※ 引述《punkbird (哇...￿ﰠN ￾ ￾N)》之銘言： : 想請問一個我一直弄不清楚的疑問 : 就是假設在一個正逢升息循環的市場中 : 利率逐漸走揚 對債卷而言應該是利空吧 這裡要先弄清楚是什麼債券，因為如果是公司債（高收益債更是）、新興債 等等，利率之外的因素很多，不確定性更高。 假如你說的是公債的話，應該是短空長多。以下就先以公債來討論。 : 1.若這時投資債卷基金 : 是不是很可能會賺了利息 卻賠了基金淨值 : 反而總報酬率是負的呢?? 的確可能沒錯。 : 2.若是直接購入債卷 : 就算後來有票面利率更高的債卷發行 : 只要不轉手賣出 到最後是拿回本金加利息應該沒虧損吧?? 是這樣沒錯。 ------ 這上面這樣比較看起來好像是直接購入債券比較穩，但其實假如你持 有的是債券基金，昇息的時候債券和基金會跌沒錯，但其中到期的債券拿到錢（以及 不配息債基的配息）再買新債券的 的時候，新買入債券的殖利率就會比較高，未來的收益會增加，所以 假如同樣把時間拉長一些的話，如果越長期持有（這跟你直接買債券 有點像，必須要持有夠長時間，不然中途賣出來是虧），昇息還是會逐漸 對債券基金是有利。（但短期之內這個有利抵不回淨值下降，如果你很確定 近期就會昇息，當然就是等昇完息再買更有利，但直接買債券也是要考量類似 的事） 不過債券基金假如是主動基金的話，當然確定性沒這麼高，經理人要是亂買亂賣殺進 殺出可能長期也虧。 : 3.若是這樣在升息循環中 : 除了資產配置的需求之外 : 債卷基金應該不是當下的好投資標的吧?? : 請大家指導一下~~~~~~ 重點還是在先看你要買的債券基金是什麼債頭，以及你投入的目的為何。 昇息循環就算確定，也沒人可以確定什麼時候開始昇息。也有可能為了等昇息 之後再買債券，結果白等了很多時間（少拿不少收益）也可能。 --

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