方格子：https://vocus.cc/article/6685504cfd897800017c8ae8 Facebook：https://www.facebook.com/share/p/BMfddFwsFBAQPQAj/?mibextid=oFDknk Instagram：https://www.instagram.com/p/C89vxZJS4K8/?igsh=MWprY29oa2Q5em9lYg== 《持续买进》如何用普通人的智慧，打造非凡的成功投资？ 一、前言 在2015年，美国华尔街日报刊登关於Ronald Read的惊人故事！ 这位先生既不是菁英白领，也没有富裕的背景，而是一位在加油站工作了25年的普通员工 。加油站退休一年後，又跑去其他地方当兼职清洁员。令人惊讶的是，他在2014年过世时 （享年92岁），竟留下800万美元股票遗产！其中多数捐赠给当地医院与图书馆，引起社 会广泛讨论。 後来许多媒体分析出他的投资成功之道──「省吃俭用地存钱，持续买进并长期持有看好 的股票。」 你会不会在想：投资成功之道真的这样吗？ 《持续买进》能提供你一些解答。这本书主要透过研究与数据来回答一些常见投资疑问， 例如：应该定期定额或逢低买进、何时该买该卖、如何提早退休、要买个股或基金、基金 要选主动型或被动型等。可以让你在投资路上，更清楚要走的方向。 本书作者是尼克‧马朱利──毕业於史丹佛大学经济系，有近十年财务与经济分析师的经 验，目前为黎索兹财富管理公司营运长暨资料科学家。在自己创办的「金钱与数据部落格 」发表许多财经文章，也曾在《华尔街日报》、《洛杉矶时报》、CNBC等媒体发表投资理 财文章。 二、书中3大重点 1.为何你应该愈早投资愈好？而非平均投资（类似定期定额或分批进场） 原因如下： (1) 据调查，全球各地「多数市场在多数时候是上扬的」。多等一天，表示未来需要付更 高金额购买。因此，不要等待最佳投资时间，「现在」就把你的钱拿去投资。 (2) 你还没有投资的现金会因为「通货膨胀」而贬值。 (3) 作者做了一个「现在买VS平均投资」的研究 ● 总投资金额：12,000美元。 ● 投资商品：美国S&P 500。 ● 投资时间：1920至2020年。 ●「现在买」方式：第一个月即投入全部12,000美元。 ● 「平均投资」方式：第一个月投入1,000美元、第二个月再入1,000美元……以此类推 至第12个月。这里平均投资，你可以看做「定期定额」或「分批进场」。 研究结论1：平均而言，每一个12个月投资期，现在买的绩效比平均投资「高4.5％」。 研究结论2：所有12个月投资期中，现在买的绩效，有「68％的时间」，高於平均投资。 由以上两结论可知──「现在买的绩效」优於平均投资（不只S&P 500，作者做了其他投 资资产的研究，得到几乎相同答案）。 研究结论3：唯有重大股市崩盘时，如2008年金融海啸与1929年经济大萧条，平均投资的 买入均价才会低於现在买的一次买入价格（这句意思是「平均投资的绩效」比较好）。 问题是这种情况极少见，你不可能等到重大崩盘才入市，这也是为何历史大部分时间里， 现在买的绩效优於平均投资。另外，不要忘了「人性」，大部分的人根本不敢在崩盘时入 市！ 2.为何你应该用平均投资（类似定期定额或分批进场）？而非逢低买进 作者做了一个「平均投资VS逢低买进」的策略研究 ● 研究背景：你可以穿越回到1920年至1980年的某个时间点，然後必须在接下来的40年 投资美国股市。 ● 「平均投资」方式：接下来40年，每月投资100美元。 ● 「逢低买进」方式：每月存100美元，只在股市下跌时买进。不过作者想让这定义更极 端，使你像神一样，知道市场何时会来到介於任何两个历史新高点之间的绝对底部，也正 是你都能买到「最低点」。 ● 此研究有一个限制：你不能频繁进出股市，一旦做出一笔购买，必须一直持股到这期 间的终点。 研究结论1：在1920～1980年之间任何一个时机点开始投资，在所有40年投资期当中，有 「超过70％时间」，平均投资的绩效优於逢低买进。即使你拥有神的预知能力，这结论依 然成立。 研究结论2：逢低买进只在市场大跌时（如1930年的大熊市），绩效才会优於平均投资。 此外，逢低买进还有一个问题，当你抱着一堆现金等待低点进场时，投资报酬可能还不如 及早购买。因为市场持续上涨，你等待的低点没来，由於没有进场，失去更多时间的「复 利成长」，使得绩效甚微。 更重要的是，没有人知道「底点何时会来」，因为我们不是神！ 3.你应该何时卖出？ 市场长期多数是上涨的，照理说不应该卖出投资资产，如果真的要卖，要「愈晚卖愈好」 （买则要愈早买愈好）。作者认为只有以下状况时，才适合卖出： (1) 没闲钱时，透过售出资产，再平衡投资资产的组合。例如：设定持有的股票与债券理 想组合是60％与40％，当有一天变成70％与30％时，就要卖掉股票。 (2) 某一投资资产占总资产比率过高。例如：当在一家公司工作很久时，公司发给你的股 票，占你的总资产比率愈来愈高，可以卖掉股票改买其他资产。 (3) 某一投资资产持续亏损。例如：你买的宏达电股票持续亏损，并且看不到该公司的前 景。 (4) 过你想要过的生活或需要用钱的时候。例如：买房、环游世界、退休。 三、我的後记 综合前面第一、二点的研究（现在买、平均投资、逢低买进），作者提出《持续买进》核 心理念──「你应该尽早投资，且尽量经常投资。」 看完这本书时，对於这个核心理念以及其他投资问题的回答，大部分我都满认同。但还是 有以下两点疑虑： ● 有些研究时间太短或太旧，如平均成本VS逢低买进的研究时间为1920至1980年，年份 有些遥远，为何没有更近代的研究？ ● 书中许多研究的投资资产，有时候写美国股票，有时候写S&P500，会让我有些疑惑？ 虽然我猜在书中许多时候，作者投资美国股票应该指的是S&P500，因为要符合长期上扬的 投资资产，S&P500最有可能，所以希望作者这部分应该要写得更清楚才好。 屏除这两点，我还满推荐这本书的。 不过要提醒大家：要执行持续买进这个理念，你投资的资产，必须是「自己有花时间去研 究」，并判断「资产价格长期是上扬」的才去购买。不要没研究或乱听别人说就去买，否 则伤的是自己辛苦赚来的钱！ 最後分享我很喜欢查理．蒙格（波克夏副董事长）的一句话：「不要在意立即的胜利，而 是寻求长期的成功。」 书名：《持续买进：资料科学家的投资终极解答，存钱及致富的实证方法》 作者：尼克‧马朱利 译者：李芳龄 出版：城邦文化事业股份有限公司 商业周刊 初版：2023年6月 ISBN：978-626-7252-71-0 以上是我的一些读後心得，要是你看完产生兴趣，不妨去看一下这本书，书中还有其他有 趣的内容： ● 为何不应该选择主动型基金 ● 为何不应该买个股 ● 为何以及如何再平衡你的投资资产 ● 愈简单的生活方式能愈早退休 ● 何时可以退休 如果你喜欢我的文章，欢迎分享、按赞、订阅、赞助，你的支持让我有动力继续写文章分 享给大家，感恩～ 想看更多丰富内容，欢迎订阅地才先生各网站： https://mrnonborngenius.my.canva.site --

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