‧今周刊 2009/05/27 股市大涨之後，四月分董监申报转让张数开始激增，从历史经验来看，申报转让数量的 高峰和低谷，刚好与股价高低档走势相反，这一次是否会再度重演历史，值得密切留意。 【文／陈翊中】 留意董监申让激增後的质变效应 随着四、五月股市大涨，加上进入报税季，上市柜公司董监申报转让张数也开始大幅增加 。四月分上市柜公司申报转让股数达十四．二亿股，长期追踪筹码面变化的大华证券投顾 董事长杜金龙指出，除了二○○七年三月中信金因红火案被金管会勒令卖出兆丰金股票， 当月创下三十五亿股董监申让量以外，今年四月是自○三年以来，单月申报量的高峰。 市场质疑昱泉把金鸡母卖掉，正好大股东大举申让。【摄影／陈永铮】 杜金龙拿出股价指数和董监申报转让量的走势图对照比较表示，董监申让在一般时间和股 价没有太大关联，但如果董监申报转让量出现「电线杆现象」，通常是波段高点。他解释 所谓「电线杆现象」，是指单月申让量突然暴增，下个月又大幅减少，虽然五月分尚未过 完，但今年四月就疑似有这样的情况出现。 留意「电线杆现象」产生 他结合董监申让和董监设质与单日当冲量综合分析：通常在波段低点，也是董监设质的高 峰，例如○八年十一月，董监设质张数就创新高达十九万余张，很巧的，三九五五的低点 ，就在当月出现，然而○八年四月、○七年七月、○四年二月董监申让都有「电线杆现象 」发生，接下来几个月股市都有不小的修正。 事实上，董监事大股东最了解自家公司的本质，而且掌握资金、股票和消息三项利器，正 所谓「主力吃散户、公司派吃主力」，很多上市柜公司老板都是「公开放消息、私下操股 票」的个中好手。从人性面来看，当经营者享受不到股票上涨好处，或股票已经卖了，股 价若继续上涨，通常公司派会做的动作就是：放坏消息打低股价回补。 投机大师杰西．李佛摩说：「大股东看他做什麽比他说什麽还重要！」虽然很多董监申让 都是以缴税或个人理财作为理由，但如果同一产业不同公司，密集申报转让，这样的讯息 就特别值得留意。 例如，去年六月仁宝大股东金宝电子和总经理陈瑞聪首先开枪，共申让八千张，随後纬创 董事长林宪铭申让一万两千张，华硕高层自八月开始更一口气申让了近两万一千张。当时 股价跌幅虽不大，但之後几个月却连续重挫，事後来看，这些大股东果然有先见之明，在 业绩大幅衰退之前，已经先获利出场了。 营建、金融股申让暴增 另外，党政关系良好的财团，也是一项观察指标。尤其在两岸互动更加紧密後，浅碟的台 湾股市很容易受到两岸的消息面影响，这一波股市狂潮，股价最剽悍的，就是营建资产股 和金融股。然而，四月绝少申报转让的营建股、金融股，进入五月以後却突然增多。 最後，某些长期冷门股，因为部分题材热炒，股价暴涨，很容易诱发大股东卖股票的意愿 ，因为大股东最知道自己公司的价值，最明显的例子是去年二、三季投资大师罗杰斯领头 大炒农业股，很多蛰伏谷底十年的冷门食品股咸鱼翻生，股价大涨逾倍，投信、散户追涨 ，但最清楚公司本质的大股东毫不留情地申报转让，资金退潮以後，股价回到原点，大股 东又是最大赢家。 今年资金行情的特色是炒题材，并不一定看公司基本面，因此创造了许多小飙股，但是股 价大涨数倍之後，大股东便开始申报转让，最具代表性的就是连涨二十根停板的昱泉国际 。 昱泉国际挟第一季因处分大陆子公司，创造单季ＥＰＳ（每股纯益）达二十元的惊人获利 ，从十元飙涨到一六○元以上，但最近大股东已开始有申报转让的动作。类似昱泉这样的 冷门股变大飙股，但董监大股东有申报转让动作的公司，还有大东、樱花、中视、三阳。 ... -- 我的blog:http://www.wretch.cc/blog/wallsons --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 140.112.5.83