【经济日报╱元大期货研究部／提供】 2009.07.31 03:13 am 市场赢家多半强调纪律以及资金控管，曾在市场上赚进数百万美元的交易名家Stanley Kroll曾说过：「可行的资金管理策略和战术，与一流的操作系统或技巧一样重要。」不 过，交易者普遍将重心放在交易的操作面，注重交易的进出规则。对於资金管理，可能认 为仅是分散风险或是局限单笔交易承受风险。 部位规模 影响净值成长 但是，资金管理的主题当中，最为重要的应该是决定部位规模，也就是到底进场的时候该 承作几口单。采用完全相同的交易系统，但是搭配不同部位规模，会深深影响到资金净值 成长，以及净值回档的百分比，最後的结果会大不同，一套好的部位规模管理方式，应该 是在追求净值成长速度的同时，还要考量到净值回档的百分比。 一般常见的方式，是采取两倍或三倍的期货保证金作一口，例如交易者资金为30万元，目 前台指期保证金是9.2万元，以三倍保证金作依据，操作口数就是一口，除非之後资金成 长到55.2万元以上，才能将操作的口数增加到二口。这样操作不会因为市场波动或是风险 偏高而拒绝交易讯号，但这可能导致口数成长到一定的规模後，恰好遇到了最大的连续亏 损，对净值将产生相当大的伤害。 对於资金规模相对较有限的交易者，以30万元作一口台指期的方式较为不适合，会影响资 金成长速度，那麽不妨可采用小台指作为交易标的。目前小台指保证金仅需2.3万元，假 如交易者资金有10万元，10/(2.3*3)=1.45，无条件舍去下能作一口小台指，当资金成长 到13.8万元，就能承作二口，如此一来就算起始的资金没那麽大，还是可以管理资金。 另一方面，对於资金足够操作台指期的交易者，如果采用小台指作为加码标的，就不需要 等到资金成长到55.2万元，只要获利每累积6.9万元就能加码一口小台指，可提前享受到 资金加速度成长的效果。 当冲交易 互搭配获利快 至於当冲交易者，由於当冲具有保证金减半的优惠措施，等於降低了加码的门槛，如果操 作策略已经具有一定的获利能力，搭配适合的部位管理，净值成长速度可能会比波段交易 还具潜力。 要成为市场赢家，交易纪律、操作系统和资金管理策略都是相当重要的拼图，能够将每一 个环节都仔细考量到，交易之路才能走的长久且平坦。 【2009/07/31 经济日报】@ http://udn.com/ -- 我的blog:http://www.wretch.cc/blog/wallsons --

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