IMF: 日元升值使其接近公允價值 人民幣匯率與基本面一致 http://wallstreetcn.com/node/255544 http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2016/072716.pdf 週三，國際貨幣基金組織（IMF）發佈其年度《對外部門報告》。 報告表示，全球不平衡性在2015年適度提高，而今年日元升值令該貨幣接近其公允價值；儘管去年出現貶值，但人民幣匯率符合基本面。 整體看來，報告評估了29個經濟體的經常項目赤字以及外匯匯率後發現：面對發達經濟體的不平衡復甦，大宗商品價格疲軟，以及新興市場外部金融狀況收緊，「全球不平衡性在2015年適度增加」。 IMF認為，2015年時，對美元和日元的外部持倉從廣泛地符合基本面分別變為了「適度走軟」和「適度走強」，但這一問題由於新興市場及歐元區債務國的超額赤字收窄而被部分抵消。2015年底開始的匯率活動幫助轉變了去年出現的這些趨勢。不過在英國退歐公投後，日元、美元走強，而英鎊、歐元、新興市場貨幣走軟，而這一外部影響會引發的走向仍有待評估。 儘管支持經濟增長的協力行動能夠有助於解決不平衡性問題，IMF卻突然停止呼籲在外匯匯率上作出這樣一致的政策努力，並稱目前情況不同於1985年為遏制美元增值而簽訂廣場協議時的情況。 IMF研究部門的首席負責人Luis Cubeddu稱：「當我們討論這些全球集體行動的時候，我們討論的是更加廣泛的政策層面。外匯和經常項目並沒有出現這樣的異常。」 此外，IMF報告還提到，日元升值反映出避險資金的流動，以及相對於其他儲備貨幣來說，市場對日本貨幣政策有了調整後的認識。這意味著儘管日元的快速升值可能會破壞政府為降低通縮風險做出的努力，但日元已經朝著符合其中期基本面的水平發展了。 IMF表示，日本需要一系列更加有力和一致的政策來提升經濟增長和通脹。IMF這一評估與一直以來日本央行對日元升值的警告不太相符。 對於人民幣，IMF認為，儘管人民幣依然面臨高度不確定性，但人民幣在2015年符合基本面和目標政策需求，截至2016年6月以來人民幣匯率出現的變化也沒有改變IMF的這一評估。Cubeddu表示人民幣當前貶值的幅度不足以令IMF對該貨幣的看法產生改變。 關於英鎊，IMF認為上月英國公投退歐歐帶來的貨幣影響仍然有待觀察。但是英國的決定將可能降低自然利率，這種影響的大小仍然不確定。 --

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