https://images.plurk.com/5cHM4jNXhcr9bMlMWE5cTe.png 前。Nike 周一在纽约盘中跌破 40 美元整数关卡，一度跌到 38.86 美元，上一次见到这 个价位已经是 2014 年。对照 2021 年 11 月的历史高点 179.10 美元，跌掉了约 78%， 蒸发的市值超过 2,000 亿美元。 今年的走势一路向下，2026 年以来跌了将近四成，光是 8 月就跌掉超过 5%。卖压上周 就开始堆积，瑞士跑鞋品牌 On 交出营收不如预期的财报、还下修了成长展望，股价单日 崩了 22%，整个运动用品类股跟着承压，Nike 一周下来就这样滑破了关卡。 帐面上，六月底公布的财报其实有个亮眼数字，会计年度第四季净利 11 亿美元，比前一 年同期的 2.11 亿美元成长超过四倍。但拆开来看，其中 9.86 亿美元来自关税退款， Nike 预期先前依《国际紧急经济权力法》（IEEPA）缴纳的关税可以拿回来，先行认列进 获利，一口气把单季毛利率推高约 9 个百分点、来到 49.2%。这笔一次性入帐贡献了每 股 0.52 美元，剔除之後，帐面每股获利从 0.72 美元剩下约 0.20 美元。 本业的数字就没这麽客气，第四季营收 110 亿美元、年减 1%，大中华区掉了 12% 只剩 13 亿美元，直营通路 Nike Direct 减 7%，其中品牌电商掉了 12%。即将卸任的财务长 Matthew Friend 在财报会议上表示，未来六个月市场环境都不会明显改善。 华尔街的耐心也收得差不多了，8 月 4 日摩根大通把 Nike 的评等从中立降到减码，目 标价从 47 美元砍到 40 美元。看坏的理由包括 Nike 自己动手的中国通路重整，2027 年起多数授权零售商不得再於线上贩售 Nike 产品，摩根大通估这一刀每年可能少掉超过 10 亿美元营收，加上美国的关店计画，会压着北美的业绩基期一路比到 2028 会计年度 。 跌了五年的起点，要回到疫情年代的策略转向。前执行长 John Donahoe 当年把资源押向 直营与电商，大幅削减批发通路，疫情红利退去後留下堆积的库存，让出来的货架也给了 On 和 Hoka 这些新品牌窜起的空间。2021 年 11 月股价登顶时，市场买单的是电商转 型的成长故事，五年下来，这个故事被一层层收了回去。 现任执行长 Elliott Hill 是 2024 年 10 月被找回来救火的老将，在 Nike 待了 32 年 、从实习生做到高层，退休四年後回锅，端出的「Win Now」改革主打回归运动本业、修 补批发通路关系。改革推了快两年，Hill 自己在这次财报里也承认营收逆风还在。 股价上一次停在这个位置的 2014 年，Nike 一年营收 278 亿美元；刚结束的 2026 会计 年度，全年营收 464 亿美元。营收多了三分之二，股价却回到同一个地方。 https://www.facebook.com/share/p/19JoVPTD6A/ 真的太依赖中国市场了 现在中国经济垮掉 看炒鞋已经没人搞就知道了 马来西亚多少还有一点 但最近真的看不太到了 中国那边饭都吃不饱了谁还蹲那种一双快破万的鞋子 不过往好处想以前的限量鞋现在没这样炒便宜多了 -- https://pbs.twimg.com/media/HOyu1oiaYAEvRkL.jpg https://pbs.twimg.com/media/HK2Eza2aoAAh-4V.jpg https://pbs.twimg.com/media/HHzRF9fbsAEVowY.jpg https://pbs.twimg.com/media/HNvigfLbgAAbOkE.jpg https://pbs.twimg.com/media/HNMSnXTaUAA3_0L.jpg https://pbs.twimg.com/media/HMS2fAVa4AAsiNC.jpg --

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