作者dppman (*^_^*)
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标题[情报] 基差型利率交换 节省融资成本
时间Tue Mar 9 21:08:03 2004
随着景气逐渐好转，市场普遍认为利率即将走高，证券业者表示，企业如果要规避利率风
险，建议可承做「基差型利率交换」 (Basis Swap)，将可省下不少资金成本。
所谓的「基差型利率交换」，宝来证券表示，是指交易双方经由签订交易契约，在相同货
币（如新台币）基础下，约定在特定期间内，每隔一段期间依约定交换并互付对方利息。
一般「标准型利率交换」是固定利率与浮动利率间的交换，而基差型利率交换则指不同浮
动利率间的交换模式。
宝来债券市场处分析师章玉铉表示，不少企业感受到利率即将往上，急需利率避险规划。
目前5年期利率交换（IRS）利率受到美国联准会升息速度趋缓及央行政策等影响，短期间
呈现盘整局势，近期市场利率约在2.0%左右。企业如果采「标准型利率交换」，相对成本
较高，目前约1个百分点。
主管机关开放券商承作利率交换（IRS）以来，至去年底为止，国内券商受限於交易部位
与专业知识，交易类型皆为「标准型利率交换」，即一端浮动利率、另一端为固定利率的
利率交换。不过，这类商品承做成本较高，如果利率迟迟没有走高，企业就亏大了。
业者表示，企业采用「基差型利率交换」，其交易付息条件为连结到伦敦金融同业拆款利
率（LIBOR），收息条件为90天期商业本票利率。由於短率维持低档，企业将可获得利率
较低之融资成本。即使未来LIBOR利率走高，在适当的商品设计下，只要LIBOR落於原先设
定的区间之内，企业也能将利息成本锁定於较低的固定水准。
业者指出，「基差型利率交换」，两端皆为浮动短期利率指标，由於目前短率与长率有较
大利差，能使企业享受更低廉的资金成本。
【2004/03/09 经济日报】
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