由股票 　提供資本增長機會。 3.S&P Target Risk Growth Index. 此指數增加股票部位的同時亦使用一些 　固定收益證券來降低風險。 4.S&P Target Risk Aggressive Index. 此指數基於最大化長期資本積累的機會， 　目光鎖定在股票。並且包含少部份固定收益證券來增加投資組合的績效。 https://i.imgur.com/4E9ykpD.png （圖：S&P Target Risk Index 系列 - 股債配置比） 附註：股、債是簡化的用法，實際上用權益證券、固定收益證券來代稱會更恰當。 　　　像不動產投資信託基金(REITs)就會被劃為權益證券；特別股則會被認為是 　　　固定收益證券。 調整政策有以下4點： 1.再平衡週期：每年→半年。 2.權益成份股(子基金)的改變：以iShares Core MSCI Intl Developed Markets ETF (IDEV)來代替iShares Core MSCI Pacific ETF (IPAC) 和 iShares Core MSCI Europe ETF (IEUR)。 3.增加成份股(子基金)：iShares Core U.S. REIT ETF (USRT)。 4.固定收益成份股(子基金)的改變：移除iShares Core U.S. Treasury Bond ETF (GOVT) 和 iShares Core U.S. Credit Bond ETF (CRED)，並將其比例加回iShares Core Total USD Bond Market ETF (IUSB)上。 參考資料：李佳璋先生所撰的"AOA未來的調整方向" https://vinceonn.wordpress.com/2017/09/21/aoa-4/ 根據2017年10月18日SPDJI的公告(https://goo.gl/hLKgLZ)，最終實施以下調整： 1.再平衡週期：調整為半年，分別在10月、4月最後一個交易日收盤後進行權重再平衡， 使用的資料來自9月、3月最後一個交易日。 2.權益成份股-已開發市場配置：在10月最後一個交易日後，以IDEV來代替IPAC和IEUR。 3.不納入USRT，因為成份股iShares Core S&P 500 ETF (IVV), iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH) and iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR)已有REITs成份。 4.固定收益成份股：在10月最後一個交易日後，移除GOVT和CRED， 並將其比例加回IUSB上。 成份股調整的結果 https://i.imgur.com/RyeJOxc.png (表格) 將2017年9月份、10月份的權重作對照，發現IDEV比預計多0.6%；IUSB則多2.2%。 子基金的REITs成份股 AOA整體標的之詳細資訊可在官網取得(https://goo.gl/Fm6td9)。 將不動產(Real Estate)類別篩選後， 選定權重在0.04%以上的不動產權益證券類別作簡單檢視。 請參閱試算表的簡介欄。 https://i.imgur.com/ziYJBKu.png (表格) 我對不動產類別的權重決策是落在2%~5%之間。 AOA的REITs成份股比例合計2.75%，符合個人的投資偏好。 整理後才發現，既有的子基金的確有涵蓋到REITs， 同時更深入瞭解持有公司的主要經營業務。 買進ETF我們常用買進"一籃子股票"來形容。 那麼當持有AOA這種複合式母子基金，就像是擁有"一籃子基金"， 偶爾會有"見林不見樹"的感覺。 幸好，iShares網站(https://goo.gl/o2abbs)提供的諸多資訊 可讓我們更瞭解自己所持有產品的本質。 --

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