ETF实在很夯，来谈一谈什麽叫ETF好了 如果有不足的地方再麻烦各位高手补充 ETF(exchange traded fund)称为股票型指数基金 这边有一个很重要的名词，就是指数! 也就是ETF一定是追踪某一条特定的指数，按照指数的成份股与其百分比进行投资 例如0050，其实他并不是复制大盘，他其实是追踪"台湾50指数"(由台湾指数公司管理) 过去ETF与被动投资几乎画上等号，其实也是因为ETF以前并没有基金经理人主观投资意见。 也就是指数成份股权重每天怎麽调整，你就怎麽下单，像机器人一样。 (所以ETF的基金经理人如果不发行新的ETF其实每天的生活是很无聊的) 为什麽ETF受欢迎? 由於ETF一直都拥有被动投资的特性，比较起大部分自己(或基金经理人)主动投资绩效好。 所以常常看完ETF的绩效，会出现到底自己那麽累在累什麽的想法 特别是看到过去大指数的ETF累积报酬率比自己投资绩效优异 又不用管、也不用研究太多、成本又比较低、绩效也不一定比较差，何乐而不为呢? ETF绩效是否就等於指数的绩效? 其实绝对不可能会完全相等的。 ETF虽然是追踪指数，但指数毕竟只是一个算式，并不用交易! 但是基金的组成是必须进场交易的，透过商品的组合来实现这个指数。 那麽问题就来了，进场交易是有交易成本的。 买卖有手续费、卖出有证交税、期货转仓、滑价问题等等摩擦成本 众多问题造成了ETF的报酬率与指数之间有差异，这种差异就叫做「追踪差异(TD)」。 由於追踪差异(TD)有正有负，有时候很大、有时很小，该怎麽衡量呢? 不如就平方再相加，然後再开根号吧! 做一个追踪差异的标准差，这就是所谓的「追踪误差(TE)」。 以上两个指标也是众多投资人用来衡量ETF的重要指标。 ETF经理人其实应该是致力把这种两种误差缩小... 不过貌似也没有人在意，所以就没什麽太管。 ETF的套利机制 讲到ETF一定会讲到这个，这是ETF自然的结果!会使其净值很贴近市场价格! 这是什麽东西呢? 举例而言，假如有一档ETF(A)，X股票占40%、Y股票占20%、Z股票占40% X目前市场价格是30、Y是20、Z是10元，那麽理论上ETF的价格应该是20元。 30 X 40% + 20 X 20% + 10 X 40% = 20 所以如果你发现目前ETF的市价仅有10元，你一定会去放空XYZ股票、买进ETF 反之如果你发现目前ETF的市价为30元，你就会去放空ETF、买进XYZ股票 实务上真的有许多法人会去做这个套利机制，也就是这样才会使ETF的价格贴近净值。 能不能自组ETF? 理论上当然可以，而且很简单。 你只要把EXCEL档设定好每天去抓成份股资料，照着下单就好。 但是前提是你要先找出一条指数来追踪，并且尽量使追踪误差缩小。 之前听到有人跟我说他自组0050，用了60几档股票来追踪，我也是醉了... 更神奇的是他居然打败了0050，还赢了20%的超额报酬，真的吓死我了... 另外有一些主动式的ETF 其实也是基於某一条指数的成份股，只是权重可以由经理人的主观看法决定。 目的就是在这种指数投资之下，赚取一些主动的额外报酬... 至於好不好，大家自己去看吧! 来讲一些业界的事情好了 ETF追踪的指数怎麽决定的? 其实大多是投信公司可能有什麽突发奇想的想法 就打电话给指数公司(像是台湾指数公司、富时、那斯达克...等) 然後请指数公司各自提案、设计指数过来，告诉投信指数算法跟指数的标的。 投信觉得OK，就开始找钱了...钱找到了就开始做这档ETF。 (有时候会是客户指定做什麽类型的ETF，像是寿险会指定做什麽样的债券ETF) 所以其实技术跟知识都在指数公司身上，投信其实就是一个创意发想的单位。 所以煞气的轻舞飞扬，如果你只是投资很多档股票，其实并不算是ETF喔! 顶多可以说是分散投资而已! 而且你又主动决定是否停损出场，这比较不是ETF的原理啦! 至於分散投资能不能降低风险，这还要看你投资的股票相关性如何，这涉及风控领域了! 想听的话再找时间说明吧! 我是寿险投资端的人没错，不过其实也只是略懂略懂想跟大家分享讨论而已。 这边回答一个问题 寿险净值问题严重没错，为什麽不卖不放AC项呢? 第一个是放AC的券要卖很麻烦，你要移转项目才能进行买卖，移转要会计师同意，向上呈报的层级很多! 第二个是AC项留太多，有时候会计师会质疑是不是在躲避净值计算... 不觉得这两个很矛盾吗?? 有时就是这麽的无言阿... 排版好难... ※ 引述《FlyinDance56 (↖★煞气a轻舞飞扬☆↘ )》之铭言： : 自组ETF操作法看起来像是将资金投入很多档股票 : 分散投资，降低风险，并将这一篮子股票的权益数视为"自组ETF"的股价 : 对吧?? : 那如果今天自组ETF的成分股呈现亏损，有需要停损出场转换标的吗? : 还是就摆着，因为投资很多支已经大幅降低个别风险了，这支亏损其他部位会赚回来，所 : 以就不要频繁变更标的了?? : 100P求解 ※ 引述《FlyinDance56 (↖★煞气a轻舞飞扬☆↘ )》之铭言： : 自组ETF操作法看起来像是将资金投入很多档股票 : 分散投资，降低风险，并将这一篮子股票的权益数视为"自组ETF"的股价 : 对吧?? : 那如果今天自组ETF的成分股呈现亏损，有需要停损出场转换标的吗? : 还是就摆着，因为投资很多支已经大幅降低个别风险了，这支亏损其他部位会赚回来，所 : 以就不要频繁变更标的了?? : 100P求解 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.35.46.109 ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1555338462.A.525.html ※ 编辑: lacseven (114.35.46.109), 04/15/2019 22:33:50 ※ 编辑: lacseven (114.35.46.109), 04/15/2019 22:41:51