图文网志版:http://0rz.tw/NZjuJ 前几天的损益表中，跟大家提到合并与非合并财报的资料，许多人常常听到，却搞不清楚 其中的差异到底是什麽？ 今天兔兔就来跟大家说明一下，不管是营收或是财报，都有合并与非合并喔！ 这一点大家要先搞清楚。 那到底合并与非合并的差异为何？ 对投资又有什麽影响？ 现行法规又是如何？就定义上来说，非合并财报与非合并营收都只列入母公司营收，而合 并财报与合并营收必须列入子公司的数据，那何谓子公司？ 也就是「受母公司控制之企业」，当然还有更清楚的定义，大家可以自己去找找，但记得 主要差异即可。 非合并 = 母公司 合并 = 母公司 + 具有控制权的子公司孙公司 那到底重要差异为何？ 很简单，大家试想一件事，台湾是电子代工出口的国家，近几年有非常多的公司到国外设 厂，到了海外会在海外新设公司，而这些公司通常不是台湾母公司完全投资，就是最大股 东，大多数这些新设的公司，主要还是在进行公司原本的业务，也就是原本做连接器的， 到了海外还是做连接器，不会突然变成做食品业，那请问各位，这样算不算本业？ 当然也算，所以很多人喜欢看合并的资料就在於此，因为如果碰到一家重心设点在国外的 公司，从合并资料才能真实呈现其营运状况。 因此，这里有一个非常非常重要的概念产生了，那合并与非合并在同一家公司公布的资料 中，最後的获利数字会不同吗？ 请记得，不管是合并或非合并，但最後一家公司的获利总数一定一样。 为什麽会这样呢？ 因为当公布的资料为非合并时，这些子公司孙公司只会把最後的获利或亏损总数直接认列 到业外的项目中，但如果公布的资料为合并时，会把这些子公司孙公司的营收、营业成本 、营业费用等细项从业外抽出来後，加回母公司的数据中。 这段话不好理解，看不懂就多看几次，我们一起看看下面这个例子！ 第一张图是6126信音的非合并损益表，请大家看看我画起来的三个框框 http://0rz.tw/6lVYe 发现了吗？ 如果看非合并财报，从第一个框框来看，基本上最近几季的营业利益都是负的，营收数字 也都不大，看到第二个框框可以发现近几季在业外的投资收入都很多，对吧！ 可是如果看合并损益表呢？ 让我们看看 http://0rz.tw/8Sf9H 先看到第一个框框，有没有发现营收、营业成本、营业费用、营业利益的数字都大幅增加 了呢？ 这就是我刚刚说的，会把具有控制权的子公司孙公司的数字拆开後加回来，所以哪个数字 会不见呢？ 没错，就是第二个框框的业外投资收入，看到了吧！ 好，请你对照这两张表的第三个框框，结果一不一样呢？ 这就是我刚刚一直强调的，不管是合并或非合并，获利总数一定一样。 这样了解了吗？ 好，再回头仔细想想刚刚说的，你应该就恍然大悟了，当看的是非合并时，就算是本业， 但这些子公司孙公司还是要认列到业外，如果是合并时，你就清楚知道本业是否赚钱罗！ 那有没有不管是合并或非合并的资料，投资收入这一块还是一样复杂呢？ 有的，这就代表他的转投资是比较复杂，可能不单纯只有在海外设厂，还有投资一些其他 行业或是其他公司，大家可以看看1704荣化的损益表，自己练习看看。 同样的，不只在损益表有这样的情形，资产负债表与现金流量表，也会看到南辕北辙的情 况，所以才常常会有人说：有合并还是看合并。 但偏偏台湾并未强制上市柜公司要公布合并资料，所以变得很不统一，相对的有些公司透 明度就降低，有些甚至会在第三属地的免税天堂设立公司，方便调整美化财务数字。 有听说明年要强制实施公布合并财报这件事，但还是等确定实施再说吧！ 大家也别忘了，合并与非合并在目前现行法规下，公布的时间并不一样。 有些人可能这样还搞不清楚，那兔兔再举一个例子吧！ 假设目前有一家A公司做的是PCB，在大陆百分百持股设立了一家B公司，也是用来代工PCB ，可是这家公司另外转投资了少许比例、不具控制权的PCB药水的C公司，那这样财报上会 看到什麽现象。 非合并 营收、营业成本、营业费用、营业利益：认列A公司资料 业外：认列B公司与C公司的盈亏 合并 营收、营业成本、营业费用、营业利益：认列A公司与B公司的资料 业外：认列C公司的盈亏 这样大家应该会比较了解了吧！ 那这些数据跟实际投资有什麽关系？ 那关系可就大罗！ 很多公司在非合并还没看到成长时，有时会在合并先显现出来，这种就是海外投资可能开 始量产或是开始有所收益，这样的公司可就值得注意罗！ 让我们来看看底下这档例子 http://0rz.tw/HPmnH 这是6176瑞仪在2011年1月公布2010年之前的非合并营收图，有什麽感觉？ 但实际上我们来看看合并营收给你的感觉是不是一样？ http://0rz.tw/WdA8e 同样的，除了合并营收以外，在合并财报中所衍生的，毛利率、营益率…等相关数字也都 常常与非合并大大的不同，所以你说看合并资料重不重要？ 自然存在着一些重要性，但大多数的好公司，还是可以透过非合并资料找到，只是自然要 很勤劳做功课喔！ 以上就是合并资料与非合并资料的说明，如果有错误的地方还请指正，有问题的地方也欢 迎讨论！ -- 红兔兔的富足之旅 http://redrabbit1111.pixnet.net/blog --

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