※ 引述《sikaly (如何限制放空?)》之铭言： : 不知道这里可不可以问一些比较生硬一点的问题 : 在Black-Scholes的模型中不是有提到option可以被复制 : 那既然可以被复制，为什麽还要有这样的资产出现呢？ =>>在一般假定risk averse的基础模型中， 类似option这种可以被其他风险资产线性复制出来的资产是没有意义的。 这也是为什麽option推导必须假定risk neutral，因为他本身就是其他风险资产的 线性组合，放在risk averse世界里面没有人（模型人）会选择他。 既然市场大体上还是risk averse那麽为什麽这样的资产会存在？ 回头检视基础模型的假设，把几个不切实际的假设拿掉，就是答案， 交易成本，这玩意就让线性复制无意义的模型假设破功了。 既然成本不一定相同，线性复制出来的风险资产就有他存在的意义， 这也是实际上会有option存在的原因。 --

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