※ 引述《SmokeyJoe (lalala)》之銘言： : ※ 引述《hsiuchuanwin (win)》之銘言： : : 不管證券的價格如何 總是可以透過pure security 來對未來進行避險 : : (pure security定義：在某一種狀態下可以獲得1元的報酬，其它任何狀態的報酬都為零 : : 此時 不管投資人的效用函數為何 : : 風險已經完全規避 因此評價即可以在風險中立下進行 : : 這樣的結果不是不考慮投資人的效用函數 : : 而是投資人的效用函數已經在避險的過程中考慮了 : ************************************************ : 不是因為根本無關所以不考慮嗎? : 衍生性商品的理論價格跟投資人的風險偏好根本無關阿, : 只跟契約形式有關. : 說投資人的偏好已經考慮在無風險評價法的過程中, : 是否有所誤解? 也許是我的理解有誤 但是如果回去看黃其輔的書 可以發現風險中立的評價一開始也是由效用函數出發 但是隨著數學的推導過程 效用函數就消掉了 所以最後風險中立的評價是無關效用函數 於是我想出來上面那個財務意涵來解釋 不過 我知道也有人說的意涵是 風險中立的定價方式 就是以風險中立者為基礎 進行定價 不過 我無法認同此一觀點 也許是我數學學的不夠 所以無法認同 risk netural 是以風險中立者的角度定價 畢竟 風險愛好和風險趨避也都是投資人啊 怎可以不考慮他們的存在呢? 加上黃其輔的書一開始確實也是以各種類型的投資者出發 (風險趨避、中立、愛好) 最後才透過數學式消除 所以 我才想出那個解釋方法 如果誤導 請見諒 財工實在博大精深 我只是在財工插花的罷了 財工不是我我的主修啊 造成誤解 見諒 -- 我的blog：http://www.wretch.cc/user/hsiuchuanwin 裡面討論電影、生活、財務學、財務計量 歡迎蒞臨 --

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