※ 引述《comicrover (塵浪)》之銘言： 我覺得你對於股票市場的運作完全不了解。 公司發行股票是為了籌資金，他所籌到的資金就是股票面值*在外流通股數 接著股票在股票市場流通，你花多少錢買股票，那些錢只會流到賣股票給你 的人身上，而不是那家公司身上。所以你花錢了某家公司的股票，你花的那些 錢並不是投入該公司的資本。也就是說，不管股價漲到多高，投資該公司的資金 也不會有任何變動，就是一開始賣出去的股票數量*面值。 台積電花一百億美金買蒸汽機，資產不會有任何變動， 因為資產帳上減去一百億美金現金，然後又加了一台蒸汽機，那台蒸汽機 會用購入價格計算，也就是一百億。一加一減之下，資產沒有變動。 再來是針對租稅優惠是如何被計入資產帳 我指的是會計帳中的資產項。 沒有租稅優惠的時候，原本要被課X元的稅， 現在有了租稅優惠，形同課了該公司X元的稅後，又給了他X元。(等於沒課稅) 用這X元的現金流入補貼X元的課稅損失。 相較於沒有補貼的公司，他得到的X元補貼自然是被視為資產增加阿。 這樣的比喻不知可否? 另外你一下子強調股價，一下子又強調市值，我不曉得你 到底是認為股價高，獲利率就高，還是認為市值高，獲利率就高。 別把這兩個視為一體。 我先跟你解釋一下市值跟股價的關係。 公司市值=在外流通股數*股價 每家公司在外流通股數都不一樣，所以會產生A公司股價比B公司高， 但公司市值卻低於B公司的情況。 我直接舉例會比較快，現在有兩家新公司，A公司為電子業，B公司其他產業 兩家公司同時從股市籌資，蓋廠房從事生產 A公司為電子業，其設備皆高價，所以從股市籌資一百億。故初期市值為100億 B公司則從股市籌資一千萬，故初期市值為一千萬。 假設A公司的年資本報酬率為10%，也就是一百億的資金可以賺10億回來。 B公司的年資本報酬率為20%，一千萬的資金可以賺兩百萬回來。 假設兩家公司可以經營20年，20年後皆結束營業，且20年內報酬率固定。 20年後，A公司市值，100*(1.1)^20=672.75億 B公司市值，0.1*(1.2)^20=3.83376億 ==> A市值為B市值的175.5倍 再來進行edkoven所謂的現在市值會反映未來現金流量，也就是將20年後 的市值進行折現，就是現在的市值。 假設利率為r，經由折現後，A公司目前市值為[ 672.75/(1+r)^20 ]億元 B公司目前市值為[ 3.8337/(1+r)^20 ]億元 A公司市值仍然大於B公司市值。 從案例來看，儘管B公司投資報酬率較高，是A公司的兩倍，但是 一開始A公司所籌措的資金較大，使的公司市值大於B公司。 投資報酬率當然會影響公司市值，但是一開始籌措的資金規模對市值的影響也不 小，如果認為市值大小就代表獲利能力，那我建議還是不要玩股票的好。 接下來我再把政府對電子業的租稅優惠納入考量， 假設政府對公司獲利課稅10%，而電子業因為租稅優惠只課1%稅 則A公司的年資本報酬率為10%*99%=9.9% B公司的年資本報酬率為20%*90%=18% 20年後 A公司市值=100*(1.099)^20=660.6232億 B公司市值=0.1*(1.18)^20 =2.739303億 A公司市值為B公司的241倍 相較於先前的175.5倍，差距拉大了不少。 當然我還沒算課相同稅率的時候的結果，不過我相信其倍數會比241小， 有興趣自行運算。 這樣的解釋，不知道gate2兄可否認同市值高不代表獲利較高這個觀點。 此外上面也同時解釋了租稅優惠如何影響市值，影響股價。 --

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