作者yahoo168 (努力就會有騷貨)
看板Finance
標題[請益] 如何判斷企業是否應該接受併購？
時間Mon Dec 30 13:18:24 2019
先澄清不是學校作業啦XD 是在辦大學生的全國財務金融論壇
到時要幫忙解個案分析 所以在練習試解
個案是一家軟體公司在評估要IPO 還是被同行的龍頭併購
我目前是只有算出來該案的併購價在同時期且類似性質的併購案中 算蠻高的
接下來可能估一下併購後帶來的效益跟成本節省
以及自己推IPO可以帶來的效益
但是我很困惑的是 被併購後 原公司已經不存在了
這樣即使算出來併購後公司的收入可以大幅提升
要怎麼計算有多少比例是原公司的呢？
還是要從其他角度著手分析比較好
第一次做併購估值 所以很菜QQ
希望能聽看看前輩的意見
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Warning ╳
你願意這輩子都讀我的U文嗎?
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▏ 我願意 ▏
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 140.112.25.98 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Finance/M.1577683108.A.6DF.html
1F：推 elitie: 是不是應該要看併購是透過交換股權還是現金併購。現金併 12/30 13:22
2F：→ elitie: 購就不用管未來，因為原股東已經拿現金。交換股權就看原 12/30 13:22
3F：→ elitie: 股東拿多少新公司股權算比例 12/30 13:22
感謝elitie大
個案裡面只說最初的併購總價是700M 其中包括100M的現金
這樣就代表剩下600M是股權交換嗎（？
賣方是要求價格在 1B 左右
最後買方提高了併購價 但個案沒給確切數字
我是 850M 這樣好像也不太準...
※ 編輯: yahoo168 (140.112.25.98 臺灣), 12/30/2019 13:29:42
4F：→ JackLee5566: Vermeer 12/30 13:25
5F：推 Dreamflier: 通常併購非現金的部分都是用股權交換，所以扣掉現金應 12/30 13:40
6F：→ Dreamflier: 該就是了 12/30 13:41
7F：推 bbb1987: 併購後的綜效是兩方議價的籌碼，併購大多以原公司的假設 12/30 13:47
8F：推 elitie: 我自己也沒併購經驗。不過如果個案沒提到兩家公司的股價 12/30 14:14
9F：→ elitie: 或是市值那應該就是全現金併購 12/30 14:14
10F：推 papillons: 你要看你併購的條件是什麼，然後比較ipo那邊對原股東是 12/30 15:27
11F：→ papillons: 比較有利的...（就算是全現金離場你也算的出股東可以 12/30 15:27
12F：→ papillons: 拿多少錢），case study大方向上是這樣。 12/30 15:27
13F：推 Mariomo: 提出一個很簡單的概念 純現金併購—主併方現金充足且看好 12/30 22:28
14F：→ Mariomo: 併購案，不想讓被併方股東分食綜效 純股票併購—一般會被 12/30 22:28
15F：→ Mariomo: 解讀主併方對併購綜效不確定，所以想拉被併方股東一起承 12/30 22:28
16F：→ Mariomo: 受風險 所以股票比重較多的併購案相對比較不看好 但這是 12/30 22:28
17F：→ Mariomo: 很初階的判斷 併購會不會成功還是要看有沒有產生綜效 12/30 22:28
18F：推 edie79827: 併購案的溢價一般是30%-35% IPO的方面可以用現金流量 12/30 22:34
19F：→ edie79827: 折現法(教科書在用的)或EPS倍數去估值(業界常用)看估出 12/30 22:34
20F：→ edie79827: 來的值有沒有高於買方的出價 應該就這樣吧 12/30 22:34
21F：推 edie79827: 你應該要站在賣方股東的角度看 買方的出價(現金+股權 12/30 22:40
22F：→ edie79827: 交易市值) 有沒有高於歷史平均 因為賣方還沒有公發嘛 12/30 22:40
23F：→ edie79827: 所以不會有市價 公司價值可以用估計IPO後產生的現金流 12/30 22:40
24F：→ edie79827: 折現的市值估值或是用EPS倍數去估計 12/30 22:40
25F：推 BestManager: DCF Model 會嗎 01/02 10:23