作者PitzMan ()
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标题Re: [心得] 爱榭克：美股将一去不回头！绝佳买点！
时间Thu May 19 23:20:00 2022
※ 引述《NCUking (中大王)》之铭言：
: 爱榭克：美股将一去不回头！现在是千载难逢的绝佳买点！
: https://youtu.be/Yk92SaBEeMw
: tl;dr:
: 第 1 季 GDP 增长负值不是利空
: 通膨数据向下转折，利空出尽
: 市场大反攻已经在 1 个季度以内的不远处
: 逐字稿：
: 目前市场修正，早就满足所有升息和缩表预期，甚至已经过度反应。
: 所以现在就是一个千载难逢的绝佳买点，当市场回复正常之後，这麽低的估值水平，在
未
: 来很长的一段时间内再也看不到了。
: 最近股市真的是跌跌不休，受到战争、通膨还有中国封城的影响，投资人的信心开始崩
落
: 。
: 但是，爱榭克认为从美国总体经济的角度来看，当市场对於通膨与衰退的预期开始转向
，
: 就会是大反攻的时间点了。
: 在这个风雨飘摇的时间点，爱榭克提醒各位投资人，应该坚定地走完这波股市修正的最
後
: 一里路。
: 以长多布局的角度来观察，股市正准备迎接下半年的牛市行情。
: 那为什麽爱榭克会这样说呢？我们先从 GDP 这项数据来看
: 虽然第 1 季公布的 GDP 陷入了衰退，但是我们从图表中可以看到，拆解各项内涵数据
分
: 析之後，其实是非常好的呈现。
: 民间消费贡献了高达 1.83％ 的正增长
: 而服务消费呢也高达 1.86％
: 商品消费虽然呈现-0.03％ 的微幅衰退，但是这主要是因为油价高涨跟民众减少消费所
造
: 成的
: 不过民众节约能源的使用，反而有助於压制油价长期上涨的趋势。
: 那我们再来看到民间投资也有 0.43％ 的增长贡献
: 固定资本高达 1.27％，而且是高度集中在不含地产的资本开支
: 所以呢我们可以说，美国经济在第 1 季的表现当中，民间消费和投资，仍然展现出非
常
: 强劲的扩张动能。
: 那究竟为什麽第 1 季 GDP 增长还是会呈现负值呢？
: 主要有 3 个原因，不过这 3 项减项的数据并不是利空的因素
: 首先，库存的减损高达 -0.84％
: 除此之外 进口的大幅增加也高达 -2.53％
: 不过 这 2 项数据在本质上是有点互相违背的，因为庞大的进口开支会挹注库存的提升
，
: 但是偏偏 2 种数据都呈现负值的情况。
: 那这就意味着，终端市场的拉货速度远比库存建构的速度还要快上很多，这个其实暗示
了
: 未来的强劲经济展望。
: 那换句话说，之後第 2 季很可能的情况会是，强劲的进口支出会反映在库存的建构上
。
: 爱榭克也预估，库存项目在第 2 季就会提供比较大幅度正贡献。
: 这个也代表这 2 个减项，到了第 2 季就会转变成增加的项目，继续推升经济的成长。
: 至於第 3 个减项就是政府支出，第 1 季虽然爆发了俄乌战争，但是国防开支还是呈现
: -0.33％ 的负增长。
: 不过美国最近通过了史上最大笔的国防开支，比去年增长了 4％，再加上租借法案的上
路
: ，提升第 2 季之後的国防开支，所以政府开支也会回复到正向的贡献了。
: 进入第 2 季之後，内需是不是能够跟第 1 季一样，继续有强劲的表现呢？
: 这个部分也可以从第 1 季的其他数据来做推论。
: 包括像是 2022 年第 1 季美国扣除通膨之後的实质进口增长高达了 11.69％。
: 进口年增率，如果从长线的历史经验来解读就非常具有参考价值了
: 因为美国作为全球最大的进口国，进口数据的强劲通常都表示之後内需会持续扩增。
: 这也暗示第 1 季 4.7％ 的实质民间消费，在进入第 2 季之後会有更大的机率再提高
。
: 然後就会进一步地拉抬整体实质 GDP 到达更高的水平。
: 民间消费的动能不用担心，那投资呢其实大家也不用太担心！
: 因为最近公布的 3 月耐久财订单增长率在基期走高的情况下，还是保持着 10.55％ 的
双
: 位数成长。
: 其中电脑和电子产品订单甚至逆势上涨到 6.51％，创下去年 11 月以来的新高。
: 接着我们来看一下有关於通膨的相关数据。
: 4 月份 Manheim 二手车价格比上个月下跌了 1％
: 今年为止已经累计下跌了 6.4％，明显扭转去年以来的上涨趋势
: 而从图表中，大家可以看到最新的个人消费者 3 月物价指数年增率，同样显示出核心
: PCE 不涨反跌的情况。
: 然後接下来将会进入去年的高基期。
: 所以几乎可以确定，核心 PCE 的循环高点就是出现在今年的 2 月分。
: 虽然核心 CPI 在 3 月的时候还是微幅的创高，但几乎可以断定 4 月的数值会比 3 月
改
: 善。
: 如此一来，不管是核心 CPI 还是 PCE，经过 5 月联准会的鹰派方向确立之後，再加上
通
: 膨数据的向下转折，这波紧缩的循环就会在接下来一个季度内，逐步地回到中性了。
: 利空出尽就会是很有可能的情况！
: 回到最後 1 个重要的数据趋势，就是美国的就业市场，还是呈现非常强健的扩张趋势
。
: 从二战以来，美国从来没有在就业市场还没有出现转折讯号前，就进入景气转折。
: 所以，观察就业相关指标，就是判读景气是不是会转折的最佳途径了。
: 3 月 24 日公布的初领失业金人数，创下了 16 万 6 千人的超低水平
: 3月份新开职缺 1154.9 万人创下了历史新高
: 把这 2 项数据交叉对照，就会显示出美国的就业市场，还是处於稳健扩张的阶段。
: 值得大家注意的是，4 月薪资(时薪)年增率，增长的幅度是 5.46％，比较前 1 个月的
: 5.62％ 略有趋缓。
: 因此，有很大的机率，美国这一波薪资年增率的增长，也已经在 3 月的时候触顶了。
: 因为薪资的增长动能是长期通膨的基石。
: 所以当时薪年增率开始下降之後，也会帮助抑制整体通膨增长的力度了。
: 如果前述的推论成立，那美国今年的经济就不会像目前市场上担忧的，进入衰退了。
: 通膨也会渐渐改善。
: 这样来看，目前股市的回档就已经跌至一个非常便宜的价位了。
: 那先从标普大中小型(股)的角度来看，目前大型股的本益比大概是 17.5 倍。
: 虽然看起来不是那麽便宜，但是这个水平比起 2000 年末期和 2003 年代的水平是差不
多
: 的，不算昂贵。
: 尤其占绝大多数的中小型股，在景气还没衰退，企业获利仍然维持强劲的增长情况下，
已
: 经跌到 2020 年 3 月大幅衰退的水平，也非常逼近 2008 年金融海啸的位置。
: 因为 2004 到 2006 年的升息循环，联邦基金利率最後达到 5.25％，远远高於目前市
场
: 。
: 对於这波升息循环的利率预估，目前紧缩的循环，从升息的角度来看，除了大型股还勉
强
: 撑着外，中小型股早就已经跌到很罕见也非常便宜的水平了。
: 也就是说，目前市场修正早就满足所有升息和缩表的预期，甚至已经过度反应。
: 所以现在就是一个千载难逢的绝佳买点！
: 当市场回复正常之後，这麽低的估值水平，会在未来很长的一段时间内，再也看不到了
: 从投资人的角度来看，虽然说嫌货才是买货人，但是也要谨慎防范嫌太久之後，市场突
然
: 不卖了，那就再也买不到罗。
: 至於已经买到货或是买满货的投资人，也不用过度焦虑。
: 当对於通膨和市场衰退的预期开始转向，就是市场大反攻，而且一去不回头的时间点。
: 而这个时间点呢已经在 1 个季度以内的不远处罗。
毋庸置疑，
股市本来长线就是多头，多头的时间大於空头时间，线图摊开来长线来看当然不会错……
https://i.imgur.com/aB2bwg2.jpg
现今全球的总经环境即是高通膨，
升息、缩表都是货币的紧缩政策，
总体的资金变少了，
如何能期待股市能再创新高?
更遑论未来加以高通膨、升息的环境下，
物价高涨、贷款利息增加，
家户的可支配所得减少，
终端消费减少，
工厂生产下滑…一环扣一环…
致使经济衰退…
恐只有经济衰退才能真实的平抑通膨下来…
如同景气的cycle，大破大立，恐经历空头的淬炼後多头才能再起。
台湾110年 GDP成长率6.28 创11年纪录，
而今年GDP成长率恐怕不保4...
换言之，
去年是基本面相当强劲、高基期的一年。
而今年经济成长力道已不如去年…
赢在修正，不在预测。
多头的时候人人都是股神，如何在空头持盈保泰更是一门股市中的学问。
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 101.12.30.198 (台湾)
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1F：→ jinhouse123 : 投汁长 也是总经大师。。。。。。。。。。05/19 23:22
2F：→ hisashi : 你484没买过分享会05/19 23:23
3F：推 grateful : 没办法 多头的坚定拥护者总是常常琅琅上口的一句：05/19 23:23
4F：→ grateful : 巴菲特：永远不要做空美国！05/19 23:23
5F：推 kate1104 : 他不是死多头好吗= =05/19 23:24
※ 编辑: PitzMan (101.12.30.198 台湾), 05/19/2022 23:25:33
6F：推 nanoha23 : 那通膨之下 到底谁获利呢05/19 23:25
7F：推 grateful : 版上之前的精采讨论串05/19 23:25
8F：嘘 PureTrue : 不乱开融资不乱用杠杆就不会不死半条命什麽好吗05/19 23:26
9F：→ grateful : [请益] 不买美股还在买台股的人在想什麽？05/19 23:26
10F：→ grateful : [心得] 台股留给法人自己互搞，来去美股吧各位05/19 23:26
11F：→ jalai : 若美国GDP不强 FED也不敢如此鹰派 ...05/19 23:27
12F：→ jalai : 全球股债双崩 只是资金收缩的阵痛期 之後就喷了05/19 23:28
13F：→ duriel3313 : 利空一堆 大家都知道 那明天 下周 下个月 下一季跟05/19 23:28
14F：→ duriel3313 : 今天比 哪一个会比较高 会跌到哪跟什麽时候? 如果这05/19 23:29
15F：→ duriel3313 : 些总经资讯无法有效预测(实际上就是无法)那..也只05/19 23:29
16F：推 creulfact : 其实…我看的是全年报酬率 你应该在12月的时候再发05/19 23:29
17F：→ creulfact : 这篇 现在发这麽早 年底再拿出来看 很可能被反着05/19 23:29
18F：→ creulfact : 笑05/19 23:29
19F：→ duriel3313 : 能当作学习了解总经环境而已XD 不就跟投资无关05/19 23:29
20F：推 elfish123 : fed也不是没看错过喔～科科05/19 23:30
21F：→ duriel3313 : 经济成长与否跟股市创高 也堪堪是非常勉强地正相关05/19 23:31
22F：→ seemoon2000 : 总经基本上就是永远看多 很偶尔看少 05/19 23:31
23F：→ duriel3313 : 因为这两项 本来就是长期会向上..并无法用前者预测 05/19 23:31
24F：→ duriel3313 : 後者的走势 05/19 23:31
25F：嘘 nelso : 这年头 什麽阿狗阿猫都能嘴 05/19 23:32
26F：→ seemoon2000 : 而且每家银行的都有首席经济学家 那些都是搞总经的 05/19 23:32
27F：嘘 LiamTiger : 他就讲他的总经数据分析，你觉得他错你可以拿数据05/19 23:33
28F：→ LiamTiger : 打脸他不是嘴市场如何，如果市场只会单纯照着总经05/19 23:33
29F：→ LiamTiger : 数据走那大家都有钱了05/19 23:33
30F：嘘 sniper777 : 哈哈哈哈哈哈哈05/19 23:35
31F：→ a125g : Q1衰退 他有预测到吗 忘了05/19 23:35
32F：→ kyova : 笑死...05/19 23:37
33F：推 ntnuljg : 我觉得信爱榭客不如信指数投资05/19 23:37
34F：推 flydeer : LiamTiger你再看一次文章标题，「美股一去不回头」05/19 23:38
35F：→ flydeer : 跟市场无关的话，还有什麽跟市场有关05/19 23:38
36F：推 stlinman : 美股"将"一去不回头。就让时间来看一年内会不会创高05/19 23:41
37F：→ strife : 他自己有入金吗 还是只有分析05/19 23:42
38F：推 LiamTiger : 他的判断是依照他计算分析的总经数据出来的，最终05/19 23:43
39F：→ LiamTiger : 市场会不会照着他数据推算的不知道啊，也许会也许05/19 23:43
40F：→ LiamTiger : 不会，要嘴可以掏数据打他脸或是今年结束再来验证05/19 23:43
41F：推 seemoon2000 : 指数投资就是总经永远向上的结果05/19 23:46
42F：嘘 zukigo : 忙着嘴不如直接跟他对作05/19 23:46
43F：推 flydeer : 他文章是一季捏，粉丝不要自己延长成一年啦，是粉05/19 23:47
44F：→ flydeer : 丝就要看清楚文章 05/19 23:47
45F：→ aqualan : 现在进场胜率真的高啊 05/19 23:47
46F：→ flydeer : 一年还需要他说吗当然是无脑多 05/19 23:48
47F：推 flydeer : 问题就在他既然敢说一季之内就要转牛，就就等看看 05/19 23:50
48F：→ flydeer : 吧，不要自己把时间延长到一年 05/19 23:50
49F：推 toroyang : 美国准备降低中国关税，台湾要再急涨很难05/19 23:51
50F：推 cancellarame: 爱酸的 2020 0305/19 23:51
51F：→ cancellarame: 你敢all in吗05/19 23:51
52F：推 TroyeSivan : 推 一个外国韭菜大家当神拜 笑死05/19 23:52
53F：→ cancellarame: 你知道人家加码到什麽程度吗05/19 23:52
54F：推 flydeer : 2020 03 我是满仓啊 怎麽了吗？该不会你没有？05/19 23:52
55F：推 stlinman : 那就看Q3有没有出现V转压?05/19 23:52
56F：推 jagger : 韭菜看不懂爱大的神分析 常常需要粉丝的滚动式解签05/19 23:52
57F：→ jagger : 一季变成一年也是很合理的05/19 23:53
58F：→ jagger : 就算一年内没创高 大不了再改成十年内 绝对创高05/19 23:54
59F：推 cancellarame: 就说有人没看懂 很好 你自以为懂05/19 23:54
60F：→ webster1112 : 蚂蚁搬象 不信多头唤不回 大家上了 !!!!05/19 23:59
61F：→ a125g : 现在空头 其实人人都能说几年内最佳买点05/20 00:02
62F：→ a125g : 空头很少走超过1年得05/20 00:02
63F：推 epicurious : 总经跟操作只有少量关系啊05/20 00:04
64F：推 dragonjj : 是gdp 增长要保3，不是gdp,差有点多喔05/20 00:06
感谢指正。
※ 编辑: PitzMan (101.12.30.198 台湾), 05/20/2022 00:11:41
65F：推 ptolemy : 推持盈保泰 那些"最佳买点"的钱就留给有缘者去赚吧 05/20 00:11
66F：嘘 a000000000 : 尼去年才开始看 现在就急者喷 05/20 00:13
67F：→ a000000000 : 看十几年的人应该说舍摸呢............? 05/20 00:14
68F：→ a000000000 : 少年酸神? 05/20 00:14
69F：嘘 chenyei : 讲了半天，你也只会陈腔滥调 05/20 00:17
70F：推 stocktonty : 13年来爽这麽久 又没遇过高通膨跟连续升息 05/20 00:19
71F：嘘 strlen : 多头时嘴空军 现在空头时嘴多军 多空都能嘴 看涨说 05/20 00:19
72F：→ strlen : 涨 看跌说跌 过两三年等多头再起你再来酸啊 05/20 00:19
73F：→ strlen : 落井下石不缺你这篇废文齁 05/20 00:19
74F：→ stocktonty : 没有不继续看多的理由啊因为过去每次凹最後都是大赚 05/20 00:20
75F：→ stocktonty : 你如果每次脚麻最後都赚更多 怎麽还会想走 05/20 00:20
76F：嘘 alau : 你可以自己开一个专栏打脸他 05/20 00:21
77F：嘘 wz02022 : 你太年轻了 05/20 00:24
78F：→ Wishmaster : 有人叫你重压吗? 他有叫你重压吗? XD 05/20 00:26
79F：推 stocktonty : 如果通膨後来又控制下来 自然又可以重返荣耀啦 05/20 00:28
80F：嘘 enemyli : 你可以写一篇专栏 然後跟他一起发 看法人会看哪一篇 05/20 00:29
81F：→ enemyli : 阿你觉得法人都没你聪明那就算了 05/20 00:29
82F：→ akirapai : 道琼长期少说上看1975兆点吧！ 05/20 00:34
83F：推 gwboy : 一样死多头，用总经包装过就会很多人信 05/20 00:43
84F：推 DerLuna : 今年不要说保4 保2可能都有困难 甚至可能-的 05/20 00:54
※ 编辑: PitzMan (101.12.30.198 台湾), 05/20/2022 01:22:23
85F：推 abyssalpoet : 他去年底有预测这季可能会不好唷 05/20 01:23
86F：→ orzzroGC : 人家发文发分析报告，有人愿意掏钱买，然後留言某些 05/20 01:33
87F：→ orzzroGC : 当人家笨蛋，啊请问酸的人是赚的比他多还是知名度比 05/20 01:33
88F：→ orzzroGC : 他高? 都没有也能酸真好，出张嘴好轻松www 股版不都 05/20 01:33
89F：→ orzzroGC : 是看实力讲话? 05/20 01:33
90F：推 xxljay1776 : 哇靠台湾数一数二的总经大师 被酸成这样 05/20 01:40
91F：嘘 ink7777 : 你觉得不行不代表真的不行啊 05/20 01:53
92F：→ XDDDpupu5566: 慢牛行情辣，空A不要吵 05/20 05:17
93F：→ mypower : 总经看比较远，等年底再来验证比较合适啦，爱大会 05/20 05:17
94F：→ mypower : 这麽多人推不是没道理的，拭目以待 05/20 05:17
95F：推 billionaire : cc 05/20 06:48
96F：嘘 lynos : 这家伙跟哲很像，就是凹，这种操作都非常危险 05/20 07:13
97F：→ lynos : 纳指都跌了快5000点 05/20 07:14
98F：→ lynos : 再杀5000，一堆人就葛屁了 05/20 07:15
99F：→ lynos : 不要以为再杀5000，好像不可能 05/20 07:15
100F：→ lynos : 纳指就算6000点，也还是比川普就职高 05/20 07:16
101F：→ lynos : 现在的基本面有比当时好吗，并没有 05/20 07:17
102F：→ lynos : 当时通膨率连2%都没 05/20 07:17
103F：→ lynos : 苹果，超微，辉达，特斯拉，都涨几倍了，回档50%， 05/20 07:19
104F：→ lynos : 还是合理 05/20 07:19
105F：嘘 lynos : 今年有股灾，不要以为回档10%，20%很多，後面的杀盘 05/20 07:21
106F：→ lynos : 才是空头最好赚 05/20 07:21
107F：推 gialon12 : 一堆酸韭 可怜 ！ 05/20 07:23
108F：嘘 EddieJeremy : 分身仔还敢说别人凹 笑死 05/20 07:36
109F：→ ck326 : 其实好像每次崩盘都有这种死多头，只是下场就.... 05/20 07:46
110F：嘘 jasontzymann: 反指标ㄏㄏ，对做你会赢 05/20 07:49
111F：→ ganninian : 你的亏损 开始於一篇经济报告 05/20 07:53
112F：推 pessimism : 看油价就好。爱大预判唯一的变数就是拜登。他的假设 05/20 08:05
113F：→ pessimism : 前提是美国的菁英体制会补偿总统的失智。不过美国 05/20 08:05
114F：→ pessimism : 近年政治走两极化渐失妥协会是很大的变数 05/20 08:05
115F：→ epicurious : 下一篇，木头姐 05/20 08:31
116F：→ epicurious : 木头姐5年後还是会赢，但很多人已破产 05/20 08:33
117F：推 ailir : 中期反弹，季线有机会 05/20 09:25
118F：嘘 lynos : 这波蠢多最喜欢凹单 05/20 09:48
119F：→ lynos : 下半年，杀到你哭 05/20 09:49
120F：推 strlen : 好啦 杀到下市好不好 美国今年一定岛 开心吗？ 05/20 10:53
121F：→ strlen : 都杀 通通杀 都给你杀 你爽9好 05/20 10:54
122F：嘘 victorytim : 少年股神给个推 05/20 11:27
123F：→ ccdg : 每次大空头都是换档机会。你看2008的纳指和费半，再 05/20 12:05
124F：→ ccdg : 看1990之後的台股 05/20 12:05
125F：→ ccdg : 每隔5-10年都有系统风险，20-30年可能有大修正风险 05/20 12:07
126F：→ ccdg : ，但新的龙头企业不断出头。因为生活一直在改变，总 05/20 12:07
127F：→ ccdg : 有新的趋势出现 05/20 12:07
128F：→ ccdg : 而且大股票不容易尖头反转，双头或三头机会大。加上 05/20 12:09
129F：→ ccdg : 下一轮主涨的，指数通常也至少是2-3头 05/20 12:09
130F：→ ccdg : 大通膨时代才刚起头，寿险金控60-80价位做头？感觉 05/20 12:11
131F：→ ccdg : 有点逊了 05/20 12:11
132F：→ ccdg : 只要利率还在低档，股市就只是换档。FED基准利率也 05/20 12:15
133F：→ ccdg : 许分段调整，但目的地可能还差很远。利率至少走到半 05/20 12:15
134F：→ ccdg : 山，台股才是大空 05/20 12:15
135F：推 OxFFFF : 虽然很多人嘴你，但我也认为现在才半山腰哦 05/20 13:03
136F：推 OxFFFF : 就算不走空，往上「喷」的可能性也是极低，重返牛市 05/20 13:14
137F：→ OxFFFF : 顶多斜率10%向上，空方认错停利都还是很有余裕 05/20 13:14
138F：→ strlen : 没有 换什麽档？这次会一路杀到下市 地球爆炸 人类 05/20 13:26
139F：→ strlen : 文明灭亡 大家移居火星过原始人生活 05/20 13:26