当灾难发生时，已有的股票投资该怎麽办？by 刘首信(两届基金金钻奖得主) 不论你是在从事任何娱乐活动，或者是正在吃饭，当你明白此时此刻，在世界上有灾难发 生时，请你立刻把手中的事情放下，把筷子放下来。去洗一把脸，到一个安静的地方，专 心问自己以下几个问题。 问题一：我能忍受跌停版卖出的7%损失吗？ 回答：这是一个非常重要的第一个问题。不论你的投资是融资或是现股，我们心中都应该 有一个停损点。但是，请看清楚我的问题。我是说，你可不可以忍受，立刻实现7%的损失 ？若是你回答说，没有关系，我刚买的，我的停损点是10%，跌7%没有关系，那显然你没 有看懂我的问题。 我是说，你可不可以接受，明天立刻「实现」跌停板7%的损失？通常人们搞清楚我的问题 之後，能接受的，10个人只有2个人。这很正常，通常成功的投资者，都是少数。大部份 人都不愿接受。都说要再看一看，等一等。或许情况没有那麽糟。 你我都清楚明白，情况会不会那麽糟，由不得我们决定。但是，通常灾难发生时，股票能 变现卖出的时间，只有2分钟，也就是9:02以後，股票就跌停关门锁死。下一次真正能卖 出的时间，大概是跌停第三天打开之後，所以人们往往「被迫」卖在第三只跌停版，也就 是亏损21%的情况。大地震以来，台股融资已经减少了177亿，换句话说，有442亿的股票 停损认赔卖出。但是，在这177亿融资之中，只有32亿是第一天减少的融资，也就是只有 18%的人，会在第一天卖出。 这是一个非常严肃而重要的问题。赢家和输家的分别就在於此。不必等8:45看看期货怎麽 开，别浪费时间了。「开盘市价出」，才是正确的做法。 一个真实的故事，1999年时我在一家知名投信当基金经理人。7月9日那天下午，前总统李 登辉发表两国论。大家都觉得没有什麽影响。可是第二天，本公司一位基金经理人，二话 不说，立刻砍光所有的股票。是的，你没有看错，基金砍光所有的股票，持股只剩30%， 严重违反基金持股70%的规定，引发证期会的关切。我们还私下觉得那位基金经理人，「 太过燥进、太不知道庄敬自强、处变不惊了」，但是，那位基金经理人不为所动，只要有 不确定因素，他就立刻卖股票的哲学。他用一些小技巧规避证期会的要求，维持低持股策 略。结果，大盘从8700点跌到6700点，也就是「两国论」引发台股重挫2000点。而那位基 金经理，当年则荣登全国第一名基金经理人的宝座。 第一个问题，牵涉到很大的勇气。他的基金规模有40亿元，一下子砍出20几亿的股票，是 很恐怖的事。但是，事後证明，他是对的。 卖错了，可以买回来。但是，卖不掉，抽不了身，才是最可怕的事。我希望你不要落到这 样的境地。 问题二：这个灾难是「天灾」还是「人祸」？ 回答：「天灾」和「人祸」不一样。若是天灾，通常人类会想尽办法，克服困难。比方说 921大地震。国家也会动员一切的力量来挽救经济。事件发生时，就是最惨的情况，无论 如何，到了事件发生的第二天，第三天，都在往更新、复苏的道路上走。四川大地震时， 也是如此。 但是「人祸」，则是最麻烦的情况。它牵涉到报复的行动，牵涉到人们心里不满。这时， 情况会变得更复杂。股市不喜欢不确定性，股市还会往下跌。两国论、319枪击事件、美 国的911，都是让情况变得更复杂，人民会上街头抗争，美国会报复伊拉克。这时股市的 灾难，就不会停止。 这次的日本大地震，本来是天灾，但後来大家都没想到，居然变成了「人祸」，东京电力 公司不肯在第一时间放弃受损的四座核电厂。因为这会在财务报表上产生重大亏损。一旦 放弃就完全报销了，所以犹豫不决。造成幅射尘扩散，引发不可收拾的地步。 海地大地震，死了几万人，可是世界经济还在往上走。所以，天灾人祸事件的机率是这样 ： 单纯天灾 33.3% 天灾＋人祸 33.3% 单纯人祸 33.3% 看来只有单纯天灾，对股市影响较小，但这样的情况出现，只有33.3%。另外66.6%，都是 人所造成的复杂问题。对股市影响很大。 谈到第二个问题时，我还是必须提醒您，第一个问题，您已经充份想过，并且能在第一时 间逃出股市了。否则当你想清楚，接下来该怎麽办时，手中一定要持有现金部位。 问题三：你投资的，是台湾的股市吗？ 回答：这个问题虽然很搞笑，但是平心而论，台湾是一个过度反应的地方。散户比重过高 。以为自己是世界的中心。几个月前，南北韩之间发生严重岐见，双方濒临战争边缘。台 北股市居然暴跌，韩国股市本身还小涨一些。可见台湾股市是对不确定事件过度反应的地 方。非常容易暴涨暴跌。所以，即便是你想清楚了很多问题。也知道对台湾影响有限，但 是，就是会出现三只跌停板的情况。 以上三个问题，当你想清楚了以後，你会发现，第一个问题最重要。任何情况都有人祸的 变异数。身处台湾，快速逃命，才是股市常胜军的自保之道。 不要相信你投资的是绩优股，不怕跌。在台湾，每一档股票都是靠景气循环，靠美国，靠 中国大陆。发球权从来都不在我们手上。 另外有二个情况，请多留意： 注意一：不要看报纸及电视。真正的消息来自即时讯息，Google的即时新闻，或是电脑上 的任何媒体的即时新闻，就可以了。报纸常常刻意用耸动的粗黑体标题，吸引你的注意。 台湾的电视媒体，更是全面性的综艺化。对你了解事情的真相，完全没有帮助。幅射尘会 不会飘来台湾，根本不是重点。重点是日本的超级有钱人，是否已经逃离日本，然後，看 看中国大陆怎麽看，才是重点，胡锦涛还在北京呢，他比我们离日本更近。 注意二：不要相信国安基金进场护盘。这是完全不可能的事。国安基金三部曲，第一步是 口水护盘，就是用嘴巴喊喊话。第二步是叫四大基金进场买一些，自己却还不买。第三步 是真正的护盘。真正的护盘，是神不知鬼不觉的，而且是预备在国家发生重大危难之际， 国安基金才会出手。而且他进场护盘时，完全不会讲，经验老道的操盘手，从盘面上就看 出来了。这次在日本地震後，台股开盘第三天，某报的头版头条上写着：「国安基金随时 待命」。这则新闻一看就知道是假的。是报社自己写的，国安基金连口水护盘都还没有。 完全不用相信。 对台股的看法，前几次专栏有多次暗示，盘面偏空。此次下跌，其实不是日本大地震引起 的，而是大盘已经累积了大量的下跌压力。零组件断链的情况，非同小可。外资已经不计 价在砍鸿海。中概股是唯一的避风港。 （本文章由财子学堂提供，请勿任意转载） 【财子学堂】全方位投资理财学习 连接网址：http://www.caizischool.com/ -- 让散户超越法人的唯一方法就是了解法人的操作模式!! 国内唯一一个由外资 法人 投信投顾 自营商操盘人 驻站的全方位理财投资网站 财子学堂 http://www.caizischool.com/ --

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