作者heavenbeyond (如果在天堂)
看板ForeignEX
標題Re: [閒聊] 巴菲特的年報酬
時間Wed Feb 15 23:10:05 2017
這問題最簡單的解釋就是，巴菲特一個人投入的資本遠遠超過
一個普通散戶所投入資本的幾萬倍以上，前面也有人提到這點。
可是我覺得更重要的一個觀念大家都沒有提到：
"你在股市的獲利來源應該是企業盈餘，而不是其他投資者的虧損"
當你認為在股市賺進十萬元時，同時必有另一人在股市賠了十萬，
那你對股市的了解從根本上就是錯誤的！
巴菲特長期持有的核心持股可口可樂肯定讓巴菲特賺了不少錢，
但那是因為其他投資人投資可口可樂有鉅額虧損，所以巴菲特才賺
的嗎？不是啊！他賺是因為可口可樂的經營績效和獲利能力，使他
得以長期分享其企業盈餘，這才是巴菲特獲利的來源。
認為股市有一個人賺，相對就有另一人賠，這完全是短期操作價差
下才可能會有的觀念，但甚至在價差操作下，這觀念依然不成立。
舉例(方便討論起見，稅額一律不計算)
我以10元價格買進一張股票，我付出10000元成本。
它漲到15元時我賣出，收到15000元，所以我賺5000元。
而用15元接手買我股票的人，他付出15000元買股票，可是你能說
他買進時就賠了5000元嗎？不能啊！你只能說他一開始付出的成本
比我多5000元，但這並不代表他已經虧損了5000元！
因為這股票可能繼續漲到18元，然後他賣出，所以他的獲利是3000。
在賭桌上，你的快樂的確是建築在別人的痛苦上。
但在股市，你的快樂應該是來自於選對公司，然後讓公司幫你賺錢。
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1F：推 williamqwer: 有道理 02/15 23:39
2F：→ flylee: 的確，很多人有股市是零和市場錯誤觀念 02/16 01:14
3F：→ reflow: 股市做為次級市場，如果是這個說法，假設公司不倒，盈利能 02/16 02:00
4F：→ reflow: 力不變，套牢不賣不陪的化，那麼你失去的是時間 02/16 02:00
5F：→ reflow: 後投入的人花費更多資本追價，人的時間是有限的 02/16 02:02
6F：→ reflow: 如果在價高時賣出離場，你賺別人的時間 02/16 02:04
7F：→ reflow: 別人要花漫長的時間等待公司盈利，且必須前景不變 02/16 02:05
8F：→ reflow: 我是不相信不賣不賠這種方法，高價套住就是套住了 02/16 02:06
9F：→ reflow: 老巴的公司也不是每年成長20%，沒有這種鬼公司吧 02/16 02:10
10F：→ reflow: 他的收益很大一部分也是大家拱上去的，以及貨幣政策 02/16 02:11
11F：→ reflow: 話說，去看看老巴厚厚那本自傳之前，有純粹的信仰也許不是 02/16 02:16
12F：→ reflow: 壞事，我總覺得不太會表達 02/16 02:17
13F：→ reflow: 總之，有老前輩說過，股票不賺價差要賺啥?除非一輩子不賣 02/16 02:18
14F：→ opm: 樓上的老前輩賺的比老巴多嗎?有人要賺價差,有人等股利,這無可 02/16 05:50
15F：→ opm: 厚非,但是找到一個好公司等待價格跟預測價差的困難度不太一樣 02/16 05:52
16F：→ opm: 老巴的作法其實困難度也不低,但是賺價差的恐怕更高 02/16 05:53
17F：推 qeye000: 推認真回答 02/16 07:06
18F：推 egbertwn: 推o大 02/16 07:59
19F：推 Jiron: r大的推文主旨是 > 信仰老巴 或是信仰老前輩的差別? 02/16 11:53
20F：→ reflow: O大，小船跟航空母艦是不能用同概念概括的 02/16 12:54
21F：→ reflow: 這不適用誰賺得多來比的，要比也是跟自己的成績比才有意義 02/16 12:56
22F：→ reflow: 老巴是傳奇，但時代會變遷，本質卻不變，你看老虎基金系現 02/16 13:01
23F：→ reflow: 在的成績變遷。 02/16 13:02
24F：→ reflow: 但還是有人賺錢，尤其進幾十年算法交易崛起 02/16 13:02
25F：→ reflow: 這幾年暴走發展到恐怖的地步。 02/16 13:03
26F：→ reflow: 太多人停留在價值算法，甚至這方面的理論因為貨幣政策扭曲 02/16 13:04
27F：→ reflow: 一直在調整，我只基本估值的方式 02/16 13:04
28F：→ reflow: 證券分析裡面也不否定價差，況且那還包還債券(規模更大) 02/16 13:05
29F：→ reflow: 我一下子想不開，想用總體與原理回答，老巴不會跟你講這個 02/16 13:06
30F：→ reflow: 書裡面有，我覺得好好看一遍的人並不多，況且一遍不夠 02/16 13:07
31F：→ reflow: 結論，認知多或少，總之還是看自己績效。道理甚麼的留在茶 02/16 13:09
32F：→ reflow: 餘飯後吧。下單需要的只是信念罷了 02/16 13:11
33F：→ reflow: 總的來說，價差跟估值是差不多的事，只是有些人逃避面對 02/16 13:14
34F：→ reflow: 不需要比較哪個容易做，本來就都是要搏取收益 02/16 13:14
35F：→ reflow: 價差反而更容易且受青睞，西方早就將純估值換成依風險評估 02/16 13:17
36F：→ reflow: 收益了，不然以老標準，現在甚麼都不能買，等道你天荒地老 02/16 13:18
37F：→ reflow: 因為我自己無法相信太簡單的說法，而且表達不太好，跟不上 02/16 13:22
38F：→ reflow: 資料量。只好埋頭天天做我的單，研究沒有盡頭的真理 02/16 13:23
39F：→ reflow: 更正一下，我覺得看自己績效改成，個人財務狀況比較合適 02/16 13:25
40F：推 g0831koko: 推~超精闢的解釋，很喜歡你解釋股市的論點。 02/17 12:38
41F：推 dedemoo: 推 02/18 13:25