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标题Re: [转录][请益] 石油景气恐不如去年 台塑四宝重挫
时间Wed Mar 12 01:13:53 2008
油价狂飙 花旗喊卖台化 下看65元 台塑化折旧加大 目标价91元
2008/03/11 22:52 钜亨网
【钜亨网记者赖筱凡．台北】 油价频创新高，造成石脑油同步狂飙，花旗环球证 券今
(11)日表示，在成本大为增加下，将进而侵蚀台化 1326(TW) 的获利，预估台化今年的每
股盈余将是台塑 集团中衰退最多的子公司，将投资调等调降至「卖出」 ，目标价也由92
元下修至65元。
同时，花旗环球证券也在10号公报实施下，评估台 塑化 6505(TW) 将加快并加大折旧费
用，因而将目标价 自98元修正至91元。
花旗环球证券表示，在油价急速拉升下，石脑油价 格也随之大涨，虽然目前酚的获利稳
健，但难以抵消掉 芳香烃、PTA (纯对苯二甲酸)和SM(苯乙烯)的疲弱；预 期在成本增加
下，台化的获利将遭到侵蚀。
在石脑油价格急升下，花旗环球证券认为 PTA与石 脑油价差将在第 1季缩小到每吨 320
美元；尽管在季节 需求浮现下，可望带动 PTA价格反弹，但在BP、台化和 泰光今年均有
新产能开出下，展望疲弱。
但以目前台化的股价来看，市场并未将石脑油价涨 的利空反映在股价上，在核心营运价
值降低下，花旗环 球证券表示，台化的外资持股已来到高档，在获利结果 可能令市场失
望下，卖压难挡，因而将台化的投资评等 调降至「卖出」，目标价下看65元。
另一方面，由於目前美国天然气库存仍高，花旗环 球证券预期，台塑化第 2季毛利的复
苏恐怕不会如去年 同期强劲；且在10号公报实施下，台塑化将加速、加大 折旧摊提，造
成折旧费用增加，因而将今年的每股盈余 下修8%，目标价也同步下修至91元。
不过，同样在10号公报助益下，台塑化明年起将可 合法认列先前的低价库存油品利益，
预估税前盈余约挹 注200亿元，故将明年的每股盈余预估调高18%，维持「 持有」评等。
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◆ From: 140.112.5.83
1F：推 banca:版主您的看法如何? 03/12 03:49
2F：推 bbolivier:这位朋友很急着下结论阿! 03/12 11:32
3F：→ bbolivier:等一年後再来看看,产油国是不是能长期操纵油价 03/12 11:33
4F：推 banca:基本上我认为油价是长期看涨~毕竟全球需求并不会减少 03/12 11:42
5F：→ banca:但是存量会一直减少~我对这花旗的说法存疑~石油脑上涨 03/12 11:43
6F：→ banca:难道公司不会将成本转嫁给下游吗?所以我想听听版大的看法 03/12 11:44
7F：推 yesyouare:目前政府石油冻涨啊..... 03/12 12:31
8F：→ yesyouare:不过选後就不知道了 03/12 12:31
9F：推 bbolivier:石油存量大部分很难预测，1970年代石油危机也是说油源 03/12 16:22
10F：→ bbolivier:要枯竭了，可是新的探勘技术出来，又起死回生了，而且19 03/12 16:23
11F：→ bbolivier:1960年代一桶石油4美元，後来70年代後，长期都是20美元, 03/12 16:24
12F：→ bbolivier:所以我才认为看长期才准，人的承受力会转变对石油资源更 03/12 16:25
13F：→ bbolivier:有效的利用，也许有超级节能车，这些都是变通之道，减少 03/12 16:25
14F：→ bbolivier:对石油能源的依赖，这些都是未来可能发生的，人总是逼到 03/12 16:26
15F：→ bbolivier:绝境才会有新的创造力 03/12 16:27
16F：推 dashanew:美国还想挖木星这个比地球还大的能源星呢,届时石油就.... 03/13 11:22