財務結構分析：長期資金比率 網誌圖文版： http://www.b88104069.com/archives/4363 當我們買房子，通常是跟銀行借款，貸款成數不低，還款期限十幾二十年，這一方面是買 房的錢本來就需要不吃不喝好幾年（一般正常人），另一方面，房子就是要住大半輩子的 ，跟繳房租一樣分期每個月繳房貸理所當然。不過，如果是買個衣服、手機，通常刷信用 卡，而信用卡預設是最多幾個月內還清，因為長期卡債循環利息太划不來。 從上述很普遍的房貸卡債生活案例，得到一個基本的借貸原則：短借短還、長借長還。這 原則不僅適用於個人生活消費、也適用於公司資金規劃。以股東會年報的財務分析中，財 務結構類別有兩個指標，除了「負債占資產比率」，另一個是「長期資金占不動產、廠房 及設備比率」，這個比率可簡稱為長期資金比率，便是檢視公司長短期資金規劃是否得當 的財務指標，本節以南亞科（股票代碼：2408）為例說明。 一、第一章第一節曾介紹過會計恆等式：資產＝負債＋股東權益，當時說明左邊是資金用 途，右邊是資金來源，搭配這一節一開始提出的「短借短還、長借長還」的概念，將資金 用途集中在固定資產、將資金來源集中在非流動負債及股東權益，如此兩邊都是一年以上 長期的資金屬性，這樣幾乎就導出「長期資金占不動產、廠房及設備比率＝（權益總額＋ 非流動負債）／固定資產」的財務比率公式，其中「不動產、廠房及設備」等同於「固定 資產」，僅僅是不同時期會計公報的用語不同而已。 二、為了對此財務比率更有感覺，首先仍然由南亞科的股東會年報開始，網址為： http://doc.twse.com.tw/pdf/2016_2408_20170526F04_20190120_201602.pdf，其中第82 頁為依照國際財務報導準則的「最近五年度財務分析」，財務結構中的第二項為「長期資 金占不動產、廠房及設備比率（%）」，可以看到這個比率變動很大，從101年的28.86%逐 年遞增到105年的152.04%。同樣地，光看財務比率僅能得到方向，我們要繼續延伸分析。 三、直接看年報中的第76頁，最近五年的簡明資產負債表。當我們將重點放在和長期資金 比率有關三個會計科目，很快會發現「不動產、廠房及設備」、「非流動負債」最近幾年 度變動幅度不至於太大，但是「權益總額」卻是變動相當大，等於從零開始累積起來，然 後再看其中占最大宗的「保留盈餘」是由鉅額虧損持續努力變成是名符其實的未分配盈餘 ，實現轉虧為盈。在這個過程中，長期資金比率便會是由25.86%提升到152.04%。 四、想在Excel建立這次財務比率分析的檔案，首先更新網址清單，因為網址結構並沒有 更動，在此僅更新其中的股票代碼，所以只要複製本章第一節第一步驟的工作表，將「 ID=XXXX」改成想要的股票代碼（2408）即可。另外稍微快一點、更聰明的作法，是利用 其特性設計函數公式：「 =CONCATENATE("http://mops.twse.com.tw/server-java/t164sb01?step=1&CO_ID=",B3,"&SYEAR=",D3,"&SSEASON=4&REPORT_ID=C") 」，如此一來，只要更新股票代碼，後面網址便會跟著更新。CONCATENATE為Excel專門執 行文字合併的函數，其中每個參數是想要合併的字串，只要稍微對照函數公式和計算結果 ，應該不難理解此函數的用法。 五、接下來同樣是再執行三次取得網頁資料的操作，上個步驟預先整理好網址清單，可以 讓整個資料來源更加清楚，同時也是為了讓Excel取得資料時更有效率，只要依序將上個 步驟的網址複製貼上即可。 上個步驟能設計函數公式半自動產網址，這裡取得網頁資料的過程無法設計函數，不過卻 可以用VBA編寫程式的方法達到自動化，此為接下來章節的重點之一。 六、建立好資料好，在Excel操作維護好長期資金比率的表格，如同上一節最後所述，可 以直接在自己的分析表上註解筆記。 七、只要在Excel取得了足夠的基礎資料，很容易加以延伸。例如，將負債總計和資產總 計帶過來，馬上便得到負債占資產比率，而且還能簡單複製貼上，把前面作過的心得筆記 貼過來。 這一章不但介紹了財務分析中的財務結構比率，也分享了如何應用Excel取得財務報表資 料，接著再繼續在Excel進行分析並保存筆記。下一章便以此為基礎，一方面介紹其他類 別的財務比率，同時也會開始分享如何編寫VBA程式，讓Excel取得原始基礎財報資料更加 有效率，如此才能把時間留在專注分析，而不是一再重覆做Excel手工活。 延伸閱讀： 財務結構分析：多期負債分析 http://www.b88104069.com/archives/4360 財務結構分析：負債比率分析 http://www.b88104069.com/archives/4351 Excel自動化財務比率分析系統 http://www.b88104069.com/archives/4347 -- 周末，我們繼續Excel：=>21.心得=>5.其他=>3.office 會計人的Excel小教室： https://www.facebook.com/acctexcel --

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