http://news.epochtimes.com.tw/8/8/26/92475.htm 【記者林飛／編譯】美國郵報論壇(Post Tribune)近日刊登一篇由SII投資證券公 司(SII Investments Inc.)註冊證券經紀人陸伊智(Marc Ruiz)的一篇文章。文中 作者指出投資中國應注意事項。 隨著北京奧運的粉墨登場，儘管開幕式時使用電腦合成煙火取悅電視機前的觀眾、陷 入癱瘓的北京市交通以及嚴重汙染的空氣，仍無法抵禦全球目光集中於此。但從一 位投資者的角度看來，找出真相比眼前假象更重要。 很多觀光客到中國旅遊，總會說現在中國經濟正在起飛，觸目所見都是大型建設 。但是，讓我們仔細想想遊客眼前的榮景，能代表真正健全的經濟發展體制嗎？ 中國經濟成長的速度快到瀕臨危險的境地，2006年與2007年的國民生產毛額超過11% 的成長率，過去5年來，平均成長率亦高於10%。正因為有如此高的經濟成長數字 ，讓海外眾多的投資者前仆後繼。 榮景背後是否暗藏危機？且讓我們看看陸伊智的說法，他質疑中共政府的步調是否 可以趕上急速的經濟成長。通貨膨脹、信用危機與政治的不穩定，成為中國經濟成長 下隱藏的三大不定時炸彈，但是，這些問題卻還未真正反映到股市。 這個荒謬的現象讓中國陷入了自由經濟的其中一個困境，那就是股市泡沫。中國股市 泡沫紮根於為數眾多的散戶。可是，這些中國散戶股民並不寂寞，因為美國投資客 也想盡辦法在此刻進入中國股市。於是，許多的指數型基金(exchange traded funds, ETFs)便在中國因應而生，其中最早也是最大的指數基金就是巴克萊 (Barclays)資產管理集團所發行的「i-Shares」指數基金系列FXI。 FXI是由中國在香港上市的25支市值最大的股票所組成的指數基金，它是海外投資人 透視中國經濟的一個視窗。光2006一年，FXI就成長了83%。自2007年後，隨著中國急 速通膨，該基金幫國際投資客賺到不少盈利。但是，好景不長，2008年以來，FXI就 大幅下挫了20%，成為該指數基金從2001年上市以來最大的跌幅，比起07年秋天的高峰 更下滑了43%。 中國股市泡沫開始讓愈來愈多的海外投資客怯場，卻也讓中國經濟回歸現實面。中 國現在遇到的問題是什麼？在中國投資應該注意些什麼？陸伊智談到，當中國人 民開始嘗到自由市場的開放與甜頭時，就會應證大部分研究中國的觀察家所言：中國人 民將對更多自由與民權的需求增加。 當一個政府在奧運期間，凡事監控時，兩者就遇到了矛盾。中共連人民幣也不放過 ，拒絕由市場機制決定其幣值，在這種情況下，雖然對中國出口有利，卻不利於進口 。陸伊智認為，這個問題終將回歸市場基本面，但可預期的是將會是個痛苦的過程。 所以，他力勸海外投資者在進入中國市場時一定要特別謹慎小心。◇ --

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