美国刚刚欢度独立纪念日，开国元勳留给美国的，不仅《独立宣言》影响深远，还有第一 项礼物：国债。 1775 年至 1783 年，美国爆发独立战争，为了战争，美国第一次欠款偿债，从那之後到 现在，美国国债已经攀上 11.4 兆美元─相当於每个美国人，无论老太太或小婴儿，平均 负债 3.7 万美元，而且每年以 1 兆美元的速度扩大。 而如果政府高层不想点办法，这堆积如山的债务很容易成为下个蓄势待发的经济危机，所 有的经济学家都为这条引信感到担忧。 联准会（Fed）主席 Ben Bernanke最近对国会表示，「除非美国能确保长期财政稳定的承 诺，否则美国不仅无法拥有财政稳定、更无法保持强健的经济成长。」 无论是提高赋税、或是削减社会福利，或两者都必须执行，看来即将成为必然的结果。 原本，美国债务负担已经沉重，而这次为了对抗数十年来最严峻的经济衰退，欧巴马政府 及国会通过许多经济刺激开支和企业纾困方案，加上不景气使得税收减少，国债的黑洞已 经越来越大。 《美联社》报导，去年美国光国债的利息成本就得支付 4520 亿美元，这是联邦政府仅次 於医疗补助、社会安全以及国防的最大开支项目，而且国债的利息成本迅速产生排挤效果 ，美国财政部开始出现发债却缺乏资金的窘迫。 美国在 1790 年首见赤字，当时战争的债务大约为 7500 万美元，债主是欧洲。而美国首 位财政部长当时说：「国债如果不过量，那麽对我们而言是国家的恩惠。」 结果，後来美国只有在 1834 年至 1835 年间没有被债务纠缠。历史上，每当发生战争， 美国的国债就会扩大，然後至承平时代缩减，但整体而言，债务仍是朝增加的趋势演进。 过去几十年，美国国债急遽增加，除 1998 年至 2000 年间一度出现预算盈余之外─仅管 现在看来，当时是经济出现过热。 在小布希政府决定出兵阿富汗及伊拉克後，战争的债务扑天盖地，欧巴马祭出纾困开支， 国债更继续暴冲。 时代广场的国债钟从 1989 年起设立，当时国债只有 2.7 兆美元，但 2008年当国债飙破 10 兆美元时，大钟不得不因位数用完而暂时关闭；网路上也有几个国债钟，由公共利益 团体设置维护，让网友可以亲眼看到一大堆数字在眼前活生生跳动。 欧巴马总统曾说，「国债大洞是会让我午夜失眠的事情。」 欧巴马之前承诺，在他第一任总统任期届满时，削减预算赤字约 50%。然而「预算赤字」 仅代表政府单一财政年度收入与开支间的落差，没有包括一些重要的政府隐形负债，如为 私部门提供担保、国营企业的不良资产等，而且即便缩减预算赤字，美国贸易赤字的问题 依然相当庞大。 今年美国预算赤字预估为 1.85 兆美元，但这并不包括今年以前的债务，许多开支项目（ 如社会安全的紧急拨款法案）也并未涵括在内，但这些却的确是美国国债的一部分。检视 国债，会比看预算赤字更能有效且广泛了解一个国家的财务状况。 根据美国财政部的资料，美国国债至上星期三为止高达 11 兆 5184 亿 7274 万 2288 美 元之多，约略超过美国年度经济生产数据 GDP 的 80%。 虽然就历史的角度来看，这还比不上二次世界大战时的债务，当时国债高达 GDP 的 120% ，但仍然是极为惊人的数字。 当然美国并不是唯一被债务追着跑的国家，日本、义大利、印度、法国、德国和加拿大的 国债数字都相当令这些国家头痛。 到底美国都跟谁借到钱了？ 这些债务绝大多数都靠美国财政部发行公债和票券筹资解决，因为即便在全球经济危机严 重肆虐的时刻，国库券仍然是全球最安全的资产之一。这也是美国政府借钱唯一的优势。 这些票券很适合散户投资人持有，对某些国家（特别是中国、日本和波斯湾产油国─3 大 美国国债持有者）来说更具备吸引力，所以，美国始终找得到债主借钱。 但随着美国投入上兆美元稳定经济，掼低美元汇价，美国国债的投资价值越来越低，许多 海外债权人已经想就此罢手。如果这些持有者抛售美国公债，将对全球经济造成强烈震波 ，且迅速催高美国国债的殖利率。 时间一旦拉长，就算经济衰退期结束事情也很难好转，因为战後婴儿潮世代时逢退休，美 国的社会安全及医疗照护开支势必增加更快。 虽然欧巴马本人仍保有领袖魅力，但民调显示越来越多民众担忧他拼经济的能力，还有美 国爆炸式增加的债务─这代表美国小孩未来必须努力赚钱还债。 如果情况不改善，美国不建立一个更有效益的医疗照护系统，白宫预算局局长 Peter Orszag 表示，美国正走在完全无法持续的财政轨道上。 出演纪录片《巴菲特报告（I.O.U.S.A.）》、曾任美国审计长的 Peter G. Peterson 基 金会主席 David Walker 表示， 11.4 兆美元的国债数字甚至还没考虑周详，尚有高达约 45 兆美元的非明载债务，以及还未筹措到的退休金与健康照护政策支票。 美国整体的开支需求，预估约 56 兆美元，相当於每个美国人负担 18.4 万美元。这笔钱 若筹不到，美国将陷入下一个经济危机。 --

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