※ 引述《hsiuchuanwin (win)》之銘言： : ※ 引述《scm (支持中華隊的心 無價￾ Ｉ》之銘言： : : 　　想請教各位先進， : : 　　一般在做財務選擇權的評價時， : : 　　會使用risk-neutral measure， : : 　　在此測度下，每個人都只要求無風險利率報酬， : : 　　請問：這是否表示，在此測度下，每個人的效用函數皆為線性的呢？ : : 　　先謝謝大家的回答。 雖然修過許多選擇權的課程、財務數學 你問的問題我也思考過 但是我還是沒有得到一個令自己滿意的結果 也許是我才疏學淺 我把我自己所見和心得跟你分享 希望對你有幫助 在評價時 早期都是用risk-neutral 現在則是都是透過機率測度轉換然後配合martingale等方式進行評價 先不談martingale，我們來看risk netural 在一個滿足state preference theory的架構下 不管證券的價格如何 總是可以透過pure security 來對未來進行避險 (pure security定義：在某一種狀態下可以獲得1元的報酬，其它任何狀態的報酬都為零 此時 不管投資人的效用函數為何 風險已經完全規避 因此評價即可以在風險中立下進行 這樣的結果不是不考慮投資人的效用函數 而是投資人的效用函數已經在避險的過程中考慮了 所以 我們方可以在評價時 不考慮投資人的效用函數 這是我的理解 也許有誤 請參考 -- 我的blog：http://www.wretch.cc/user/hsiuchuanwin 裡面討論電影、生活、財務學、財務計量 歡迎蒞臨 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.112.85.77