※ 引述《liton (歐吉桑留學生)》之銘言： : ----- : 這邊似乎沒人提到放空的經濟意義 我在這獻醜一下 : 1.融資資金成本下降 : 假設承作信用交易的證金公司或是證券公司資金成本是5%(銀行借貸or自有資金) : 如果沒有開放放空 : 那麼融資的利息費用肯定超過5% : 剛剛去查了一下資券利息 : 融資利率年息6.9%；融券保證金利率年息0.5% : 你要證券公司去市場上借0.5%的資金? : 證券公司是怎樣的信用?無擔能借到這樣便宜的資金來作為融資的資金來源? : 2.成交量 : 以前很多上櫃公司急著申請轉上市 : (當然啦 第一步是要有信用交易 但信用交易不可能只能資不能券) : 其中很大一個原因就是可以當沖 : 一開放當沖 成交量就大了 : 成交量大了 買賣價差自然縮小 : 成交量加大+買賣價差縮小 法人戶才肯進來玩 : 上述種種因素加總起來 : 企業才可能在掛牌之後 籌措到便宜的資金 放空交易給予投資人信念歧異之下的投資管道 也就是說市場多空看法不一時，有多單有空單才能讓市場價格發揮其效率性 限制放空等同於限制了看空力量的抒發管道 空方只能選擇空手，而不能融券賣出他所認為的超漲價格 理論上均衡時會讓市場價格高於效率價格 但是限制放空的市場，相對受到經濟打擊時的承受能力較差 也就是說遇到利空時，較容易產生崩跌 反而會造成金融市場的波動增加 以上是小弟以前看前人論文得來的，並沒有自己實際見證過 年代久遠，是否現在有新理論我也不知道，開個頭讓大家自己查查看吧 keyword: short-sale constrain 當然放空的功能也可以用期貨、選擇權之類的衍生性商品代替 財務學上衍生性商品可以複製，空單當然也可以 只是利用指數期貨好像沒辦法複製出個股的空單 根據小弟目前所在的市場 每次在空單大幅度增加的時候，多方反而不怕 反倒是在空單幾乎少的可憐之時，一但遇到利空，多殺多的情形真的只能寫個慘字 --

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