※ 引述《lirioflor (西班牙百合)》之銘言： : 大家好 : 有幾個問題想請問一下 : 1. DF是不是就是Swap? B/S SWAP = BUY SPOT +DELL DF : 2. DF的點數是不是跟NDF的點數不同？ 點數常常不同 但兩著不會長期偏離太大 因為有人會進去套利 : 爬文以後發現有人說DF是純粹反應利差，而NDF是反映利差與對未來的預期。但如果真的 : 是這樣的話，那不就有套利的空間，透過買低賣高的方式，到最後NDF的點數應該會變成 : 跟DF相同才是。 沒錯 但會出現NDF就代表這個貨幣有被管制 無法自由兌換 EUR.GBP.JPY.AUD... 你今天愛買/賣多少都沒人管你 TWD.KRW.INR.IDR... 你要換沒有許可是換不到的 舉例你說你今天要買100支USDTWD 沒有央行許可沒人敢跟你做 所以才會出現NDF 你今天要買賣USDTWD NDF 100Mio 只要你有錢 銀行絕對跟你做 回到問題二 有辦法的人就會進去套利 所以說不會"長期"偏離"太大" : 以下是我為了解決自己的問題做的推理，請幫我看看是否有什麼問題。 : 先試假設ndf與df點數不同，現在台幣匯率為32，df點數一個月為-30點，遠端匯率是31.9 : 70，ndf點數為-40點，遠端匯率是31.960。 : 套利的方法就是以ndf購買遠期美金，並做buy-sell美金的df。 : 換算成數字的話，就是我現在df花32000元買1000塊的美金，一個月到期以後，1000塊美 : 金被換回31970的台幣，然後ndf的部分我可以用31960換到1000美金，所以帳上有1000美 : 金加上31970-31960=10塊台幣，比原本以32000直接買美金還要來得好，(做df跟直接換匯 : 都會有美金一個月的利息，價值相同，所以不用考慮)。 : 那這樣在套利的驅使下，不就會使得df跟ndf趨近嗎？ : p.s.為什麼人民幣的報價都是CNY，離岸不是要用CNH嗎？ 台灣的銀行不長進阿 我真的有寫信去給台銀過 她回說過往就是用CNY 所以也沒有要改的意思 還有人用RMB咧... : 手機排版傷眼 抱歉 : 回覆R大，就實質意義來看，df是不是跟swap的義涵一樣？ : 如果做buy-sell的swap，其實不就等同即期買美元，加上df賣美元嗎？這樣子的話，swap : 點數是不是就會等於df的點數？ : ※ 引述《joejoejoejoe (台灣正宗外匯投機客)》之銘言： : : 遠期外匯（DF）是即期匯率＋換匯點數 : : 無本金交割遠期外匯（NDF）是DF＋流動性的升水或是貼水 : : DF主要是鎖住匯率的變動風險，例如當市場的USD/TWD傾向升值時，即使USD買方增加 : : USD/TWD的換匯點數依然是固定的，變化的是即期匯率 : : 但是此時的NDF有可能因為境外的買家搶購USD而造成USD/TWD的升水擴大 : : 推升USD/TWD的NDF匯率，利用DF的換匯點數不受預期效應的影響 : : 看多USD升值的話，可以Buy DF Sell NDF，因為NDF的USD賣出價格比DF買進價格大 : : 看空USD貶值就反過來，Buy NDF Sell DF，這業也會有套利空間 --

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