自己轉錄剛剛寫在C洽的關於 LUNA / UST 以及加密市場的一些看法 也分享給 DigiCurrency的版友，歡迎大家指教，感恩 ※ [本文轉錄自 C_Chat 看板 #1YYbwmsd ] 作者: xelailni (何妨吟嘯且徐行) 看板: C_Chat 標題: Re: [閒聊] 加密貨幣luna一日崩跌94.8% 時間: Mon May 23 00:02:53 2022 小韭菜來獻醜，剛看完 Spy Family 7 閒著 作為長期潛水的C洽版眾，希望能幫大家科普一下 寫在前面：加密貨幣為超高風險資產，任何投資需謹慎再謹慎 此文會提及： - 為什麼現在很多人看好加密貨幣 (或稱 Web 3.0) - 穩定幣是什麼、 UST 維持穩定的機制以及為何崩跌 - 為什麼很多人看好 LUNA 及 UST Web 3.0 到底是什麼 一直以來我都最喜歡 Chris Dixon (目前世界最大加密基金 a16z 的合夥人) 對 Web 3.0 的定義 Web 1.0: 1990-2005 的網路，使用者只能讀取，多數為 open protocols 且去中心化 Web 2.0: 2005-2020 的網路，使用者可以讀取及寫入 (例如所有社群網頁)，由中心化公 司管理 Web 3.0: 近年崛起的網路，使用者可以讀取、寫入並擁有一部分的網路，包含 Web 1.0 的去中心化以及 Web 2.0 的功能 用戶是如何擁有一部分的網路? 因為加密貨幣的出現，使得每個網路的參與者能通過工作 量證明 PoW 或者權益證明 PoS 參與去中心化網路的運行 網路不再是由一個中心化的公司把控 (例如 Google) 為什麼人們需要 Web 3.0? 現在的網路很有效率、沒什麼問題啊？ 中心化網路以及平台的第一個問題在於抽成過高 - 在早期為了吸引用戶/創作者而為其創造價值，但後期為了賺錢而從其身上榨取價值 - 在早期為了吸引用戶/創作者而與其合作，但後期為了自身利益而與其競爭 舉個簡單的例子，外送平台在前期為了吸引顧客，發超多優惠券提供便利的外送 但在使用者逐漸習慣並離不開之後，逐漸提高外送費以及對店家抽成 以抽成而言 (註1) Apple AppStore 可以抽成高達 30% Youtube 可以從創作者身上抽成高達 45% Facebook / Twitter / Instagram 甚至可以從創作者身上抽成高達 100% 而目前最多人使用的 NFT 交易平台 OpenSea 僅抽成 2.5% 題外話，NFT 的鏈上交易可以確保創作者能從每次的二手交易中得到分潤 (10%) 這是傳統世界做不到的 - 畫家將畫賣出後，後續的交易就與他無關 中心化公司的第二個問題在於 - 你的數據不是你的數據 因為擁有你的數據，平台可以洩漏你的個資 平台也可以直接關閉你的帳號，而你不見得可以保護自己 在去中心化的世界裡，「理論上」是沒人可以做到這樣的事情 看好 Web 3.0 的人，最主要就是相信 Web 3.0 的運作方式，讓開發者、創作者、用戶等 所有網路的參與者的目標一致 - 持續貢獻並且一起讓這個網路成長 並且，也看好區塊鏈的公開透明、不可竄改、以及去中心化的特性 那穩定幣是什麼? 人們為什麼需要穩定幣? 以大家所熟知的比特幣 (BTC) 為例，它是一個只存在區塊鏈上的數位資產 第一，需要一個單位去衡量 BTC 的價值 第二，要在鏈上進行交易就需要一個數位資產去跟比特幣兌換 綜合以上兩點，目前最常用的單位是美元，而穩定幣就是被創造出來要跟美元維持錨定 在任何情況下，一枚穩定幣應該要等於 1 美元 那 UST 是什麼? 也是一種穩定幣嗎? 穩定幣目前粗略可以分為幾種 1. 中心化穩定幣 (USDT USDC，最多人使用): 由中心化穩定幣發行商發行，每增發一枚 穩定幣就會增持 1 美元作為儲備，讓任何人都能在任何時候用一枚穩定幣換成 1 美元 2. 去中心化借貸型穩定幣 (DAI): 通過抵押去中心化資產借出的穩定幣 3. 去中心化算法穩定幣 (UST): 通過算法維持與美元錨定 UST 如何通過算法維持穩定？ 前面也有版友提及 UST 的機制，簡單來說，Terra 這條區塊鏈通過 LUNA 代幣跟 UST 的 互相兌換維持 UST 與美元的錨定 - 當 UST 需求上漲，導致 1 UST = $1.01 時，系統允許用戶燒毀價值 $1 的 LUNA 去產 生 1 UST，從而套利 $0.01 - 當 UST 需求下降，導致 1 UST = $0.99 時，系統允許用戶燒毀 1 UST 去產生價值 $1 的 LUNA，從而套利 $0.01 理論上通過這樣的機制去激勵套利者在 UST 跟美元脫鉤時進行套利，維持 UST 的穩定 聽起來很美好，那為什麼會一夕之間崩毀? 這個問題要從兩個層面說起 第一，吸引用戶去使用 UST 這個穩定幣的最大誘因是 Terra 上的一個協議叫做 Anchor 簡單來說，這個協議保證把錢放在上面借貸的人一年可以領 20% 的利息 這個利息從三個地方來 1. 借款者抵押的資產所產生的質押獎勵 2. 借款者支付的利息 3. Terra 團隊印鈔票出來補貼 一年 20% 的穩定幣利息吸引了大量的 UST 需求，在崩毀前有 140 億美元的 UST 存放在 Anchor 上面領取利息 而這過於擴張的 140 億美元正是 UST 崩毀的重要原因 第二，UST 雖然有前面講的鏈上套利機制維持穩定，但那只存在於 Terra 這條區塊鏈上 在 Terra 以外的區塊鏈上，大家都能直接的通過買賣去交易 UST 也就是說，如果 UST 的買賣量太大，大到套利機制不足以吸收時，就會出現脫鉤 這次 UST 的崩毀就是來自於有大戶將超過兩億美元從 Anchor 上面提出 直接在中心化及去中心化交易所大量出售，導致市場恐慌 五天內，Anchor 裡的 UST 被提出了 100 億美金 這 100 億美金的賣壓直接導致 UST 的崩毀，什麼套利機制那些都沒屁用了 因為 UST 的脫鉤導致投資人的不信任，LUNA 也被大量拋售 而套利機制也導致大量的 UST 被燒毀去鑄造出更多的 LUNA，造成死亡螺旋 也就是 LUNA 跟 UST 一起直線電梯向下 解釋完 LUNA / UST 的失敗，那當初到底為什麼有很多頂級機構看好? 現在最多人使用的穩定幣是中心化穩定幣，由發行商統一管理 風險在於 (1) 發行商可能會倒或捲款潛逃，或 (2) 被政府強制凍結資產 去中心化的世界裡，人們一直認為去中心化穩定幣是很重要的產品，並且穩定幣的市場可 能是個以兆美元計算的市場 而 UST 作為一個算法穩定幣，曾經擁有很多優勢 1. 史上擴張最快的穩定幣 2. 史上維持穩定最久的算法穩定幣 3. Terra 圍繞 UST 打造了許多使用場景 (雖然主要還是 Anchor） 如果看好去中心化穩定幣的賽道並要投資，那你就會想押注在跑得最快的產品上 這是為什麼 UST 本來是一個明日之星的主要原因 不過其脆弱的設計也導致崩毀就在一夕之間，完美演示了加密貨幣到底風險多高 結語 加密貨幣的確存在很高的風險以及很高的投機屬性，這讓它被非常多人詬病 股神巴菲特不喜歡，比爾蓋茲也不喜歡 不過去中心化的網路現在還在非常非常早期的發展階段 如果能創造真實需求，那很有可能會是一個很大的爆發 研究加密貨幣以及各種協議、機制對我來說是一件很有趣的事情 本文就先寫到這邊，有什麼問題我再盡量回答~ 順便宣傳一下，我跟幾個朋友最近開始一個 podcast 叫加密終局 我們會在這個 podcast 裡面去跟大家分享我們的研究 跟大家科普關於加密貨幣的知識，以及如果想參與的話需要注意哪些風險，希望可以跟大 家一起學習 我們目標觀眾是一般人，會盡量把內容講得簡單 剛好第一集是在講 LUNA / UST，連結如下 https://reurl.cc/XjR2LM 也歡迎追蹤我們的 Twitter: The Crypto Endgame (只寫英文) https://twitter.com/thecryptoendgam 註一：數據來自 a16z State of Crypto 2022 https://bit.ly/3sSTdMS --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.192.167.113 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/C_Chat/M.1653235376.A.DA7.html ※ 編輯: xelailni (123.192.167.113 臺灣), 05/23/2022 00:56:18 看到有人在聊LUNA手癢先打完了才想到要轉過來啦xd D大真的很氣欸lol 如果曾經惹到你跟你說聲抱歉～ 我們podcast主要會聊觀念跟提示風險 感謝指教！本意是科普所以不想講太難 ※ 編輯: xelailni (39.8.66.226 臺灣), 05/23/2022 08:51:02 ※ 編輯: xelailni (220.136.33.154 臺灣), 05/24/2022 13:07:38 ※ 編輯: xelailni (220.136.33.154 臺灣), 05/24/2022 13:11:30