※ 引述《winner99 (輝煌戰士)》之銘言： 為什麼央行賣出債劵會導致利率升高 央行賣出債券會導致利率上升，這是因為它改變了貨幣供給與債券價格的關係。我們一步 步看原因 1. 賣出債券 = 回收市場上的資金 當中央銀行（例如台灣央行或美聯儲）賣出公債時，商業銀行或投資人用現金去購買這些 債券。 → 結果： 市場上的現金（準備金）變少 銀行體系中的可貸資金供給下降 2. 銀行資金變少 → 貸款成本上升 銀行準備金減少後，它們之間在**同業拆款市場（interbank market）**互相借錢的成本 上升。 → 即：短期利率（如隔夜拆款利率）上升。 這是貨幣市場的即時反應。 3. 債券價格與利率呈反向關係 債券本身的價格與它的**收益率（利率）**反向變動： 當央行大量賣出債券 → 債券供給增加 → 價格下跌 債券價格下降 → 其名目利率（收益率）上升 舉例： 假設一張債券面值 100 元、固定利息 5 元 原本市場價 100 元 → 收益率 = 5/100 = 5% 央行拋售後，價格降為 90 元 → 收益率 = 5/90 = 5.56% → 利率上升 4. 總體效果：貨幣緊縮（Monetary Tightening） 央行賣債是典型的「公開市場操作（Open Market Operation, OMO）」，屬於緊縮性貨幣 政策： 回收貨幣供給 提高市場利率 抑制過熱的信貸與通膨 簡要圖解邏輯 央行賣出債券 ↓ 銀行付現金 → 準備金減少 ↓ 資金供給下降 ↓ 市場利率上升 同時： 債券供給 ↑ → 價格 ↓ → 收益率 ↑ 以上出自CHATGPT5 付錢版 --

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