作者epoch2 (鷙鳥不群異道相安)
看板CFAiafeFSA
標題Re: [問題] 想請教一個關於利率的問題??
時間Sat Sep 9 19:05:17 2006
Another useful way for extracting expected Fed Fund rate tracjectory is to use
FFF, Eurodollar futures, Eurodollar futures options, and LIBOR/Fed Fund rate
forward basis swap prices to infer the probability distribution of the FFF
sample path, given the assumption that such implied distribution can
fairly price Eurodollar futures and Eurodollar futures option consistently.
An estimate of the risk premium at the frontend of the yield curve is required
as well, but this can be tricky,
※ 引述《H2 (一棵大樹下)》之銘言：
: CBOT的 30-DAY FED FUND FUTURE 來估計 FED 升息的機率,其中的機制大致如下,
: 假設目前九月份FED FUND FUTURE 的報價(BID)為 94.735, 亦即意味目前期貨市場
: 隱含的FED FUND RATE為 5.265 (100-94.735),
: 我們可以將這個利率當作 九月份整月的 "平均” FED FUND RATE, 因為FED FUND
: RATE 大部分時間是定值, 僅在FOMC開會時有機會改變, 因此我們很容易去計算單
: 月的平均 FED FUND RATE!
: 例如, FOMC 會在 9/20 開會, 因此我們可以知道 在9/20之前, FED FUND RATE 都
: 會保持在目前 5.25 的水準,而9/20之後, FED FUND RATE 則會因為FOMC的決策而改變!
: 假設, FOMC 在 9/20升息ㄧ碼的機率為 P, 因此 9/20後FED FUND RATE的期望值為
: 5.25+0.25*P,
: 由此可知九月份整月的 “平均” FED FUND RATE 為 5.25+ 0.25*P*(10/30), (因
: 為九月份最後十天有P的機率 FED FUND RATE 會上升一碼, 所以乘上 10/30)
: 由於我們亦可以將 九月份FED FUND FUTURE 的隱含利率當做當月份的平均 FED FUND
: RATE, 因此我們就以簡單的計算出 FED 升息的機率
: 如上例
: FED FUND RATE SEP. FUTURE
: 5.265 = 5.25+0.25*P*(10/30)
: AVERAGE SEP. EXPECTED FED FUND RATE
: 我們可以計算出 九月份升息的機率 P= 0.18
: 當Fed Fund Rate Future變動時我們再加以改變數據就可以算出最新的預測機率
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◆ From: 69.201.134.79
※ 編輯: epoch2 來自: 69.201.134.79 (09/09 19:07)