原文出处：有物报告 (http://yowureport.com/?p=5351) 三星入驻夏普，成为第五大股东 3月6日，夏普宣布接受来自韩国三星电子约103亿日圆（约台币32亿元）的资金挹注，以 第三者现金增资的方式，在3月28日前由三星的日本分公司出面以1股290日圆的价格承购 。藉此，三星成为夏普的第5大股东，出资比例占约3%。 与狼共舞的背後，是痛苦的事实 — 苹果订单的骤减。2月底，夏普龟山一厂停止对 iPhone5 面板生产投料，不久後面板的生产线将暂时停摆。龟山一厂是苹果出资1,000亿 日圆改造的「苹果专属面板工厂」，当然所生产的产品仅只於去年9月上市之 iPhone 5 的面板。而同样是 iPhone 5 面板供应商的 JPD 和韩国 LG，也受到冲击。 苹果拉抬夏普财报，昙花一现 睽违了5季之久，夏普2012年10~12月期的财报数字终於转亏为盈。除了 IGZO 手机销售告 捷之外，获利的原动力主要来自10、11月时，iPhone 5 面板的生产将龟山一厂的产能拉 抬至100%，成功缩减了面板事业的赤字。也因此接下来的生产线停摆，势必将严重打击夏 普。 夏普加深对三星的依赖 为了填补 iPad 面板生产线的产能，龟山二厂靠供应32寸电视面板给三星过活，勉强把产 能维持在5成以上。来自夏普相关人士的消息指出，「虽然面板交易价格只能用「贱卖」 二字形容，但至少三星是只要作出承诺便爽快履约下单的对象」。 至於生产大尺寸面板的堺工场，其面板产量由夏普与鸿海依出资比例对分。其中，夏普需 要消化的面板大部分由三星承购，分别是40寸和60寸的电视面板。 巨无霸面板厂的折旧负担沉重，因此最关键还是在如何维持产能的稳定。大约从去年秋天 起，夏普便与三星开始摸索长期面板供应契约的可能性，并同时进展为出资请求。 三星与夏普，各有盘算 三星计画在2013年全球卖出3亿支智慧型手机。虽然「Galaxy S」等旗舰机种采用的面板 是三星自行生产的有机 EL，但采用液晶面板的机种仍占了4成之多。因此对於面板厂来说 ，打进三星手机供应链仍然令人垂涎。 对三星来说，三星的面板研发重点是有机 EL，因此不太可能再提高液晶面板的生产；只 要在需要面板时随时调得到货，投资夏普的100亿日圆并不算贵。因此，三星高层在决定 出资时的但书，便是「希望夏普能恪守面板的稳定供给」。所以，夏普与狼共舞背後的意 义，在於拉抬产能（夏普）与确保面板货源（三星）。 三星的投资振奋投资人对夏普的信心 此外，虽然三星所挹注的100亿日圆资金，相较於夏普的巨额债务只能塞塞牙缝，但仍有 「指标作用」。此话怎讲? 夏普最主要的2家资金调度银行，瑞穗实业银行与三菱东京 UFJ 银行，在去年9月底核准 了高达3 ,600亿日圆（约1,123亿台币）的巨额贷款。贷款条件是夏普必须从2012年10月 ~2013年3月缴出获利的成绩单。虽然如上述所示，靠着苹果夏普在2012年10~12月总算是 赚钱了；但由於苹果订单失灵以及日币贬值，可能造成海外生产之家电、影印机事业的营 收恶化，夏普能不能在2013年安然过关还是个大问号。 随着6月底3,600亿日圆的融资期限渐渐逼近，银行团的头也越来越痛。就算2013年1~3月 夏普没办法赚钱，银行团除了继续融资之外，似乎也没有别的路可走 — 断绝夏普的资金 来源等於要夏普倒闭，那两家银行这些年来分别贷给夏普3,000亿日圆以上的钜款也都将 付诸流水。（附带一提，去年瑞穗实业银行与三菱东京 UFJ 银行曾多次要求派遣董事坐 镇夏普，但均被夏普所拒。） 除贷款外，夏普所发行之2,000亿日圆公司债，也将在今年9月底到期。债权人又是瑞穗实 业银行与三菱东京 UFJ 银行。 三星100亿日圆的远水救不了夏普2,000亿日圆公司债的近火，但那100亿日圆象徵一种「 加持」，对夏普来说具有远超乎帐面金额的意义。 科技厂融入股增资加持作用，有迹可循 去年12月高通（Qualcomm）愿意出资至1亿2千万美元的消息传开後，夏普的股价便起死回 生，稳定在谷底的2倍以上的水平。 夏普很早就开始揣摩鸿海以外的资金合作对象，并积 极寻求多家海外知名企业支持。无奈夏普财务体质不佳，「招亲」并不顺利。 例如，去年10月底所有夏普的下游零件与原料供应商，均在同一时间忽然被四大会计事务 所之一「套口供」，问：『请问是否遇过夏普突然抽单，或付不出货款的情形?』。这份 调查让下游供应商们风声鹤唳，私下纷纷猜测到底是谁在大动作地对夏普进行「徵信调查 」。大客户苹果？还是当时传闻中有可能出资的 Intel？ 不管是谁，可见海外的重量级企业相当在意夏普的「健康状况」。继高通之後三星的出资 ，对其他本来裹足不前的企业，有指标性的鼓励作用。若出资合作的海外知名企业顺利增 加，金融机构的再度融资额度也会跟着上扬 — 夏普抱着这样一丝丝的希望，继续在钢索 上赌下惊险万分的重建之路。 --

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