※ [本文转录自 Stock 看板] 作者: migeru168 (migeru) 看板: Stock 标题: [新闻] 晶电鲸吞蚕食 抢当LED霸主 时间: Sun May 10 11:05:31 2009 1.原文连结： http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/4896117.shtml 2.内容： 一家帐上有逾70亿元现金的晶电，突然在3月董事会通过要进行私募和发行存托凭证，计 划再募资200亿元，一时之间所有的传言排山倒海而来，包括进行各种国内外的并购案。 晶电从94年12月30日合并国联、再经过96年3月与元砷、连勇三合一，到最近传出有意并 购广镓，晶电在国内磊晶厂的鲸吞蚕食，将自己打造成全球最大的LED代工大厂。 印股票扩产能 划算许多 晶电的合并史，在台湾LED业小厂林立下看似是不可能的任务，透过不断的合并，让科技 大厂陆续加入LED产业，更进一步带动台达电、鸿海、友达、奇美等相继投入LED产业，晶 电的合并史，可以称得上台湾LED发展史的缩影。 晶电才在短短四年纳入国联、元砷、联诠和连勇四家公司，为何又要急着并购呢？ 主要是今年三星积极推出LED背光的液晶电视，让晶电的蓝光LED在3月意外提前满载，且 大陆和日本厂商有跟进的现象，产能爆满，再加上中国大陆、台湾等推出LED路灯计划， 让LED供不应求，晶电董事长李秉杰、总经理周铭俊因为交不出货到处赔罪，晶电也开始 思索，必须寻求最经济的方式扩充产能。 金融风暴後的晶电，其财务调度能力，更厚植了去并购小厂的实力，晶电近期股价飙升到 85.8元，透过换股，股票大涨後，晶电股权稀释的比率大幅下降，印股票扩充产能，要比 直接花钱买机台来得划算许多。 任何一桩合并案，最难的阶段就是价格谈判，尤其出售者是有钱人，那就难上加难，以英 业达创办人叶国一 的实力，加上广镓去年的获利在晶电之上，目前8亿颗的产能也满载下 ，晶电如果想要在这场合并案中捡到便宜，并不容易。 对广镓而言，如果能与晶电合并，等於嫁入「豪门」，一次解决专利诉讼和迟迟未能上市 的问题，更重要的是大股东能够解套。 联电亿光万海 恐怖平衡 事实上，晶电在全球LED产业链的地位是令许多科技大厂垂涎的，目前联电、亿光、万海 三大集团三足鼎立，形成恐怖平衡，亿光是晶电的创始股东、又是晶电的衣食父母（亿光 是晶电最大的客户）；万海则是台面上的股权最大股东。至於联电台面下动作不断，加上 个人大股东林沧海与联电关系密切，联电在晶电的决策影响力，不容轻忽。 外界更揣测，过去从没有进行海外募资的晶电，这次会在董事会通过海外筹资案，就是来 自联电的建议，而再一次的私募与发行GDR，就是各大股东用银弹见真章、比实力的时候 。 除了这三大股东外，光宝科技也为了能有稳定的上游原料，即使已在LED已有上、中、下 游的布局，仍紧握晶电一席的董事；台达电跨入LED路灯，也要找晶电进行策略联盟。对 科技厂而言，如果LED产业趋势看好，晶电就是一块人人想要咬的「肥肉」。 不过，专利仍是晶电要自我提升的最大罩门，这可能是晶电要募资200亿元最大的玄机所 在，市场都屏息以待，注视晶电的并购能力，是否从国内跨到海外，发展成为全球级的 LED新霸主。 [经济日报 2009/5/10] 晶电娶广镓 只差聘金没谈 准备办理增资的国内发光二极体（LED）龙头厂晶电，即将发动一波并购战，让自己快速 壮大，国内第二大LED磊晶厂广镓，被传出正在评估嫁入晶电。老大与老二的结合，势将 为国内LED产业带来新局，同时强化台厂战斗力。 投资广镓约四、五年的英业达创办人叶国一，近期有意获利了结，将手上约三成持股出售 予晶电，并进一步促成晶电购并广镓案，这项交易案已进入最後的价格谈判阶段。 叶国一与广镓老董陈进财是多年好友，因为陈进财的关系，他陆续投资了稳懋半导体和广 镓。外界曾估计，叶国一投资在稳懋和广镓上的资金即超过20亿元，两人交情可见一斑。 95年广镓办理现金增资时，叶国一除积极加码外，又引进现在的第二大法人股东裕隆集 团，再加计陈进财个人持股，三大股东对广镓持股已逾五成，拥有绝对的主导权。 广镓近年业绩不错，去年单月营收已突破2亿元大关，年度平均单月营收营收约1.66亿元 ，95年、96年、97年的每股税後纯益各有1.75元、1.98元及1.46元。 广镓逐渐坐大後， 引起其他LED厂关注，晶电率先在去年10月，正式向智慧财产法院提起专利侵权诉讼，控 告广镓侵权案，并提出2亿元求偿金；璨圆亦在本月跟进晶电的侵权诉讼，向广镓求偿 9,000万元。 加上晶电董事会3月下旬通过办理增资5亿股计画，大约可募得200亿元资金，晶电董事长 李秉杰也曾对外表示将为购并预作准备，舒缓产能不足的窘境，目标将锁定与晶电具互补 性的未上市柜磊晶厂。 一方想买产能，一方「卖相佳」，双方合作契机已然出现，市场 即传出，叶国一授权陈进财主导广镓「嫁入」晶电，双方正积极接触，现阶段已就最後的 「价格」展开谈判。 若合并成局，晶电的蓝光LED月产能将可突破20亿颗，并对其他磊晶厂形成压力，促使台 湾LED市场重新洗牌。 广镓求售的态势，或许由其股价表现亦可窥见端倪。4月中旬起， 广镓在兴柜展开一波强势上涨，股价由4月10日的15.1元，至8日收盘价已逼近25元，波段 涨幅逾65%。 晶电则在红蓝光产能利用率满载，以及可能并购广镓消息传出後，带动股价上攻，上周单 周股价涨幅即高达31.6%，成为台股强势指标股之一。 [经济日报 2009/5/10] 3.心得/评论： 本梦比行情持续延烧，是会成真？还是幻灭呢？ -- 本篇新闻相关分析报告，请参阅； http://www.wretch.cc/blog/ethanteacher/11567704 --

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