在投资 股市的浮沉中， 理财网站 《The Motley Fool》主笔Selena投资人心中最常出现 的问题，想必是「下次的高点在哪里？下次的暴跌是何时？」对此问题， Maranjian有个 非常明确简单的回答：「不知道。」 或许这个答案令人有些失望，但它也最真实。因为有太多事件、太多因素影响着股市 的涨跌，没人能够神准到预测所有事件的发生。不过 Maranjian也说，虽然下一次的暴跌 无法被预测，但纵观过去股市纪录，可以确定的，是不管跌得多深都有涨回之时。 以下列出美股史上10次最惨的股灾： 开始日期 结束日期 道指下跌 幅度 1901年 6月17日 1903年11月 9日 57 至 31点 46% 1906年 1月19日 1907年11月15日 75 至 39点 49% 1916年11月21日 1917年12月19日 110 至 66点 40% 1919年11月 3日 1921年 8月24日 120 至 64点 47% 1929年 9月 3日 1929年11月13日 381 至 199点 48% 1930年 4月17日 1932年 7月 8日 294 至 41点 86% 1937年 3月10日 1938年 3月31日 194 至 99点 49% 1939年 9月12日 1942年 4月28日 156 至 93点 40% 1973年 1月11日 1974年12月 6日 1052 至 578点 45% 2000年 1月15日 2002年10月 9日 11793 至 7286点 38% 与以上相较，道琼工业指数从2007年10月 9日的高点下跌至今，跌幅大约接近 40%， 都没有以上列表时期来得严重。虽然 9月29日道指全日重挫 777点，创近年来最大单日跌 幅，但跟1987年曾发生一日跌掉 23%相比，不算什麽。10月13日，道指又狂涨 976点或 11.1%，波幅更甚 9月29日。 Maranjian 说，从过去这些可怖的跌幅中可以发现，股市投资人永远只能有後见之明 。比如1929年道指涨至将近 400点，但到了1942年却只剩不到 100点。唯有当涨势或跌势 已经反转一段很长期间，我们才能知道它「结束了」。 另外，涨跌的因素并非经常都清晰可辨。在1987年一天跌掉 23%时，造成如此大跌的 原因很复杂，且市场上一直难以归纳出一个明确绝对的原因。反观今日，过度放贷是造成 目前问题的主因之一，但也非并唯一的因素。 Maranjian说，如果一直意图寻找大跌的主 因，反而可能会让我们忘记一个事实：股市总有大跌的时候。 而且，市场总是会恢复元气。 Maranjian指出，从20世纪以来，股市已经遭逢多次重 大股灾，但平均而言，大盘每年仍维持上涨 10%成长。虽然这次可能要花点时间等待，但 没有理由认为股市不会复原。 在暴起暴落的市场当中，对投资人而言，最重要的就是别恐慌。因为市场有涨就有跌 ，在这样的预期心理下，比较容易保持冷静。 Maranjian 并建议，应要在手头预留未来 5年内可能会用到的资金。为使近期支出不 受影响，这部份的资金不应投入股市。据观察，市场在短期内可能发生各种极端的状况。 若是把孩子的教育费用或应急资金投入市场，很可能是不明智的选择。 而如果市场过度暴跌让人无法承受，执行停损当然也是一个好的方式，把亏损限制在 一个幅度内。但Maranjian 指出，这样做反而有可能会错过上涨的好机会，或是出脱了有 成长潜力的价值股，反而相当可惜。 况且，美国基金名家Shelby Davis曾说，大部分的投资收益其实都来自於熊市当中， 只是投资人感觉不到而已。毕竟若没有跌深，哪来上涨获利的波段，选择稳定成长、配息 率高的企业，不管市场怎麽波动，都能抵御其变化。 http://blog.yam.com/forix/article/17960215 --

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