作者borderland (夏日眠眠)
看板CFAiafeFSA
標題Re: [問題] 買權該如何避險??
時間Thu Jan 26 07:00:21 2006
※ 引述《borderland (夏日眠眠)》之銘言：
: ※ 引述《lights (心像海市蜃樓)》之銘言：
: : 賣出買權時要避險的話是用delta來計算買入的股票比率嗎?
: : 可是用delta避險時要先有波動率才能算delta值
: : 如果波動率低估了或高估了會對避險有什麼影響??
: : ㄧ般波動率都如何估呢??
: 在option market,
: 一般來說都用價平三檔call put倒推implied vol可以求出delta
: 不然直接用該履約價的implied vol直接推求delta..
: 以目前市場這麼效率,這樣算就可以啦..
: vol高估或低估要看你當時賣出的implied vol跟到期時的realized vol
: 相比才知道
: 如果是低估的話，就代表在當時short call時,同時補期貨
: even full hedge,hold 到期還是會產生vol的損失..
: 簡單來說，vol低估直接面對就是被低估的Gamma Risk.
我不會用推文那個指令.
so..我直接用reply的比較快..
我前提有寫到是用在option market..
因為通常market maker會用價平三檔call put implied vol平均
定為市場的hedge vol..所以如果要算理論delta就會用如此設定條件
下倒推回來...
為何我說以目前市場這麼效率的情況下,vol spread不可能有被拉大的可能
所以直接用implied vol倒推回來就可..因為差別的delta也不會太大
even是很價外的option,Gamma都很低,delta也相對不敏感.直接倒推回來即可
但是這僅止對一般的投資人的option 操作
職業交易員還是自己心裡的hedge vol,最常用的就是我說的第一個方法
還有波動率的估算最常用就是22天historical volatility算啦..
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 210.85.172.60
1F：推 lights:感謝............. 01/26 16:15
2F：→ monicmama:我想說，波動率的估算不能這樣看，會被外資修理的，要把 01/27 14:08
3F：→ monicmama:時間價值也放下去算，試試garch吧！很多論文有教\ 01/27 14:08
4F：→ borderland:請問你是職業的option trader嗎 01/27 14:20
5F：→ borderland:如果Garch可以full capature整個vol structure的話 01/27 14:21
6F：→ borderland:相信我,這個市場就不會有窮人了... 01/27 14:22
7F：→ borderland:我這邊指歷史波動率用22天daily vol來算,是最常用的 01/27 14:24
8F：→ borderland:當然準不準得看市場,所以根本沒有所謂的理論波動率 01/27 14:24
9F：→ borderland:而是每個投資人心理猜的實現波動率 01/27 14:25
10F：推 agenece:時間序列 也常被修理 一般還是用 歷史波動率的 01/28 12:42