【经济日报╱郭恭克】 2009.05.31 02:23 am 全球基金界名人，前麦哲伦基金经理人彼得‧林区（Peter Lynch）曾说：「在股票上涨 时卖出，是一种自我欺骗的策略，这就好像把花园里的花拔掉，而去灌溉野草一样；股市 就像玩扑克牌，只要手中的牌显示有胜算的可能，就要紧握在手里。」（摘自《投资大师 语录》，柏妮丝‧柯恩着，财讯出版社） 很多人喜欢以自己买进股票的成本来决定进出时点，他们习惯称之为「停利」与「停损」 。也就是超过自己的买进成本多少便卖出手中股票，跌落成本多少比例便不计一切卖出持 股。 我个人觉得这是一种没有道理的投资行为。你的买进成本与公司最新营运现况往往一点关 系也没有；决定是否要卖出股票的最大理由，应该是股价上涨幅度已反应大半公司最新营 运状况，或最新营运状况比原先预期产生落差。因此，趁股价未完全下跌前就提前卖出。 无论上涨或下跌，你是否应该买进或卖出持股的理由，其实都与买进成本没有任何关系。 每个人买进股票的成本可能都不同，因此，市场有太多的不同投资成本。请问，你的买进 成本在股票市场上有何意义吗？ 一些人常常倒果为因，买进股票後便每天计较最新损益，其目的便是等股价涨多少或跌多 少，便要卖出；反而不是把注意力集中在公司最新营运变化的追踪上。 他们忽略了，决定是否卖出股票的理由，应该是公司最新营运数字及产业变化，而不是自 己帐上的持股成本。 我有时会卖出亏损中的股票，但原因都是营运转差或低於原先预期；但也会长期持有甚至 加码买进一些营运持续好转公司的股票，纵使它们的股价已远超过原来买进的成本。 对营运数字不佳的公司，不要有太多眷恋，以降低扩大亏损的可能性；对营运持续好转的 公司，则应持续追踪，以便增强持股信心，并俟机加码买进。 成本只是损益的记录基础，并不是个别投资标的买进或卖出的好理由。 股神华伦‧巴菲特（Warren E. Buffett）说：「对我而言，股市根本不存在，它只不过 是在证明是否有人做了什麽傻事。」 股市的存在只是要提供股权资产拥有者，一个当他需要资金时，可以变卖手中资产的地方 而已。 对专心企业经营且拥有高比例股权者来说，股价短期变动并不是他们关心的重点，他们真 正关心的是公司赚钱的能力。 如果我们想要从股市赚到比大股东更多的报酬（这并非不可能），唯一可能的方法便是站 在大股东或经营者的立场去思考、投资，并且在市场一堆人疯狂把股价追捧如天高、杀低 如敝屣时，正是我们出手卖出及买进的良机。 因为，此时大股东或经营者若是股权够透明，他们买卖动作便要受主管机关法令限制，而 一般投资人往往却可自由进出，如果你够聪明，此时便可打败大股东或经营者的投资报酬 。 对从事证券投资基本评价分析的投资人来说，过去的买卖纪录或成本，都不是决定下一笔 买卖投资决策的因子。 真正决定是否买进或卖出股票的决策因子，在於投资标的最新营运状况及未来展望；要买 进能超越大股东投资报酬的投资标的，请先将自我投资思考站在与大股东的同一边，否则 ，「买高卖低」将可能是不变的损失宿命。 （作者为国内超人气部落格财经作家，曾任职好乐迪及钱柜企业财务长、荷银投信副总等 ，政大EMBA财管所毕业，通过证券分析师考试合格。部落格网址： http://www.wretch.cc/blog/JAguarcsia。） 【2009/05/31 经济日报】@ http://udn.com/ -- 我的blog:http://www.wretch.cc/blog/wallsons --

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