https://bit.ly/3bx7IQJ 經過幾天的偷懶後我還是提不太起精神來寫這篇文章，光看到dolist裡面要做的事情就很想 睡覺，不過我想來到了個該強迫自己做事的時刻了，不然我可能一輩子都寫不完。本文基本 上會基於參考資料中的資料進行寫作，大部分為反芻出來的內容，如果寫橫向對比跟競爭對 手分析的話範圍太大很麻煩篇幅大概翻倍不止，所以先以現有的資料簡單寫就好了 GMX是一個鏈上去中心化的現貨跟期貨交易所，不用做KYC只需要持有錢包連線就可以進行交 易，對於有隱私需求不想KYC或是美國人來說可能是個不錯的選擇，目前運行在AVAX跟arbit rum兩條鏈上，(因為我懶得切錢包的原因，以下資料都以AVAX為主)在上面進行現貨或期貨 交易，最高可以開到30X槓桿可以讓大家加速自殺，與DYDX不同的地方在於DYDX是基於鏈上 掛單簿的形式存在，而GMX則是基於AMM的形式存在。 而分析GMX就必須提到他的雙代幣型態GMX與GLP，GMX很單純是個可以投票與自體繁殖的礦幣 ，可以分潤百分之30平台所賺取的交易手續費。 而GLP就有意思了是個LP TOKEN，可以分潤70趴平台賺取的手續費，那組成是甚麼呢?從下圖 可以看到兩條鏈上的GLP組成是不同的，基本上是一籃子貨幣搭配不同的權重。 而我們可以在看下一張我在GMX官網截圖的組成，首先我們可以看到權重跟上圖有所差異， 那是因為官方可以手動調整權重，聽起來跟ETF很像，買進一籃子資產後由指數或根據策略 調整資產權重的占比，根據GMX官方文檔權重是會因為交易者的交易行為GLP的印發贖回而改 變，weight左側是目前的權重，右側是目標權重，可以看到兩者是有差異的，而目標權重則 是由官方訂的，但是他們並沒有說明這個指標是如何訂出來的，所以我暫時理解為他們主觀 想怎麼訂都可以。所以可以把GLP代幣當作是balancer 跟ETF的混合變種，如果想購入一籃 子資產的人可以考慮，但不要因為40趴的APR而衝進去除非有進行資產對沖。 簡評:GMX項目基本上是基於之前DEFI項目的樂高再創新，不是如OHM系那樣左腳踏右腳的飛 天自體循環模型，永續性上會更好，而因為多幣模型的關係礁一深度很不錯，PARASWAP跟1I NCH這樣的交易優化器大額兌換的路徑都經常經過GMX，所以交易手續費有穩定進帳。然而有 隱私需求的人究竟是多數還是少數呢?TG的鯨魚警報都看見是把幣打進幣安或綠葉，因為掛 單簿形式可以很好的降低大量買賣出現的價差，直接使用鏈上SWAP的很有可能有盤子傾向( 或是搬磚)。而合約的部分也交易量相對慘淡，可交易資產數量也太少只有BTC、ETH、AVAX ，雖然在UI設計上我看見她不錯的潛力。另外GLP代幣中有大量的USDC.E如果AVAX橋出事的 話大概會整個裂開，也是不可忽略的風險。GMX團隊就我所見還算穩定，但未來能否在這市 場中殺出一條路還很難說，目前這產品形式我作為用戶不會使用，那個為做為投資人是否要 購入這代幣請好好思量。(如果買GLP再空一籃子貨幣可以有效降低風險)insurace有保險可 以買。 寫到這邊篇幅比我預想的短不少，並非我已經完全解析這項目了，畢竟還有許多東西可以寫 ，比如GMX如何實現鏈上期貨交易的機制，但是我文章越寫越沒有投資動力，這項目目前處 於縫合怪跟創新中間。牛市的話可能會丟一些博一把看看吧，畢竟其實整體不算差，熊市的 話我先洗洗睡，躺平等天亮。 引用來源:TAIKI影片 https://youtu.be/_J1FwwKk3HA 別人寫的55頁分析報告:GMX Research Report by Riley.pdf - Google 雲端硬碟 (https:/ /bit.ly/3Nr9Y9s) 項目方的文件 :https://gmxio.gitbook.io/gmx/ --

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