※ 引述《merage (九州gogo!!)》之銘言： : ※ 引述《badfood (我怕蟑阿螂)》之銘言： : 請問fair大, 能用個例子解釋一下提前出場的情形下狀況又如何呢? : 例子承上, : 三十萬買10張中鋼 進場價30元 時間定短一點30天一次 : 出場履約價115%(30 x 115% = 34.5) : 假設你月息給客戶1%, 所以客戶在這時間抱滿一個月可以得到 利息:3k : 所以期限終了時 首先 這邊先修正一下 天期部份 最短28 以7天為單位增加 28 35 42 .... 等等 原因為 避免結算日碰到假日 不管有沒有抱到期滿 利息在承做的初期就固定了 所以 會在簽約後兩天入到你的戶頭 : 情況一: : 股價未滿34.5的情況下, 買此產品的人 會比抱現股的人 多賺3k : 兩種case都拿到10張套牢的中鋼 : 情況二: : 股價超過34.5的情況下(40 50 60 70),如果客戶履約, 就會損失潛在利益 : 100k 200k 300k 400k. : 購買產品的客戶得到348k : 買現股的客戶得到中鋼10張 價值 400k ~ 700k : 情況三: : 所以b兄提出一點, 可以在快到履約價時解約, : 可以請f大解釋一下此時解約客戶方的損益嗎? : 假設我在第15天解約 : 1. 違約金 X% ? 沒有違約金問題 但是 提前解約 會有一各 提解價(提前解約報價) 如果 標的物股票是上漲的 那麼提前解約拿到的金額 絕對會大過於本金 但是 會小於履約價的金額 以上面為例子 100% < 提解價 < 115% 因為內涵一各 sell call的概念 所以 根據選擇權的定價原理 權利金時間價值會隨時間遞減 因此 越晚解約 也就是越接近到期日 則金額會越趨近於115% 如果你在15天解約 當天的中鋼股價接近34.5 那麼 你解約拿到的錢 就會在 10張 x 30 < 提解價 < 10 x 34.5 可能拿到32萬多 這是我的舉例 詳細情況要用模型跑 看到時的波動率和權利金下降幅度而定 但利息方面不影響 期初就交給投資人了 白話講法就是 客戶有賺 但沒有賺到15% : 2. 我還能拿到10張中鋼嗎? : 還是只能拿到原來的30萬+1.5k? <- 利息一半 : 還是利息拿不到只能拿回本金 30萬 ? <- 解約所以沒利息 提前解約 就是只能現金結算 不能實務交割 所以 你會拿到大於本金30萬的金額 可能是30~34.5萬中間的數字 不會剛好是 30 + 34.5 / 2 因為大家都知道 權利金遞減的幅度不是線性的 但越靠近到期日 就越接近34.5萬 利息部份上提有解說 不影響 那是期初發放 因次 假如中鋼真的很快就到34.5元 客戶當然可以選擇提前解約 獲利為 (0~4.5萬) + 期初利息 : 大家都知道 殺頭生意有人做, 賠錢生意沒人做 : 我想遊戲規則解釋清楚的金融商品才是能吸引人購買的好商品~ 希望有解釋到您的問題 這個架構 講白一點 券商絕對是100%獲利 所以 不用擔心券商的獲利來源 他們穩賺不賠 因為 不是對賭的架構 非零合 : ※ 編輯: merage 來自: 218.160.60.180 (09/24 22:46) -- 往上爬的時候要對別人好一點，因為你走下坡的時候會碰到他們 --

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