從十四號起,連著四個交易日,新台幣都演出巨量走貶的行情,新台幣 對美元匯率從一比三十一點四四,一路被打壓到一比三十四點八九八,成 交金額四天內總計高達一百二十億美元,而這些只是在中國人民銀行小 小的點上了一個小火頭再扇扇風之後的結果 與之相對的是台灣股票加權指數,下跌了九百四十多點,不過,在第一天 的爆量下跌後,台灣的財政部就宣佈國安基金於次日進場護盤,因此,往後 幾個交易日下跌的並不是太嚴重 事實上,台灣中央銀行在十四日後,除了勸說各大行庫與進出口商不要跟 進買匯外,並未全力阻止新台幣的貶勢,因為,這些官員多少還知道,在台灣 經濟不是很好的現在,台幣的幣值是有點被高估,他們認為應該趁這個機會 讓新台幣貶值,一方面可以消彌市場上看貶台幣的預期心理,一方面也可以 刺激一下出口,為台灣的經濟打上針強心針 而且,四月二十日星期三這天,恰好是台灣股價期貨四月份合約的最後交 易日,央行一直沒有在貨幣市場上緊縮貨幣供給,目的是為了避免對股市造 成嚴重影響,過了這一天,台灣央行就準備進場跟投機客對作了 只不過,六天前的那場只持續了一天的數字血戰,已經讓一票的世界金融 投機客聞到了血腥味,就像香港人所形容的一般,他們如同大鱷似的將資金 調往東南亞,現在,台灣央行面對的是全世界的炒家準備狙擊,這就是北京 方面所預期的反應:帶頭狙擊台幣,從國際熱錢中獲得巨利,一方面將使真 正在”投資”的熱錢受到虧損而被迫由台灣抽出資金彌補虧損,一方面則讓 “投機”的熱錢一起被吸引來幫助狙擊新台幣,台灣的損失就將如同滾雪球 般愈滾愈大,而北京就可以坐收漁利 北京方面利用在新加坡的一千多個散戶帳戶,現在一共持有價值二十五 億美元的新台幣NDF及超過十萬口的摩根台指期貨,外加一百零六萬口的 台指期貨與選擇權,現在,北京準備打出最後一擊 [匯市一開市就沽五億美元,一個月到期,匯率一比三十五點五]那名解放軍 作手建議道 [這很險]方副總裁有點不敢下決心 [一定要狠砸,這幾天的交易量,不論是期指還是NDF都非常龐大,現在勢已 經形成,全世界的投機客都來了,我們只要好好利用這股熱錢衝破台灣央行 的防線是完全可能的] [嗯,全世界?]方好好的思考著這三個字 [好,就這麼辦,我們動手] 當台北外匯市場一開市,馬上爆出拋匯熱潮,國際投機客帶頭將他們手上 持有的台幣全數拋出,同時在SGX全力放空台指,中國人只是再搭一次順 風車而已,新台幣在一小時內成交量超過四十億美元,硬被摜破三十五大關 台灣的中央銀行知道,這天將是充滿了血腥的一天,眼見三十五大關被破, 中央銀行立即全力進場開始護盤,中央銀行確信國際投機客正在猛烈狙擊 新台幣,他們很容易就能觀察到未到期新台幣NDF的量有多大,僅是未平 倉的就有一百五十億美元,至少四成的建倉成本是在三十四點五左右,中央 銀行決心守住三十五點三大關,在過去將近二十五年間,即使是東亞金融風 暴與二零零一年的不景氣,新台幣從未被長期打破三十五點三過,這將是極 為重要的心理關卡,萬一被破,誰也不知道會不會引起更大的貶值潮 只不過,央行這次有點估錯了形勢,雖然,央行在匯率還沒到三十三比一 時就口頭制止了國內銀行.廠商的避險行動,避免在這個方面的大失血,換 句話說,中央銀行希望一次只對付一個敵人:國外投機客與外資,不過,事實 上,外資.投信的避險操作在新台幣價位到達三十四時已經暫告緩和,他們 已經將相當資金轉移出去了,那麼,是那些資金繼續把新台幣壓到快三十五 的呢?其實是民間資金 大眾傳播媒體.電腦的發達,造成了資訊傳遞的快速與氾濫,這是把兩面 刃,好處是使商業活動更容易進行.交易成本降低.人類生活便利,壞處就是 過多過快的資訊,容易產生謠言並快速傳遞造成恐慌 在以前資訊不流動.國際化不深的年代,所謂匯率的帳跌只有跟所謂的生 意人有密切的關係,一般升斗小民,充其量只有當”輸入型通膨”發揮威力時 才感覺的到,那可能已經是幾個月甚至於半年後的事了;只不過當資訊進步 通訊發達後,你只需要坐在電腦或電視前,你馬上就會知道前一分鐘發生了 什麼事 而隨著社會的進步,人受教育的程度不斷提高,他們理財的觀念也不斷進 步,在二零一一年的現在,從七十歲的老先生到十七歲的高中生,先不說他 們腦袋裡的觀念正不正確,可是,他們對於”理財”的認知,在十多年傳媒不 斷洗腦下,總是比他們的父親或祖父那輩來的深刻的多,他們至少都知道, 隨著人的生命不斷延長與失業率上昇,為了他們日後的退休生活,他們得 進行點投資,用錢去滾錢,這方面,他們多半倚靠的是基金經理人 只不過,他們手上總是還保持著部分存款的,人總有不時之需,問題突然 臨頭總要有點錢應付,總不能動不動就用老本吧?整個台灣的存款總額高 達二十九兆新台幣,相當於現時GDP的二點二倍 當新台幣從三十一點五一路跌到三十四,而他們也看到央行似乎聽任貶 值的發生,他們腦中自然會冒出一個”他們的資產已經縮水了”的觀念,畢竟 不論他們書讀的再多,絕大部分都並不會唸到與經濟.外匯相關的科目,他 們的觀念多半來自所謂的”專家”---不論是電視上還是報章雜誌上---而這 些”專家”在面對這種混亂情況時,多半也是放馬後砲般的預期新台幣將繼 續貶值,甚至於還信誓旦旦的表示:央行不干預的原因是想聽任台幣貶到四 十比一美元,以提振出口刺激景氣---這種研究報告也不是沒有人做出來過! 謠言傳播的總是特別快,而且,人類社會中”智者”總是遠遠少於”愚者”, 這個事實並不會因人類受教育水準的提高而有所改變,於是,台幣將再重貶的 假象就形成了,大部分的人固然會選擇觀望一下子,但是當三十四大關突破 時,或出於保值減少損失的動機也好,投機套利的動機也罷,廣大而盲目的 群眾開始行動了,他們開始買匯,台灣有二十九兆新台幣的存款,只要有十 分之一解約改買美金,就可以讓台灣的外匯存底少掉四分之一 前兩天的外匯交易幾乎都是以這些散戶為主力,還是不斷爆出大量,把新 台幣壓到將近三十五,台灣中央銀行判斷所有的資金應該都已經獲得相當 程度的宣洩了,而預期心理應該已經降低不少 可是,他們錯了 全球的投機客加上中國人民銀行的作手瘋狂沽空新台幣,同時,全力在台 北匯市倒貨,到台北時間接近中午時,未平倉的NDF已經累計到兩百億美元, 其中將近五分之一是放空新台幣到三十五點五價位的 只不過一個上午下來,雖然匯市成交量高達七十五億美元,台灣央行還是 守住了三十五點二的關卡,而國際炒家手上的新台幣現貨並不多,拋售了一 上午已經拋售的差不多;另一方面央行不停的從市場上買回新台幣的結果, 使銀行間隔夜拆款利率高達百分之四十五,國際炒家要借新台幣來拋售的 成本大增,部分炒家已經開始收手,獲利了結 北京 [沽兩個億,三十六比一,所有戶頭,以三十六點五比一開始”跳傘”]方副總裁 在北京冷靜的下令 [那個已經放空的帳戶,用美元去率先買回一筆三十六點四比一的新台幣]他 補充道,方副總裁決定用最大的一個人頭帳戶冒次險 北京方面整個上午幾乎都沒出手,現在,他們要補上臨門一腳,將一千三百 億新台幣一口氣在兩小時內全數拋售 台北 [天啊!三十六點四!有人用三十六點四買進了四十億台幣!]當匯市突然出現 兩億多美元的NDF沽空台幣到三十六元而接著大批的台幣賣盤突然浮現, 更驚訝的是竟然有人買整整比現在匯價再低一元的新台幣,這個暗示太強 烈了……..,所有的外資.投信經理人一齊開始同樣的行動 中央銀行正在猶豫哪兒來的大筆新台幣賣單時,匯價猛烈掉到了三十六點 四比一 [去查!那個”梧江國際投資顧問公司”是幹什麼的!]台灣央行總裁聞訊連午 飯也顧不上吃就衝到外匯部這邊來了,他看了幾眼交易板便風風火火的下 令道 [用三十六點三把所有的賣盤給我吃掉!]他暴斥道 這已經夠了,反正所有手上有做外匯業務的經理人,都忙著開始拋售大筆 的股票.債券,並急著換成美元匯出台灣,他們必須增加避險部位;一直壓抑著 不出手的進出口貿易商也急著進場拋售新台幣,他們無法再承受損失;當然, 已經殺紅眼的國際投機客更不會放過這個一閃而現的好機,全力放空新台 幣,最後,連銀行團都進場開始拋匯,央行的道德勸說與保證三十五點三的防 線都被擊破,沒有人想再承受損失 當天,台股以下跌三百七十六點作收,台灣保住了兩萬五千點大關,投機客 在TIFEX上小勝一場 不過,匯市成交量達一百六十億一千四百萬美元,新台幣對美元以三十六 點三零九對一美元作收 雖然,台股指數期貨這個月合約到期了,可是SGX的摩台指還有一個星 期才到期,而月底更有不下六十億美元的NDF到期 當晚,台灣財政部急忙宣佈將股市漲跌幅限制從百分之十五縮減到百分 之五,並提高融資融券成數等一連串股市防護措施;接下來,中央銀行連夜 召開理監事會議,決定立即調升重貼現率十碼,以防阻新台幣的無量下跌 北京 [把那些美元全部匯出來,我們明天可以減少點未平倉數量,森林大火已經 引燃了]方副總裁喘了口氣 [我們只要看他們燒就好了]一位主管說 [還有,小心不要燒到我們自己]另一個人接口道 --

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