Dear All： 以下提供"陶冬"对全球市场的看法!!给各位参阅 目前区域投资看好东欧区 看好那边蕴藏的石油 p.s 感谢提供此讯息给我的朋友!! 主题: QE2, 复苏与转型 全球及亚洲经济展望 一开场标题相当耸动: 有一支PE本益比88倍的股票, 股价完全没有上升空间, 请问你会持续地持有吗?....... 这支股票名称是:”现金”, 现在台币存款利率1.13%, 每存一元只有1.13%报酬, 换算本益比P/E= 1/0.0113 = 88.495 持有现金的风险大大提升……, 通膨趋升下实质利率为”负”, 是最不好的投资…… 重点: 一. 欧美经济看法: l QE1救了银行, 却就不了经济: 美国第一次宽松货币政策, 拯救了金融体系但对实体经济帮助不大, 因为银行筑起高墙, 不轻易贷款给企业, 银行有钱那去买国债, 反而是Fed出资贷款给企业. 1 QE2却和就业改善连在一起 联准会主席柏南克日前释放讯息: QE2将持续至美国就业情况改善; 美国失业人口最多的产业在制造业(特别是汽车业)&建筑业, 就算其他产业就业人口已见回升, 但只要这两个产业就业回升 速度缓慢, 美国的失业率要降到5%, 恐怕还要3~5年, 因此QE2 在3~5年很难退出, 也就是超低利率与宽松的货币政策将持续. l 今天的情况和十年前大不同: 现在新兴国家对全球 经济成长贡献超越已开发国家, 这个情况也将持续下去 1999年, 全球经济成长率3.4%, 已开发国家(美国, 欧洲, 日本, 加拿大)1.8%, 新兴国家(亚洲不含日本, 中国, 拉美, 东欧)1.4% 2010年, 全球经济成长率4.6%, 已开发国家(美国, 欧洲, 日本, 加拿大)1.2%, 新兴国家(亚洲不含日本, 中国, 拉美, 东欧)2.8% l 爱尔兰危机有多大? 1. 欧洲有能力解决主权债务问题, 今年五月希腊危机後, 共有7500亿 欧元准备提供欧猪五国主权债务问题, 此金额已足够, 市场夸大了 问题; 不过此问题将不会 在短期内解决, 故每隔一段时间 将会被投资市场拿出来”讨论”, 增添市场波动. 2. 明年第二季是欧猪五国需要集资的时间, 届时欧元可能 会再次下跌; 美元明年将先低後高, 走高: 除了反应欧洲 问题外, 亦反应美国经济的复苏. l 欧元危机对德国是好的危机 德国是欧洲国家中, 股价表现已回到最接近金融海啸时的价位, 欧债危机造成欧元下跌, 间接助长德国出口成长. l 美国国债的风险 30年公债利率不断攀高, 价格下跌, 目前各国减少购买美国公债, 只有美国自己在买, 美国的财政问题难以解决. (编辑者注:政府公债由货币发行单位购买??科科) 二. 台湾展望 1. 就业升, 通膨, 利率均正常化, 出口温和成长, 购屋成本上升. 2. 自SARS後, 香港, 上海, 不动产价格上涨远高於 台湾, 超低资金成本是推升资产价格进一步上扬的动力 三. 中国展望 (保八, 防四, 手忙脚乱式加息) l 通膨高点可能在2011年中 1. 中国2011年经济成长8%以上应没问题. 2. 通膨要维持在4%很难, 预估明年年中最高将达6%後 才下降, 除了食品价格上升拉高通膨, 整体拉高通膨 的原因尚包括: 工资上涨, 服务价格上涨, 流动性与预期心理 更是造成通膨的重要因素之一, 目前的价格扭曲, 很大 部分是因为供应者囤积, 需求者抢购. l 明年中国货币政策反应可能比想像大 明年未因应通膨,中国恐怕必须调升利率至少1%~~3% l 工资上涨: 一个时代的结束已经开始 1. 1996年东莞平均工资人民币400元, 富士康事件後, 2010年平均工资已到1400人民币 (编辑者注: 这会产生结构性的改变) 2. 今年农民工平均加薪40%, 未来2~3年, 薪资平均有20~30%的增幅 3. 城镇化所带来的新增消费, 将是中国经济转型的重要方向, 预期2020年, 中国将取代美国成为全球消费大国, 此期间亦是 中国从世界工厂转变成内需消费大国. 外资应该是迁移至内陆, 循富士康的模式 预期中国仰赖出口的经济成长模式需要10年的时间才能改变; 未来5亿农村人口的消费增长, 将是拉动中国的经济成长重要因素. -- Riesz的转职: 亚马逊女战士(风)-->古文女战士(风)-->焚天战士(炎) http://www.wretch.cc/blog/citrineq --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 125.227.84.169