华伦巴菲特赚钱哲学--四大投资策略 　　华伦‧巴菲特的投资策略简单地令人难以置信，不需学习电脑程式，也不用 研读二寸厚的投资学。巴菲特说：「我们所做的事，不超出任何人的能力范围， 多做额外的工作，不尽然就能得到与别人不同的结果。」 巴菲特的投资策略只协 助那些乐於接受他的投资建议的投资人，如果你意志不坚，任何投资决策都受市 场风吹草动影响，那麽华伦‧巴菲特的投资策略能帮你的就很少了！ 一：不要理会股市每日的涨跌 ꄠ 　这是最具挑战性的开始！ 股市是喜悦与悲情交替发作的地方。也正是这样的 行为创造出层出不穷的投资机会，特别是当杰出企业的股价跌到不合理的低价时 。如果你相信股票市场比你更聪明，你可以照着股价指数的引导来投资，但是如 果你已经做好你的准备作业，并且彻底了解你所投资的企业，那就拒绝市场的诱 惑吧！ 　　 巴菲特的办公室里没有股票行情终端机，巴菲特认为，如果你打算拥有一家 杰出企业的股份并长期投资，但又每一天去注意股市的变动，这显然不合逻辑。 当你忽略市场的变化时，将会惊讶地发现，你的投资组合反而变得更有价值。「 在我们买了股票之後，即使股市休市，我们也不会有任何困扰。」巴菲特说：当 你将注意力转向股市，而且在你心中的唯一疑问是：「有没有人最近做了什麽愚 蠢的事，让我有机会用不错的价格购进一家好企业的股票？」此时，你已经接近 巴菲特的水准了。 二：不担心经济情势 　ꄠ 投资人常以一个经济上的假设做为起点，然後在这个完美的假设里选择股票 来配合它，巴菲特认为这个想法是愚蠢的。 　　 因为没有人具备预测经济趋势的能力，同样地，对於股市的涨跌也没有人可 以准确预估。而且，如果你这次预测经济趋势或股市涨跌准确代表你选择的股票 会在某一特定的环境里获利，你将不可避免地会一再面临变动与投机。换而言之 ，不管你是否能正确预知经济走势，你的投资组合将端视下一波经济景气如何来 决定报酬。 巴菲特喜欢购买在任何经济情势中都有机会获利的企业。当然，整体经济力 量可以影响毛利率，但是整体看来，只要坚持投资要诀不管经济景气如何变化， 就像巴菲特投资的企业应都能获得不错的收益。而短线持股，就只能在正确预测 经济景气时才能获利。投资与投机的分野不也就一清二楚了吗？ 　 三：以经营公司的心态买进股票 　ꄠ 巴菲特投资企业时，不论是否参与经营，注意的都是这家企业的营运绩效、 获利能力、实质价值，而且以企业主的立场去看待。事实上，股东本来就是业主 ，原本就该关心这些层面，只是太多投资股票的人把自己看做是投资人，而非股 东，所以才会只在意股价的每日变动。但巴菲特证明，以买公司的立场做投资， 获利绝对大於只想赚差价的人。他的投资原则就是『买进好公司的股票，长期持 有』。这种简单的投资原则，最适用於长期趋势向上的股价。 四：以管理企业的角度经营投资组合 　ꄠ 巴菲特相信，不了解自己应该做什麽的投资人，只有运用广泛分散的投资策 略才能得到报酬。因为严格说来，如果这些「所知有限」的投资人想投资，他们 应该拥有一大堆股票，并且每隔一段时间清理一次。换句话说，「所知有限」的 投资人应该买进指数型基金、并运用平均成本法投资。而成为一个指数型投资人 并没有什麽好可耻的，巴菲特认为，事实上指数型投资人会打败大多数的专业投 资人。 　　 只有当你了解商业经济学，而且发现五到十家具备长期竞争优势、价位又合 理的公司，如此你才算是个「十分用功」的投资人。那麽，传统的分散投资策略 ，对你是没有意义的。因为若你目前持有的是财务风险最少、且长期远景最佳的 公司，那有什麽理由你会把钱投资在你心目中排名第二十位的企业，而不把钱投 入最顶尖的选择上呢？ 　　 你不只要避免卖掉手中的顶尖企业，而且要谨慎地选择新企业股票。如果这 家公司没有经过你的投资原则检验，千万不要购买。你必须耐心且理性、冷静地 等待适当的企业出现。「不买进或卖出，就不会有进展」这个假设是错误的，在 巴菲特的想法里，稳健地安排投资组合、远比做出数百个聪明的决定来得轻松。 --

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